加入收藏 | 联系我们

返回上一页详细内容

一周反弹近20%!投资者却发愁了

2024-02-28 11:11:40 作者: 来源:中国证券报 浏览次数:0 网友评论 0

中华PE:

 “我买的量化基金又涨回来不少,但是我这心里没底,不知道该高兴还是该担心,也不知道是现在赎回好还是应该继续拿着。”基金投资者张阿姨最近正在苦恼。

张阿姨的焦虑从何而来?一切都要从这场量化危局说起。

公募量化节后狂飙

春节前两周,曾被追捧的公募量化“神基”们经历了一场净值“大跳水”,多只基金今年以来跌幅一度超过30%。不过,春节后画风突变,这些往日的“神基”颇有回归之势。

Wind数据显示,上周(2月19日至2月23日)多只量化基金强势反弹,以名称中包含“量化”字眼进行筛选,大成动态量化A上周净值上涨18.30%,位居量化基金反弹榜首;德邦量化优选A、东方量化成长A也位居前列,净值反弹均超过15%;此外,渤海汇金量化成长、申万菱信智能生活量化选股A、国金量化精选A、易方达易百智能量化策略A、国金量化多因子A等多只基金也都涨超10%。本周两个交易日过后,一些量化基金春节后反弹幅度已经超过20%。

即便这些量化基金业绩大幅反弹,截至2月26日,不少基金业绩今年以来还是亏损超10%,多的甚至超过20%。

担忧微盘风险

基金净值反弹明明是好事,但是不少像张阿姨一样的投资者却担忧起来,这是为何?

“过年前基金跌了那么多,我心里很慌,就去网上看看大家怎么说,发现大家都在讨论什么微盘股,我也不懂这具体是怎么回事,只知道这风险挺高的。上周基金涨回来不少,大家又说是微盘的事,我这又慌了,心有余悸,就在考虑要不要赶快卖掉。”张阿姨说。

上周,沪深300指数上涨3.71%,中证500指数上涨0.92%,中证1000指数上涨4.66%,而中证2000指数上涨13.68%,万得微盘股指数上涨25.07%。

原来,一些投资者担心自己持有基金的反弹来源于微盘股行情,而经历了这一次波动,投资者对微盘股的风险也更加担忧。

投资者该何去何从

一位公募量化人士分析,量化产品近几年逐渐受到投资者关注,是贝塔叠加阿尔法的结果。量化策略一般在定价不够充分的小票上选股胜率较高,所以量化产品普遍倾向于持仓小盘股;随着量化产品规模变大,又形成了小盘股的贝塔收益。贝塔层面的配合加上不错的超额,共同作用于净值,跑出了令投资者心动的曲线。而这次回撤,本质上是各种因素引发了小盘股的流动性危机,导致小盘股暴跌;同时作为大部分量化产品业绩基准的中证500指数、中证1000指数又异常拉升,导致超额收益回撤很大。所以这轮回撤主要是持仓风格和基准风格不一致产生的。

量化机构普遍认为,这次的回撤不意味量化策略就此失效。“具体到阿尔法能力,也就是从特定的一篮子股票中选出较好的那一批的能力,其实并没有太大变化,而这正是量化策略这几年被投资人认可的根本原因。至于选股的实际篮子和基准有差异,这个差异过去带来收益,现在短期带来亏损,拉长看影响比较小。”前述公募量化人士表示。

不过,也有业内人士认为,上一轮微盘股的行情主要是由资金推动的,本身就不可持续,接下来资金可能还会继续流出。对于量化机构来说,还远远未到回归平静日子的时候,接下来可能还会面临一定的赎回压力。

关键词:基金小盘华为
分享到: 更多

[错误报告] [推荐] [收藏] [打印] [返回顶部]

  • 验证码: