农业 通胀预期+滞涨 估值压力缓解

2009-08-08 11:23:21 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　●随着美国经济复苏，美元贬值使得大宗商品的价格出现上涨，通胀压力再度显现。农产品作为大宗商品，在通胀预期下，价格存在上涨要求，并使整体估值压力得到缓解，或将成为其股价上涨的主要推动力

　　●虽然农业股在通胀预期下整体估值水平提高，但已公布半年报或业绩预告的农业上市公司多数业绩呈现下滑态势，且降幅相当大，这将成为制约未来农业股行情发展的重要因素

　　●由于具有明显的防御性特征，农业股作为短期主力青睐品种，后市强势特征有望维持，可短期关注农业龙头和生物质能概念

　　昨日市场窄幅震荡，尾盘逆转强劲回升，显示整体上涨趋势不改，而蛰伏多时的农业股昨日异军崛起，盘面资金流向也显示短期该板块再度成为主力追捧热点。由于农业股前期涨幅严重滞后，因此，农业股短期崛起的可能性将大增。

　　农业长期以来一直是我国政府所最重视的行业之一，而且作为人口大国，解决好农业问题也就意味着解决了一大半老百姓的就业问题，值得注意的是，近期通胀预期将刺激农业股走强，所以，该板块后市存在较大机会。

　　政策扶持　通胀预期带来机会

　　去年年底，国家提出了几大举措将稳定农业发展，促进农民增收，央行也将继续要求金融机构加大对三农信贷的投入，而且，中央财政也在不断加大补贴和投入用于农民增收，保障农民从事农业生产的积极性，所以，农业在我国的发展具备了政策保障因素，并对行业构成了长期利好。

　　去年由于受到通货膨胀因素的刺激，不少大宗商品价格都经历了一轮暴涨，全球农产品价格同样出现大涨，但随着金融危机的爆发，粮价快速回落，全球粮食危机逐步蔓延，而我国政府采取积极的收储政策，国内农产品现货价格基本保持稳定。但近几个月，从国家统计数据可以看出，国内农产品价格和生产资料价格出现上涨，而国内粮价连涨六个月。而随着美国经济的复苏，美元贬值使得大宗商品的价格出现上涨，此外，经济的逐步回暖。需求的扩大也会进一步刺激价格反弹，通胀压力再度显现。前期有色金属板块暴涨同样与其价格上涨有关，因此，农业股在通胀预期下，整体估值压力得到缓解，这或将成为其股价上涨的主要推动力。

　　业绩仍是隐患　暂时定性为补涨行情

　　虽然农业股在通胀预期下整体估值水平有所提高，但其业绩水平仍是影响其未来行情发展的重要隐患，从已公布的半年报业绩或预告的农业上市公司多数业绩呈现下滑态势，且下降幅度相当大，而市场的涨价预期能否就此改善农业上市公司的盈利水平将成为决定农业股行情关键因素。

　　盘面显示，昨日两市农业股显示出极强的补涨欲望，由于该板块二季度表现明显落后于市场，不少农业股滞涨性特点明显，随着整个市场估值水平的提高，短期农业股有望迎来新一波上攻行情；另一方面，由于目前市场处于高位，震荡加剧在所难免，因此，该板块的防御性特点受到部分资金青睐，建议短期参与。

　　新能源或成为农业股新看点

　　农业股作为短期主力青睐品种，在板块轮动效应下，后市强势特征有望维持，可重点关注农业龙头股，这类企业在抗周期性风险的能力将更加突出，如獐子岛、隆平高科等；另一方面，可积极关注生物质能领域，由于油价回升，生物燃料需求将出现增长，乙醇燃油发展趋势已很明显，可重点关注丰原生化、登海种业等。（杭州新希望）

　　■背景链接

　　上半年粮企扭亏为盈

　　下半年良好形势可期

　　今年上半年全国国有粮食企业实现统算盈利12.99亿元，同比减亏增盈18.52亿元，12个省均实现了统算盈利。由于当前国内经济形势企稳回升态势明显，小麦、稻谷等主要粮食品种和油料价格基本稳定，国家也继续实行粮食最低收购价政策和临时存储政策，为企业减亏增盈创造了良好条件。

　　权威报告预测，今年下半年国有粮食企业经营状况将朝着积极方向发展，全年国有粮食企业仍将保持盈利态势，而且，未来随着体制改革的进一步深化，国有粮食购销企业的战略性重组以及购销网络和产业链条的完善，粮食企业竞争力有望更上一层楼。

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