注册制“一个核心”严把信披质量关 专家建议强化投资者友好型披露体系

2020-10-19 10:09:41 作者： 来源：证券日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　市场人士表示，信息披露是注册制的灵魂所在，当前上市公司的信息披露质量有了显著的提高，但是还有很多可优化空间，下一步应强化投资者友好型的信息披露规则和体系。

6家科创板公司

　　因信披违规收罚单

　　《证券日报》记者据上市公司公告梳理，今年以来截至10月16日，有6家科创板公司因信息披露违规被证监会、地方证监局或交易所采取监管措施，占目前科创板上市公司数量的3.24%。同期，因信息披露违规而收到罚单的主板、中小板和创业板公司分别有115家、82家和51家，占所属板块公司数量的比例为5.7%、8.39%和5.88%。

　　在上述6家科创板公司中，有3家因临时公告或信息披露不准确、不完整、风险提示不充分，公司及公司董秘被采取出具警示函或警示等行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。3家公司在申请科创板首次公开发行股票过程中，招股说明书中信息披露不完整，被证监会出具警示函或采取1年内不接受公开发行证券相关文件的行政监督管理措施。

　　中国人民大学法学院教授刘俊海对《证券日报》记者表示，注册制下，需要投资者自身对企业价值进行判断，要让注册制改革的目标落地，真正把资本市场办成诚信企业的“加油站”和投资者的“财富获得地”，就一定要高度重视信息披露工作。

　　“注册制是资本市场实现市场主导资源配置的基础制度，而信息披露是注册制的灵魂所在。只有公开，才能实现公平和公正。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，注册制的架构是以信息披露为核心，信披质量是实现优化资源配置的关键所在。证监会大力推动市场各参与主体归位尽责，明确发行人是信息披露第一责任人，中介机构对发行人的信息披露资料承担核查验证和专业把关责任，对于虚假披露实现一案双查，显著加大执法力度。在这些新制度和新举措之下，注册制下的上市公司信披质量显著提高，带来了注册制市场的平稳运行。

　　进一步完善信披制度

　　需强调信披“友好”

　　易会满表示，近两年，证监会压实了发行人、中介机构的责任，信息披露质量初步得到市场验证。试点注册制以来，上市后发现信息披露违规的公司明显减少。

　　在刘俊海看来，当前，注册制下中国特色的上市公司信息披露规则体系已经初步建立，上市公司更为重视信息披露工作，但还有优化空间。

　　刘俊海表示，主要是三点：一是违反信息披露规则、侵害公众投资者知情权的现象，还时有发生。二是从信息披露的质量来看，信息披露的有效性、针对性还不够。披露的信息铺天盖地，但投资者看完以后依旧是云里雾里，无法判断企业在行业里的情况、风险短板等，总之就是言之无物。三是简明性不够。披露的信息用一些过于技术化、专业化的词语进行堆砌，供给质量不高。

　　田利辉亦认为，在“建制度”和“零容忍”的证券监管方针下，当前上市公司的信息披露质量有了显著的提高。不过，在信息披露工作上，有些上市公司并不严谨规范，有些上市公司敷衍拖沓，有些上市公司甚至操纵信息。如在关键信息上使用文字技巧模棱两可；信息披露敷衍、拖沓，对于涉及环境保护、重大资产重组、违法案件等内容，避重就轻，甚至隐瞒不报；披露信息缺乏可信度等。

　　下一步注册制将向全市场推进，易会满表示，还要不断完善科创板、创业板注册制试点安排。重点是完善信息披露制度，促进信息披露更加简明清晰、通俗易懂。

　　刘俊海认为，下一步应该强化投资者友好型的信息披露理念、体系、规则，以及进行投资者友好型的信息披露监管、合规和问责，总之，都应当以普通投资者作为判断信息披露质量高低的关键。所以，下一步需要完善修订信息披露规则，包括定期报告、临时报告的编报规则等，以及监管层的监管规则。