长期业绩成“试金石” 百亿级私募主打封闭产品

2020-04-26 10:39:13 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　在业内人士看来，发行封闭型产品可以减少投资者短期化、情绪化的行为，从而避免其频繁进出损耗掉真实的投资收益。从基金管理角度来看，基金经理能够坚持长期投资，提高整体盈利概率，不过前提是在基金经理的长期投资能力得到市场验证。

　　头部私募偏爱封闭型产品

　　尽管当前开放式基金仍为私募行业的主流，但在百亿级私募的产品布局中，封闭期为一到三年甚至更长期限的权益类产品，存在感不断提升。

　　私募排排网数据显示，截至4月23日，管理规模超过50亿元（包含百亿级）的私募机构，封闭运行的产品数量为2977只，其中百亿级私募的数量高达2069只。

　　具体来看，百亿级私募运行中的股票策略私募产品共计2784只，其中封闭运行的产品数量高达1214只，占比为43.61%，可见百亿级股票私募发行封闭型产品的积极性很高。

　　“我们从两年前开始调整产品结构，关闭一年期封闭型产品的申购，全部重点放在三年以及以上封闭期的产品，资金来源以个人投资者为主，年化收益率基本在20%以上，产品体验比开放型产品要好很多。”沪上一家百亿级股票型私募的渠道副总监向上证报透露。

　　据他介绍，全力布局中长封闭期产品的原因有两个方面：第一，如果选择做价值投资，就需要寻找匹配投资理念的长期资金；第二，资本市场变化很快，每年的风格差异较大，客户容易出现短期化、交易化的行为，常常享受不到基金的收益，因此扩大持有期限，个人投资者在退出时，赚钱概率将会提升。

　　长期业绩成“试金石”

　　“我们也想做封闭型的产品，这样产品收益率表现会更好，但想做和能做是两回事，投资者不买账、渠道没优势是最大的难题。”一小型私募机构人士感慨道，投资者越来越成熟，对中长期价值投资理念的认可度不断提升，但长期稳定的业绩表现、品牌效应是头部私募能够大力布局、获得投资者信任的根本原因。

　　据统计，截至3月底，有10年以上业绩记录与净值更新的百亿级私募共6家，分别为景林资产、淡水泉、保银投资、星石投资、重阳投资和盈峰资本，6家私募近10年的平均收益率为186.59%，其中最高收益率为333.4%，最低收益率为78.94%。如将统计周期缩至5年，21家满足条件的百亿级私募平均收益率为62.33%，最高收益率达288.24%。

　　此前，宁泉资产发行的“兴业信托·宁泉兴悦N号证券投资集合资金信托计划”，尽管封闭期为2年，但也迅速成为爆款基金。原因就在于，该私募的创始人为兴全基金前任总经理杨东，具有很强的品牌效应。

　　一公募行业的研究人士表示，封闭式基金在公募产品中也较为常见，可是有部分封闭型产品的表现并未明显强于开放型产品，因此，投资者不管选择私募还是公募，在坚持长期投资理念的同时，还需要寻找长期业绩被市场验证过的基金经理或机构。