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储蓄国债强化金融资产作用 “随到随买”试点扩至30天

2019-04-15 09:41:29 作者: 来源: 浏览次数:0 网友评论 0

中华PE:

4月8日,财政部官网发布消息,4月份财政部、中国人民银行推出储蓄国债“随到随买”试点,将储蓄国债发行时间由原来的10天延长至全月。个人投资者可在4月份全月,通过40家储蓄国债承销团成员共计约13万个营业网点,以及27家储蓄国债承销团成员网上银行购买储蓄国债。

《中国经营报》记者走访了上海市多家银行的营业网点发现,虽然试点扩至30天,但个人投资者能否购买到储蓄国债主要依赖银行网点的额度余量。

一位中国工商银行上海市浦东新区地区营业网点的工作人员对记者表示,“各家银行营业网点的额度都有所不同,我们算是额度较少的营业网点。4月1日发行的2019年第一期储蓄国债在当天就已售罄。正在销售的是2019年第三期和四期储蓄国债,4月10日有几位个人投资者来柜台购买了国债,目前是否还有额度需要个人投资者持工商银行银行卡到营业厅进行购买确认,如果购买失败则额度已售罄。”

“但是,受互联网金融产品和银行理财产品等投资多元化趋势的影响,储蓄国债销售和发行的规模均有所下降,部分期次储蓄国债的发行额度被收回注销。每年的储蓄国债销售情况并不稳定,行情也是多变。”一位中国人民银行南昌中心支行的工作人员坦言。

储蓄国债的“单一”劣势

储蓄国债是中央政府面向个人投资者发行,以吸收个人储蓄资金为目的,满足长期储蓄性投资需求的一种不可流通国债。我国储蓄国债分为储蓄国债(凭证式)和储蓄国债(电子式),具有安全性高、收益稳定、变现灵活、收益免税等特点。

一位中国建设银行上海市静安区地区营业网点的工作人员对记者坦言,“储蓄国债产品目前是3年期和5年期,购买国债的群体还是以老年人为主,位于居民区的网点尤其明显。而银行理财产品的收益情况和国债相似且期限更短,年轻人更偏好短期理财产品,较为灵活。”

根据财政部公告,4月份发行的储蓄国债(电子式)为固定利率、固定期限品种,3年期票面年利率为4%、5年期票面年利率为4.27%。其中,4月1日至9日发行2019年第一期、第二期储蓄国债(电子式),期限分别为3年、5年;4月10日至19日发行2019年第三期、第四期储蓄国债(电子式),期限分别为3年、5年;4月20日至30日发行2019年第五期、第六期储蓄国债,期限分别为3年、5年。

据记者了解,目前我国储蓄国债的发行期限只有三年和五年,距今最近的一次发行1年期储蓄国债为2014年5月,此后未再发行一年期储蓄国债。

“投资者的年龄越大,偏好的风险收益等级越高,其投资国债的意愿越强。”一位中国光大银行上海浦东新区地区营业厅理财经理告诉记者。

此前,我国储蓄国债发行时间一般为每年3月至11月期间的每月10日至19日,发行时间较短且时间不够灵活。我国储蓄国债实行柜台和网上银行双渠道销售模式,相比较当下金融投资产品的多渠道移动支付销售方式而言,储蓄国债的销售渠道较为单一。另外,根据《2016年储蓄国债发行额度管理办法》规定,储蓄国债代销额度比例以代销机构前半年销售量为基础,以半年为周期进行调整,暂不能在发行期内实时调整,无法实现机构间额度的灵活调度。

被誉为“金边债券”的储蓄国债,由于高度的安全性和稳定的收益率,一直受到保守型投资者的青睐。然而,随着金融市场的不断发展,金融产品日趋多样化,相比之下,储蓄国债由于品种过少、发行时间较短、销售模式较单一、额度分配僵化等问题,已无法满足更多个人投资者多元化的投资需求。

强化国债金融资产作用

财政部国库司副主任郭方明在由中央结算公司主办的“2019年债券市场投资论坛”上表示,2019年要在满足财政筹资需要的基础上,不断拓展国债在宏观经济调控、金融市场定价、储备货币资产、利率风险管理等方面的功能;研究建立财政部国债管理和人民银行货币政策操作的沟通协调机制,促进扩大国债在货币政策操作中的运用,推动实行国债作为公开市场操作主要工具的货币政策机制;健全国债收益率曲线和利率传导机制,强化国债作为基准金融资产的作用,使国债逐步达到“准货币”效果。

“目前国债的收益和流动性的组合难以满足民众的多样化需求。银行理财产品经常根据市场流动性作出相应的利率调整,以契合投资者的收益预期,一旦这些浮动利率产品调高利率时,就会使得投资者产生其他产品利率更高而国债利率较低的认识,从而导致投资者选择不购买国债。”前述中国人民银行南昌中心支行的工作人员建议,国债的设计应充分考虑市场资金供给状况,灵活设计利率,可适当引入浮动利率,在不同时点的利率也应加以区别,例如在年初市场资金充裕时可适当降低国债利率以减轻财政负担,而在年末市场流动性不足时适当提高利率以吸引投资者,从而筹集更多国债资金。

财政部国库司博士韦士歌也曾撰文表示,国债产品属于公共产品,应从公共产品理念出发,合理设计产品特点、期限结构和发债节奏。建议着力加强电子化发行及交易平台建设以及经纪商机制建设,提升国债交易标准化程度及效率;规范交易及结算收费行为,减轻收费对国债价格的扭曲效应;切实加强国债“盯市”、估值及市场监测能力建设,鼓励编制并及时公布国债公允价值和收益率曲线等市场信息,进一步发挥国债收益率曲线在金融市场的定价基准乃至“定海神针”地位。

“目前,多数银行的承销手续费由总行使用,不下发至下级分支机构,部分下发承销手续费的承销银行将收到的承销手续费纳入大账处理,相关手续费并未用于国债宣传、销售优秀人员奖励等用途。”前述中国人民银行南昌中心支行的工作人员认为,应加强对国债承销手续费的监管力度,提高基层承销行员销售国债的积极性。

韦士歌建议,可参考发达国家国债利息所得征税做法,建议对国债利息所得征税,消除国债独享的税收优惠待遇及利率扭曲效应,使各类债券利率水平充分揭示各自信用风险和流通性能差异,切实发挥国债定价基准和对冲风险作用,淡化其筹资属性及持有到期效应,改变国债投资者日趋单一状况。

相关规定

提前兑取

4月发行的储蓄国债(电子式)发行期内不得提前兑取,发行期结束后方可提前兑取。提前兑取业务只能通过承销团成员营业网点柜台办理。投资者提前兑取4月发行的储蓄国债(电子式)时,承销团成员按照从上一付息日(含)至提前兑取日(不含)的实际天数和以下执行利率向投资者计付利息,即:从各期国债发行首日开始计算,持有当期国债不满6个月提前兑取不计付利息,满6个月不满24个月按票面利率计息并扣除180天利息,满24个月不满36个月按票面利率计息并扣除90天利息;持有5年期满36个月不满60个月按票面利率计息并扣除60天利息。承销团成员为投资者办理提前兑取,可按照提前兑取本金的1‰向投资者收取手续费。

(文章来源:中国经营网)

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