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永安行撇清共享单车头衔:负债增加 持续盈利存疑?

2017-08-07 14:36:37 作者: 来源:新浪财经 浏览次数:0 网友评论 0

2017年5月5日,迫于舆论压力永安行暂缓上市路演,IPO暂停。此前,国家“千人计划”专家顾泰来起诉其侵犯专利,还以“批准企业带病上市,是对股民利益的极度不负责任”等理由向中纪委实名举报证监会发行部,要求暂停永安行上市。

中华PE:

 2017年5月5日,迫于舆论压力永安行暂缓上市路演,IPO暂停。此前,国家“千人计划”专家顾泰来起诉其侵犯专利,还以“批准企业带病上市,是对股民利益的极度不负责任”等理由向中纪委实名举报证监会发行部,要求暂停永安行上市。

  6月7日,苏州中院对此案正式作出判决,永安行胜诉,其共享单车系统和公共自行车系统不涉侵权。如今,摆脱专利侵权案困扰的永安行继续推进后续发行工作,于今日启动网上网下申购。

  研究其招股书可以发现,公司虽然挂着“共享单车第一股”的名头,但实际上共享单车只占其业务量的0.05%。截至2016年末,永安累计投放5万辆“共享单车”,而租金收入仅为36.83万元。

永安行首次公开发行A股股票招股说明书永安行首次公开发行A股股票招股说明书

  公司收入主要来源为公共自行车系统销售、公共自行车系统运营服务。2016年收入分别为2.39亿元、5.33亿元,占总营收的比重分别为30.9%、68.9%,收入占公司整体收入比重的99%以上。

  在永安行招股说明书的定义中,有桩公共自行车和共享单车业务都属于公共自行车,有桩系统一般指政府付费投资的有桩公共自行车系统;而社会资本投资、用户付费的无桩公共自行车业务,则一般称共享单车业务。

  净利润增幅逐年递减

  虽然永安行的归属母公司净利润连年增长,但增幅却在逐年递减,2014年、2015年、2016年净利润增幅分别为87.49%、36.71%和24.78%。因此,公司的发展后劲、业绩可持续增长的能力备受市场关注。

永安行近3年业绩(营收、归母净利润单位:亿元人民币)永安行近3年业绩(营收、归母净利润单位:亿元人民币)

  负债额增加

  此外,招股书指出,公司的主要客户为各地政府部门或政府相关企事业单位,销售收入主要来自于政府采购,资金来源一般为财政拨款,从而项目验收时间、回款周期等均存在一定的不确定性。因此如果公司目标地区的政府财政状况发生重大不利变化,或受制于财政资金预算安排周期等因素的影响,将使政府采购产品的数量、价格、周期等受到负面的冲击。

  这也导致了永安行的流动负债、应收账款和存货较高。新浪财经查阅招股说明书发现,永安行短期内应付账款等流动负债高达6.86亿元,占流动资产的96.6%,流动负债率达85.7%。

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依托政府的庇佑,永安行的有桩自行车做的有声有色。但有业内分析指出,无桩共享单车或逐渐替代有桩公共自行车。随着无桩单车便捷、成本低优势的优势日益凸显,永安行是否会受到影响?

  永安行目前虽然占据有桩公共自行车市场一半以上的市场份额,但在共享单车市场,还是一个新手。

  其招股说明书中指出,由于无桩共享单车这一新兴模式出现时间尚短,尚未形成稳定的盈利模式, 且社会各界对无桩共享单车无序竞争、 投放过度等问题出现一定的争议,因此其未来持续性和发展方向尚有一定的不确定性;未来不排除共享单车业务发展将陷入停滞的局面。

 
 
关键词:永安单车盈利
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