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从股权之争到财务投资 港股“举牌”潮势不可挡

2018-01-08 11:05:08 作者: 来源:智通财经网 浏览次数:0 网友评论 0

中华PE:

 2017年的最后一周,港股市场掀起一阵“举牌”潮,霎时间好不热闹。

  先是12月27日紫光(00365)接连举牌联想(03396)和中芯(00981),股价连续两日涨近翻倍;再是12月29日天能动力(7.650.212.82%)(00819)举牌超威动力(4.34-0.01,-0.23%)(00951),截至收盘涨幅双双超过了10%:

  纵观2017年全年,“举牌”二字给投资者们带来的基本都是利好消息,那么举牌究竟有什么魔力,能够在短时间内激起如此大幅度的涨势呢?

  从股权之争到财务投资

  简单来说,“举牌”就是较大规模的收购,依照相关规定,投资者持有一个上市公司已发行股份的5%或是5%的整倍数时,应在该事实发生之日起3日内作出书面报告,通知该上市公司并予以公告,以防止机构大户操纵股价,这在业内就称为“举牌”。

  这一名词近年来最热闹的事件,是前两年闹得沸沸扬扬的万科股权之争。

  2015年7月10日,前海人寿通过深交所证券交易系统集中竞价交易买入万科A股55272.7926万股,占万科总股本6%,这是宝能系对万科的第一次举牌,也是接下来很长一段时间内万科股权之争的开端。

  随后的7月25日、8月27日以及12月4日,宝能系又是接连三次举牌,将持有万科的权益提高到了20%以上,超过华润并稳坐第一大股东的位置,随后王石的“门口的野蛮人”、宝能的反击、恒大的强势插入以及最终深圳地铁成为万科第一大股东,也是闹得一地鸡毛。

  经过那次风波,“举牌”一词多少被人为地添上了一丝强买强卖的味道,不过与当年股权之争不同,2017年以来的举牌反而基本属于良性行为,更倾向于企业间的“抄底”,即对低估值、高成长个股的投资。

  最好的例子就是今年七月华人置业(13.80.100.73%)(00127)对恒大(03333)的举牌,2017年7月19日午间,华人置业在港交所发布自愿性公告,4月至今公司在公开市场以81亿港元购入6.552亿股中国恒大(29.851.204.19%)股份,相当于后者已发行股本总数约5%。

  对此,华人置业在公告中表示:“中国恒大主要在中国从事大型住宅物业及综合商用物业发展,董事会对中国恒大的整体发展前景充满信心。”

  受此消息影响,7月19日午后华人置业和中国恒大双双上涨。华人置业午后直线拉升,最高达12.08港元/股,较开盘11.2港元/股大涨逾7.8%,中国恒大也在早盘下跌后反弹。截至当日下午收盘,华人置业报收11.52港元,上涨2.67%,成交金额约5491万港元,相较于7月18日的成交金额1050万港元,成交量明显放大。中国恒大则收涨1.52%,报收16港元,成交金额达到6.61亿港元。

  事实上华人置业早在4月份就开始,共斥81亿港元在公开市场购入6.55亿股恒大股份,随后,恒大的股价更是如同坐上了火箭一般,自4月至今涨幅超过300%,这场超80亿港元的豪赌也着实让华人置业的老板刘銮雄大赚了一笔。

  另一方面,前文提到的天能对于同城竞争对手超威的举牌同样引起了相当大的市场反应,关于天能、超威两大电池巨头整合的预期骤然升温。不过对此天能动力相关人士也回应称,本次入股超威动力属于正常的财务投资行为:“本集团将视乎市场具体情况,不排除进一步增持的可能”。

  而对于举牌前有无和超威进行事先沟通的问题,天能方面表示:“双方一直保持畅通的沟通渠道”,这也反映出此次举牌无关股权争夺,属于良性投资。

  不过与华人置业举牌恒大不同的是,此次天能举牌超威还多出了一点行业优势整合集中的意思,毕竟电池领域相互收购、渗透早已有之,早前三星就认购了比亚迪(70.050.15,0.21%)30亿元的股份,随着电池领域竞争日趋激烈,企业间相互的“合纵连横”也会越来越多。

  险资也来凑热闹

  除了上市公司之间的相互举牌,作为港股市场的其中一支主力军,今年内地险资举牌港股的情况也屡见不鲜,中国保险业协会数据显示,截至12月28日,险企共披露8项举牌公告,耗资超过300亿元。

  值得注意的是,在这8家被举牌公司中有4家为港股上市公司,包括青岛港(5.540.00,0.00%)(06189)、旭辉控股(00884)、工商银行(6.570.010.15%)(01398)和汇丰控股(80.25-0.55-0.68%)(00005)。其中1项来自中国人寿(24.25-0.35-1.42%),3项来自中国平安(81.55-0.70-0.85%)

  旭辉控股7.45亿股,占其已发行股本的10.12%;9月平安人寿举牌工行,通过在二级市场增持596.2万股,平安人寿及其他一致行动人共计持有工行H股的5%;12月中国平安举牌汇丰控股,通过港股通持有汇丰控股达10.18亿股,持股比例占5.01%,持有股票账面余额为699.3亿元。

  而从股价表现上看,旭辉、工行和汇丰在被险资举牌后的走势也并未让人失望,其中旭辉控股自7月份以来累计涨幅接近60%,新年第一周涨幅更是达到了17.62%:

  事实上,从2016年9月保监会允许保险公司通过港股通渠道购买港股之后,内地险资就开始对港股进行了规模性的配置,港股市场也以其安全性兼高回报的特性成为了内地险资的主要投资标的。

  保守估计,今年有3%的保险资金配置港股,即至少2500亿增量资金。此外港交所数据也显示,目前泰康保险集团、平安保险集团、太平财险、阳光人寿等十几家保险集团与保险公司持有近30家港股上市公司股份,险资通过沪港通投资港股的规模也已达到1743.58亿元。

  总之从2017年的情况来看,不管是港股上市公司之间的相互举牌,还是内地险资对港股公司的举牌,都对相关个股走势起到了一定的刺激作用。新的一年已然到来,又将有哪家港股公司接受“举牌”魔法的眷顾呢?让我们拭目以待。

关键词:港股股权财务
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