永续债即将亮相 2019年银行“补血”工具扩容

2018-12-29 10:37:11 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

银行永续债发行即将破冰。12月26日，央行发布公告称，国务院金融稳定发展委员会于近日宣布将研究尽快启动商业银行永续债发行，这意味着银行资本补充工具又添一员。

商业银行资本金补充工具即将添加新成员。央行公告提到，金融委办公室于12月25日召开专题会议，研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行。在分析人士看来，这意味着商业银行资本工具补充进入新一轮政策窗口期。

所谓永续债是指没有明确到期时间或期限非常长的债券，即理论上永久存续，用于补充银行的其他一级资本。目前，商业银行资本补充工具主要有发行普通股票、非公开发行、优先股、可转债、二级资本债券等，其中只有优先股可以补充其他一级资本，使得商业银行普遍存在其他一级资本较少、二级资本较多等现象。

根据东方金诚研报的测算数据显示，截至2018年9月末，国内商业银行核心一级资本、其他一级资本和二级资本净额占资本净额的比例分别为78.15%、3.9%、17.95%。由于其他一级资本补充工具的不足，导致国内商业银行核心一级资本充足率十分接近一级资本充足率，资本结构合理性一般。

事实上，自2013年第一只永续债发行，至今永续债在中国已走过五年的历程，非金融企业发行的永续债规模也已超万亿元，不过由于发行期限、与优先股的偿还顺序、目标投资者以及发行场所等因素的影响，银行永续债仍无进展。

虽然永续债具有可计入权益、补充资本金、降低负债率等特点，不过也面临着很多“障碍”。例如，由于期限较长，市场流动性相对较低，使得永续债的投资风险和估值较难判断，从而很难找到合适的买家。

分析人士表示，永续债的发行将给银行提供充足的可贷资金弹药。苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙认为，金融委研究发行商业银行的永续债，主要目的在于为商业银行补充资本金，创造新的补充资本金工具，永续债与一般的金融机构债、次级债等相比，更加接近于股权融资，可以预见，永续债将成为商业银行补充资本金的重要政策工具。

中国民生银行首席研究员温彬认为，永续债由于期限较长，可以解决银行长期资金的来源问题，促使银行业务和资产规模的有序扩张，提升效益；还可以优化资本结构，提高资本损失吸收能力，增强风险抵御。

对于发行永续债的银行类别，东方金诚研报认为，在资本补充政策鼓励下，未来永续债发行主体更多集中于主体AA+级(含)以上商业银行，永续债的发行将为银行扩大信贷投放提供充足的“弹药”，从而有利于实体经济融资，对当前经济转型期实体企业发展起到稳定作用。