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券商首月业绩出炉:国君夺冠 山西证券净利降超10位

2018-02-08 15:57:27 作者: 来源:国际金融报 浏览次数:0 网友评论 0

中华PE:

 近日,34家券商陆续公布1月财务数据简报。

在1月营收和净利排名中,国泰君安(19.010, -0.19, -0.99%)证券夺冠,排名其后的是中信证券(19.240, -0.31, -1.59%)、广发证券(17.220,-0.26, -1.49%)、华泰证券(18.220, -0.14, -0.76%)和海通证券(12.950,-0.07, -0.54%)。

几家欢喜几家愁。山西证券(8.120, 0.06, 0.74%)净利润排名下降10位以上,且成为目前公布业绩的券商中唯一营收和净利双双下降的一家,降幅分别为47%和92%;太平洋(3.060, 0.01, 0.33%)证券则成为唯一亏损的券商,开年首月就亏了7342万元。

在资管子公司中,东方证券(14.240, -0.52, -3.52%)资产管理公司独占鳌头,获得1亿多的净利润,同比大增660%,环比增加73%。而与之对比强烈的是,有些资管子公司净利润无论是同比还是环比均下滑50%以上。

▲数据来源:东方财富(14.350, -0.23, -1.58%)Choice

  1资管子公司贡献差异大

在目前公布1月财务数据的券商资管子公司中,上海东方证券资产管理净利润排名第一,达1.08亿元,占母公司总净利润的29.31%。

资管子公司净利占母公司总净利比例超过10%的券商有4家,分别为华泰证券、广发证券、东方证券和东北证券(8.330, 0.09, 1.09%)。

近期,资管方面监管趋严,总体上,券商资管子公司的净利润同比和环比普遍有所下降。国泰君安证券、华泰证券和长江证券(7.800, 0.00,0.00%)三家券商的资管子公司在净利润环比降幅最大,均超过80%,而同比降幅最大的是长江证券的资管子公司,同比降幅达56%。

▲数据来源:东方财富Choice

  212家环比业绩下降

在目前已公布1月业绩的券商中,净利润环比下降的有12家,其中申万宏源(5.230, 0.02, 0.38%)和华泰证券下降幅度逾70%。

同时,净利润环比增幅最大的3家券商为兴业证券(7.260, 0.03,0.41%)、西部证券(11.090, 0.05, 0.45%)和中原证券(6.700, 0.08,1.21%)。其中,兴业证券1月净利润环比增长3364%;中原证券1月净利润环比增长2577%;西部证券1月净利润环比增长600%。

▲数据来源:东方财富Choice

  3券商更重视资本实力

1月交易显著回暖,股市表现向好,债市基本持平,但IPO、再融资、债券承销规模环比下滑。整体来看,券商各项业务有增有减,业绩表现比较平稳。多方分析均表示,行业市场格局中,强者恒强现象逐渐明朗。

安信证券表示,近期,监管层多次提及多层次资本市场建设,改革大方向比较明确,中长期影响不容忽视。资本市场的发展将打开券商业务空间,重资产业务是其中亮点。有分析师认为,在杠杆率总体偏低的环境下,券商更重视通过股权融资方式进行资本补充。安信证券预计,2018年券商股将继续扩容;另一方面,预计2018年券商将继续进行资本补充。

2017年共有4家券商登陆A股市场,分别是中国银河(10.670, 0.08,0.76%)证券、中原证券、浙商证券(13.710, 0.13, 0.96%)、财通证券(16.100, 0.25, 1.58%)等,合计募集资金约137.88亿元;西部证券配股募集资金约48.52亿元。更多券商通过定增的方式去增资扩股,2017年有4家券商完成定向增发,包括东方证券、国元证券(10.080, 0.04, 0.40%)、华鑫证券、安信证券等,今年1月,申万宏源完成定增,此外华泰证券255.1亿元的定增是目前券商融资规模最大的一单,兴业证券则有80亿元的定增计划。

在2018年,2月初就有华西证券(16.660, 0.18, 1.09%)完成上市,此外年内预计还有天风证券、中泰证券、国联证券、南京证券、中信建投证券、红塔证券、华林证券、长城证券、东莞证券等近10家券商将登陆A股。

广发证券认为,创新预期助力强者估值提升,将继续关注行业龙头配置价值。行业层面,政策的天平正在向围绕做大做强的局部性创新倾斜,衍生品市场扩容及国际化发展机遇下,行业龙头抢得先机,创新预期助力强者恒强,行业集中度提升逻辑顺畅。目前场内期权发展势头良好、场外期权增速提高,且形成中信证券和中金公司规模领先、其他大型综合券商快速发展的格局。

东方证券表示,大券商业绩表现与业务环境均有相对优势,强者恒强格局逐渐形成。受严监管环境影响,券商业务回归本源、回归主业服务实体经济,大券商资本实力雄厚,在抵御风险、把握业务机遇方面具有相对优势。当前券商整体估值处于低点,且具有较大的补涨空间;同时,大小券商估值差呈现收窄趋势。

国信证券(11.060, 0.10,0.91%)认为,国内衍生品业务市场发展较落后,未来发展空间大,近期监管层允许券商参与境外场外金融衍生品交易,也体现了监管层对金融衍生品市场发展的重视。

广发证券表示,大金融整体仍处于去杠杆阶段,但证券行业局部创新已看到曙光。比如6家新设公募基金试点券商结算、监管层启动证券公司创新业务评估调查、批复境外自营及衍生品牌照等。反观券商板块历史行情,监管转型初期往往迎来板块估值提升,板块经历近日调整后,静态PB回归至1.68倍的低位水平。衍生品市场扩容及国际化发展机遇下,行业龙头抢得先机,创新预期助力强者恒强,行业集中度提升逻辑顺畅。

关键词:国君净利山西
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