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至善基金:A股减持新规下,私募基金将拉长投资周期

2017-07-14 09:25:45 作者: 来源:中国金融观察网 浏览次数:0 网友评论 0

中华PE:

  5月末,中国证监会出台了上市公司大股东减持新规,规定:持股5%以上的大股东,一年或三年限售期满后,三个月内减持额不得超过总股本1%;若以协议转让等方式减持股份的,受让方在持股满六个月后也需遵守这一规定。

A股减持新规一出,便让诸多私募基金投资的项目退出发生变化,由此也带来了整个私募基金行业未来投资策略上的些微改变。作为从事私募多年的至善基金认为,由于之前一直处于一个鼓励长期投资的大环境,这次受A股减持新规影响较少,但那些期望通过短线获利的的私募投资将会受到比较大的影响。另外,新规导致私募基金的项目投资存续期延长,所以未来一段时间内更多的投资者将会更倾向于追求中长期回报的投资策略。

“经过对A股减持新规的一番研究,我们可以做这样一些对比。”至善基金某职业经理人表示道:“之前,上市公司的大股东限售期满后就可减持,对大宗交易受让方也不存在减持规模上的限制。可是根据此次新规,理论上说,大股东、特定股东通过集中竞价交易一年最多可减持4%,而通过大宗交易每年最多可减持8%,结合两种方式大股东一年最多也只能减持12%。”

显然,新规的出台对私募基金的退出投资项目的规划将产生一些影响,不过至善基金认为带来的冲击并不会太强烈,更多的会影响到私募股权投资基金的退出时间,有可能会拉长这个退出周期,放缓退出节奏。但这更有助于刺激私募机构进一步转向长期投资、价值投资、战略投资,改变对简单套利模式的依赖。从长期来看,新规对于有更强价值发现能力和产业运作能力的机构机构而言是一个利好。

既然私募股权的退出周期会有所拉长,那么在投资时就更应该谨慎选择,投资那些潜力好、发展快的项目和行业。比如像至善基金,虽然同样是专注于股权类投资,但所投众多项目都属于朝阳行业,项目未来的发展潜力巨大,持有项目股权的风险较低。

至善基金在选项目时也一直秉持着“寻找好项目,然后耐心赚时间的钱”的理念,并不侧重于快进快出的短线投机套利,而是倾向于中长期持有的策略。正像行业人士说的那样:“那些真正好的公司,哪怕在上市后也依然会保持高速增长,市值呈几十倍成长都有可能,对于这样的公司,难道不是应该永远不卖更好吗?”
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