永煤事件负面效应消解 河南国企信用债发行重启

2020-12-30 09:45:49 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　昨日发布的公告显示，该期债券发行人和主承销商于12月28日在网下向专业投资者进行了票面利率询价，经发行人和主承销商充分协商和审慎判断，最终确定该期债券(简称“20河投S2”)票面利率为3.44%。

　根据募集说明书，该期债券发行人主体评级AAA。该期债券上市前，发行人2020年9月末的净资产为5985564.70万元，合并报表口径的资产负债率为67.03%。最近3个会计年度实现的年均可分配利润为91158.15万元，预计不少于本期债券一年利息的1.5倍。

　　作为河南省省属大型国有综合性投资公司之一，河南投资集团的电力、水泥、金融业务在省内竞争优势很强。联合资信给出的评级报告称，该公司发行的两笔债券“07豫投债1”和“07豫投债2”由国家开发银行提供担保。

　　业内人士认为，此次重启发行表明永煤事件负面效应逐渐消解。“从发行人角度来说，河南投资集团是国企中资质相对较好的。永煤事件影响逐渐减弱后，发行一笔小规模的债券，能达到试探投资者情绪的效果。”一位银行债券风控业务人士表示。

　　市场注意到，该期债券的发行利率较此前有所升高。东北证券固定收益团队表示，河南投资存续债券中，与“20河投S2”期限相似的品种“16豫投债”的中债估值为3.15%，新发债估值高于存量债约30个基点，表明市场对河南国企债券信心还需要时间恢复。

　　一位公募基金固收研究人士表示，随着市场情绪逐渐好转，信用债投资趋于正常，但受到永煤事件影响，此前部分债基净值跌幅较大，对于与事件相关的信用债，目前公募基金在投资方面仍然“心有余悸”。

　　实际上，为缓和信用债市场情绪，近期，金融管理部门连续推出一系列政策措施，包括加强债券市场评级行业监督管理、统一公司信用类债券信息披露标准等。

　　央行副行长陈雨露日前表示，近期出现了极少数发债企业在银行间债券市场上的违约事件，引发了债券市场的一些波动。目前，市场已经恢复稳定，投资者也逐渐趋于理性。债券监督管理部门将进一步加强债券市场的法治建设，强化市场纪律，严厉打击各种违法违规行为。

　　充裕的流动性环境也使得债市情绪逐步恢复。伴随央行连续投放中长期流动性，中长期利率快速走低，从上海银行间同业拆放利率(Shibor)来看，自11月底以来，1年期Shibor下行接近30个基点，为债券发行提供有利条件。

　　尽管市场情绪有所缓和，不少发债主体仍然面临存量债务到期的压力。上述银行债券风控业务人士认为，此次的发行人河南投资集团在11月、12月分别有两笔债券到期，规模共计17亿元，新增发行债券，有助于缓解企业流动性需求。