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猪肉价格持续回落 4月CPI或重返“3时代”

2020-05-09 11:28:55 作者: 来源:证券时报网 浏览次数:0 网友评论 0

中华PE:

 根据国家统计局主要统计信息发布日程,下周二(5月10日)将公布4月CPI和PPI数据,由于猪肉价格持续回落,多数机构预计3月CPI将重返“3时代”,同时,国际原油价格大跌,钢铁、有色等大宗商品价格均有不同程度的回落,4月PPI同比跌幅或进一步扩大。

月度CPI、PPI走势及预测情况.png

猪肉价格持续回落

阶段性供给增加叠加需求仍然偏弱,4月以来,猪肉平均批发价格持续回落。农业农村部公布的数据显示,猪肉批发价格自3月底的46.6元/公斤一路跌至4月底的43.53元/公斤,月度跌幅达6.6%。进入5月份后,猪肉价格继续下探,5月7日,全国猪肉平均批发价格报42.76元/公斤,相对于4月底平均批发价下跌1.8%。

猪肉批发价格走势图.png

川财证券指出,猪肉价格持续回落,供给端来看,一方面前期受新冠疫情影响被动压栏的肥猪陆续出栏,另一方面3月底二次育肥的大体重猪增多,河南、山东、江苏均重130kg以上,造成阶段性供给增加;需求端来看,疫情影响下整体需求仍然偏弱。

川财证券预计,随着行业复产复工稳步推进,餐饮端需求将逐步恢复正常,生猪价格二季度下跌空间有限,后续仍将维持高位震荡。长期来看,头部养殖企业生物性资产大幅提升,生猪养殖行业集中度提升或将加快。

华创证券也表示,需求疲弱、大猪出栏及进口报价下行拖累猪价。后期猪肉需求恢复尚需观察,冻肉库存处于低位,猪价不具备继续大跌可能。截至目前,猪肉需求恢复相当缓慢,5月开学及复工对猪肉消费提振作用尚需观察。国内冻肉库存仅为去年同期20%左右,是往年库存量40%,按当前冻品价格,分割一头猪或亏损1000元,厂家没有意愿做冻肉入库,此外,海外猪肉需求疲弱,进口猪肉报价持续回落,但考虑到国内冻肉库存正处于低位,进口冻肉难以拖累猪价大幅下跌。

4月CPI或重返“3时代”

民生证券预计,4月CPI将回落至3.3%,环比下跌0.9%,核心CPI下降至1.1%。民生证券指出,4月猪肉和鲜菜价格继续回落,猪肉价格下降的原因主要在于猪周期处于后半段,随着生猪补库存逐渐告一段落,猪肉供应日渐充足,猪肉价格有回落趋势。鲜菜价格下跌一方面是天气转暖导致,另一方面则是疫情期间的物流管制逐渐放开,鲜菜供应恢复正常。

天风证券表示,4月CPI同比增长3.5%左右。食品项方面,猪肉、鲜菜两大贡献项均明显回落,蛋类、鸡肉、水产品价格小幅上涨,食品项环比预计在-2.5%至-2%之间。

非食品项方面,虽然4月成品油最高零售指导价并未调整,但国际油价大跌的情况下燃料价格应该还是会进一步下行,可以看到3月交通工具燃料分项降幅便显著大于成品油环比。当前消费需求回升偏慢,衣着、娱乐等非食品项预计也会低于季节性。

中金公司也表,预计4月CPI食品项环比-3%,非食品项环比-0.4%,CPI同比增长3.2%左右。天气转暖加上应季蔬菜陆续上市,4月蔬菜价格继续下跌5.2%。一季度大幅增加猪肉进口,生猪和能繁母猪存栏也企稳回升,猪肉供需情况改善,因此4月猪肉价格继续回落,环比下跌6.1%,牛羊肉价格也分别下跌1%和2.4%。非食品方面,PMI服务活动中餐饮业景气度有所恢复,但住宿、文化体育娱乐、居民服务等行业商务活动指数连续三个月位于45以下,相关企业生产经营依然困难,因此预计相关分项难以提振。4月国际油价继续大幅下跌,预计会继续拖累交通和通信项。

4月PPI同比跌幅或进一步扩大

国际原油价格大跌,钢铁、有色等大宗商品价格均有不同程度的回落,已经预计,4月PPI同比跌幅或进一步扩大。

中金公司预计,4月PPI环比-1.5%,同比增速-3.3%左右。OPEC+达成了号称史上最大规模的减产协议,但原油供需失衡的格局难以扭转,因此4月国际油价继续大幅环比下跌40.7%,油价下跌也拖累石油产业链工业品价格一同下跌。疫情扩散情况下外需明显下滑,已经体现在发达经济体4月的制造业PMI数据中,反映在价格上,4月PMI主要原材料购进价格较3月继续下跌3个点至42.5,按历史规律,PPI环比还将进一步下行。

黑色系工业品价格更多取决于国内供需情况,国内复工复产推进,上游生产较为强劲,而补生产和囤货需求推动下需求似乎也不弱,因此4月黑色系价格企稳,但需要注意的是这部分需求并不完全是真实的消费需求,后续海外订单减少后需求端可能会再次走弱,而在生产旺盛的情况下黑色系价格也有重新回落的风险。

东吴证券预计,4月PPI环比收于-0.93%,计算得出PPI同比约为-2.41%。东吴证券表示,受国际原油价格持续下跌影响,国内PPI下行压力较大。虽然国内供求 端出现好转,但国际市场受到海外疫情影响仍需求疲软,全球产业链仍需修复。外加地 缘政治以及 OPEC+减产协议约定的时间影响,预计PPI负值仍将延续且短时间内难以回到正值。

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