投资风向标：中期变数仍多 看好创新药、金融、军工

2018-04-18 16:08:35 作者： 来源：东方财富网 基金 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

银河证券：市场观望情绪继续升温

展望后市，周二沪指跌破3100点，市场观望情绪继续升温，均线系统继续空头排列，短期将维持震荡寻底的格局。在资金面有限的情况下，市场可能呈现跷跷板特征。由于受多重因素扰动的影响，投资者信心恢复缓慢，市场仍需进一步震荡整固，等待内外因素的缓和。投资者仍宜以控制仓位、防范风险为主。

海通证券：市场博弈加剧，短期迎来反弹，中期变数仍多

从具体操作上来看，建议短期投资者在大盘震荡加剧的情况下适当高抛低吸，中长期来看，再次强调建议投资者一定要重点关注我国短板产业中，在尖端科技有核心竞争力的企业，尖端科技产业国产化势在必行，国家将大概率超预期加大对短板产业支持力度，这些有核心竞争力的公司可能会受到政策的大力倾斜及资金的大量投入，一些公司可能因此发生基本面的巨变，这将给投资者带来丰厚的回报。

华泰证券：看好创新药、金融、军工

中兴通讯事件可以看出，中美贸易战仍将持续，贸易战会压制市场风险偏好，因此目前仓位不宜过高，中兴通讯对创业板的走势可能会影响较大，地缘政治仍然是全球市场的重要影响因素。

中金：非典型定向降准，提升银行利润0.6%，缓解市场担忧情绪

3月新增社融1.3万亿，M1/M2同比增长7.1/8.2%，由于表外融资显著收缩，3月融资数据大幅低于市场判断，本周A/H银行股大幅调整，部分个股调整幅度超过7%，显示市场对于流动性担忧情绪。此次降准虽然对盈利影响较小，但体现出央行愿意应市场情况微调货币政策，将提振市场情绪。

申万宏源：并非货币转向 从三方面理解本次降准的原因

2018年4月17日，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利。

徐彪：降准加强用工周期的修复 短期市场弱势依旧

我们认为市场会在一两个月内继续担忧经济的衰退，而给周期股和银行以较低的估值，触发港股指数、银行股和周期股在2018三季度之前的最后一跌。目前来看，PPI增速呈持续下降的状态，而恒生国企指数的动态EPS也出现下降，短期的形势仍不容乐观。

海通姜超：宽松格局持续 拥抱债券市场慢牛行情

今年以来，去杠杆背景下社融增速大幅下滑，再加上经济下行压力逐步体现，资金需求减少；而存款准备金率下调增加资金供给，意味着资金供需继续改善。建议拥抱债市慢牛，增加利率债和高等级信用债配置。

国金策略李立峰：“定向降准以置换中期借贷便利”对A股影响几何

短期A股市场步入震荡市，结构性机会犹存；中长期角度来看，A股蓄势待发：资产配置时钟仍指向权益类市场，我们依旧看好2018年A股整体行情。当前A股整体估值水平相比历史处于中位数水平附近，慢工出细活。站在当前，我们建议坚守“低估值、行业龙头”作为配置的基准。具体到行业配置上，我们推荐低估值“大金融”；另外“高端制造”作为2018年配置主线；4月份是季报披露期，成长股步入“去伪存真”的阶段。

兴业证券王涵点评央行定向降准：政策重心从紧货币到紧信用

随着协同监管框架的逐步形成，以及一系列监管文件已对金融机构以及地方政府融资行为进行约束，政府对于信用派生的监管能力上升，这使得通过“紧货币”来影响金融机构行为的必要性下降。同时，今年“紧信用”解决地方政府、国企债务问题，大概率已进入实质性实施阶段。

海通证券姜超点评1季度经济数据：经济开局平稳 名义增速承压

1季度GDP同比增速6.8%，较去年3、4季度持平。需求端，消费是最大的引擎。1季度净出口对经济增长贡献率下跌转负，投资的贡献率与去年底持平，而消费的贡献率大幅提升并依然占据主导。生产端，工业反弹，服务业略降。但从对GDP增速的贡献来看，服务业依然远高于工业。

招商证券全球视野看中国资产：北边降准 南边“升息”

中国央行昨日宣布定向降准政策，将于4月25日下调主要商业银行人民币存款准备金率1个百分点，此次释放的资金大部分用于偿还MLF，释放增量资金4000亿元用于对冲税期影响以及支持小微企业贷款。我们此前曾提示，以定向降准置换有息、有期限的MLF具备必要性，预计未来仍有可能通过类似手段调整市场流动性结构，同时也有利于银行承接表外回表，但本次定向降准并非意味着我国货币政策稳健中性的基调生变。短期内，这一操作可能仍将在情绪上对资产价格形成提振，但其实质性影响估计有限。

华创证券点评央行降准：货币政策“微调” 意在为资管新规落地铺垫

从货币政策+宏观审慎的双支柱视角观察两者的组合，能更为准确理解政策意图。资管新规将带来负债和资产的双回表，且在时点和区域上存在不均衡，将不可避免对市场流动性形成扰动。今年市场感受的货币政策“微调”，实际更多源自监管真空期叠加央行流动性的提前对冲。下一步随着资管新规的落地，两者将呈现“紧监管+松货币”的政策组合。

中信建投黄文涛速评央行降准：春风又绿江南岸

降准给市场提供了长期限的、低成本的稳定增量资金，货币政策边际上继续放松。我们年初预计今年流动性较去年宽松，货币政策将由去年的中性偏紧转为今年的真正中性或中性偏松。央行的动作正在验证这一判断。2018年央行货币政策的实际行动比此前预期更为宽松。二季度债市面临两个考验：流动性和供给提速。现在看天平向有利的一方倾斜。降准在信号意义上也给了市场更多地想象空间。春风又绿江南岸，资金成本边际降低，资金供给边际增加，市场收益率有望再下一城。债市收益率下行空间再次打开。10年国债收益率可能会顺利越过我们年度报告预测值的下限3.6%，短期看可能会创出3.5%或更低。

中信证券点评4月货币政策：降准缓解实体融资偏紧状况

此次央行对上述范围的商业银行降准1个百分点，预计释放资金约1.3万亿，其中9000亿资金用来偿还持有未到期的MLF，剩余增量资金为4000亿。对此央行表示，增量资金的大部分释放给了城商行和非县域农商行。我们认为，在当前货币政策传导的“二元机制”下，相比大型商业银行，城商行农商行面临的资金成本较高，而小微企业则普遍是城商行、农商行的主要客户，因此央行降准+MLF的操作一方面使得市场流动性环境有所放松，另一方面，有利于小微企业降低其融资成本，符合加强金融服务实体的政策取向。

沈建光：中兴事件宣示中美关系的转折点？

相比于特朗普政府，奥巴马政府对华虽然态度日趋强硬，但终究当时对中兴企业制裁选择放其一马的态度，是考虑到中美两国经贸关系整体保持合作为主，你中有我，我中有你的大背景做出的选择。而特朗普政府则抓住微小漏洞不放，不给中方反应时间迅速出杀手，甚至在严重损害自身企业利益的情况下也毫不留情，说明了两国紧张经贸关系的升级。