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特斯拉将私有化退市规模超七百亿美元资金来源成谜发布时间耐人寻味

2018-08-09 08:55:39 作者: 来源:投资潮综合 浏览次数:0 网友评论 0

中华PE:

投资潮8月8日讯,美国当地时间8月7日,特斯拉(TSLA.O)CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)在其个人推特上表示,正在考虑将特斯拉私有化,价格为420美元/股。受此影响,特斯拉股价强劲上扬,截至当天收盘,特斯拉股价上涨10.99%,报收于379.57美元/股,市值达648亿美元。

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马斯克在随后给特斯拉员工的公开信中对为何考虑私有化做出解释,私有化将为“特斯拉创造最佳运营环境”。作为上市公司,因为所有员工都是股东,受股价剧烈波动的影响,所有人都因此精力分散,且被迫做出对某一季度正确而并非是长期战略正确的决定。

此外,马斯克还指出,特斯拉是股票市场历史上被做空最严重的股票,上市意味着大量的空头有攻击公司的动机。今年5月甚至有分析机构预测,鉴于电动车市场竞争日益激烈,特斯拉股价到2019年年底将从目前的300美元左右下跌至84美元。据不完全统计,迄今为止,特斯拉的做空者已累计投入130亿美元,押注这家公司将会倒闭。

对于私有化,马斯克表示他充分尊重股东的权益,所有股东仍能保持股东身份,同时也能以420美元/股的价格出售自己手中的股票。他希望所有股东都能留在特斯拉,但如果他们选择出售股票,也能获得良好收益。对于员工,在特斯拉私有化后,他们依然能够定期抛售股票和执行期权。

在公布考虑私有化的消息后,马斯克再次发布推特称,私有化的投资人已确认,但提案最终将通过股东投票来敲定。他希望最终结果能让特斯拉顺利私有化,从而获得更多的机会,即便不能私有化,特斯拉的未来也是光明的,特斯拉的全体员工也会继续努力实现使命。

事实上,马斯克早在2017年11月接受《滚石》杂志采访时就曾暗示他有意将特斯拉私有化。“我真希望特斯拉保持私有化,上市实际上让我们的效率降低。”同时,他也抨击了做空特斯拉股票的投机者,称这些人是“想看着我们死的傻瓜”。在华尔街看来,特斯拉私有化好处明显。投资机构Loup Venture分析师Gene Munster表示:“特斯拉的目标是加速全球使用新能源的进程,拥有如此宏达目标的企业,如果要在每一季度迎合投资人的预期是不现实的。”

私有化规模巨大,资金来源成谜

实际上,尽管马斯克列出了想要退市的理由,但他没有具体说明他将如何为这笔交易筹集资金,也没有透露他希望何时提出收购要约。

按照420美元/股的价格计算,特斯拉的退市交易规模将高达720亿美元,再算上目前的100多亿美元债务,特斯拉私有化规模将超800亿美元。如若顺利完成,将是有史以来资金规模最大的杠杆收购,打破了德克萨斯电力公用事业公司未来控股450亿美元的交易记录。

遗憾的是,对长年经营处于亏损状态的特斯拉而言,成功筹集超700亿美元的退市资金的可能性很小。据特斯拉上周公布的第二季度财报显示,特斯拉目前现金储备已下降至22亿美元,净现金流持续为负。

关于资金来源问题,目前外界也是众说纷纭。

就在马斯克公布私有化消息前不久,市场传闻由沙特王子管理的逾2500亿美元的沙特主权财富基金-公共投资基金(PIF)在今年大举建仓特斯拉,目前持股比例在3-5%之间,低于需按规定披露的5%的门槛,价值在17-29亿美元,跻身特斯拉八大股东之列。这不仅引起市场的遐想,认为沙特主权基金未来将在特斯拉的私有化中扮演重要角色。

另一大被怀疑的资金来源是软银集团,这家公司近年来在科技圈动作频频,其千亿美元规模的“远景基金”也有这个体量来配合完成特斯拉的私有化。

但这些资本来源都将受到外国投资委员会(CFIUS)的审查,该委员会密切关注对美国国家安全具有潜在风险的交易。

根据公开资料显示,马斯克目前持股20%,前十大股东持股比例超63%,前100大股东持股比例高达85%,特斯拉的持股十分集中。有私募股权界人士分析称,只要马斯克能够说服前100大股东支持其私有化决定,那只需从市场中购入剩余15%的特斯拉股份,即只需动用大约100-150亿美元的资金就能完成私有化。

存在争议,发布时间耐人寻味

马斯克的这一举动也引来争议。尽管美国证券交易委员会(SEC)2013年便宣布允许投资者使用例如Facebook、Twitter等社交媒体公布重大公司消息以符合公平披露规则,但前提是投资者知道哪些社交媒体将用于传播此类信息。美国证交会前主席哈维·皮特表示,如果推文的目的是提高股价,那将被视为证券欺诈。另外,如果他的这一所谓“私有化”是虚假消息,毫无疑问将遭遇大规模的法律诉讼,其中很多将来自于因此蒙受损失的投资者。

尽管马斯克宣布私有化的决定令人倍感意外,但结合近期关于特斯拉的一系列重大事件,这一公告时间颇耐人寻味。

特斯拉目前正处向一家主流电动车厂商过度的关键转型期。据特斯拉上周公布的第二季度财报显示,净亏损扩大至7.4亿美元,同比接近翻番。尽管创下史上最高单季亏损记录,但经营效率有所提升,随着Model 3的上市和产能及交付出现积极迹象,特斯拉二季度收入增长43%,达40亿美元。特斯拉正朝着实现大规模量产电动车的方向前进,生产运营及资金运用都进入关键期,市场对特斯拉的信心也开始恢复,自第二季度财报发布以来,特斯拉股价已累计上涨超20%。

此外,特斯拉的国际扩张也进入实质性阶段。今年7月初,马斯克亲自到访中国,参加特斯拉与上海临港管委会、临港集团的纯电动车项目投资协议签约仪式,计划将在临港地区独资建设年产能50万辆的工厂。稍后不久,特斯拉宣布将扩大北京科技创新中心规模,深化合作。在欧洲,特斯拉与当地的合作已进入实质性的谈判阶段,初步选择德国和荷兰作为投资建厂所在地。除美国和中国外,新能源车大规模应用方面走在前列的欧洲地区无疑也是特斯拉的重要市场。

实际上,此前一度广受追捧的一些传统汽车车型目前在美国出现销量大幅下滑。丰田凯美瑞,本田雅阁这两款车型7月在美销量为25000辆左右,同比下降超20%,而丰田普锐斯更是只完成7256辆的销量。相比之下,特斯拉Model 3在今年7月却成为最受欢迎的中档高级轿车,原超同类其他车型。有观点认为,这个趋势表明留给传统汽车巨头们转型的时间不多了。

也有观点认为,如若特斯拉成功完成私有化,那之前所做那些包括盈利、现金流转正承诺及Model 3产能交付数据和中国、欧洲建厂的具体进展等都不再需要对外公布,能大大减轻特斯拉的负担。正如马斯克在公开信中所说,私有化将让特斯拉更专注于长期目标的达成。

 

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