零售业并购竞争激烈 外资PE转向中国医保领域投资

2009-09-03 15:10:07 作者： 来源：路透社 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中华PE：       过去数年，全球私募股权基金热衷在中国零售行业的投资，目前他们正在增加对其他消费领域的投资，医疗保健领域已成为投资目标，因其估值较低且市场潜力巨大。

         家用电器或食品连锁企业等传统零售商一直受到海外投资者热捧，因中国是一个拥有13亿人口的庞大市场，且其经济增长迅速。

        但银行业及交易人士在路透中国投资峰会上表示，随着该领域并购竞争日益激烈，企业估值正在上扬，已促使一些并购基金转向投资制药和医疗保健领域。

        瑞银集团中国区投资银行部副主管Philip Partnow表示，“市场预计消费、制药及零售领域将受中国宏观政策支撑而出现增长。故这些行业亦将成为私募基金所希望参与的领域。”

        投资银行——摩根大通董事总经理顾宏地则表示，“我们认为，私募基金可以寻找不同的角度参与中国的消费领域。”

        此前，可口可乐以25亿美元收购中国最大果汁生产商汇源这一引发市场广泛关注的并购案最终告吹，可口可乐曾提出以每股12.2港元，近180亿港元现金收购汇源果汁，每股作价较汇源当时股价溢价近两倍。

        顾宏地表示，“估值一贯都是一个引人关注的问题。若估值偏高，那么私募基金则会犹豫不决，因其对于改变业务自身将无可作为。”

        医疗保健热

        私募股权基金已开始寻找中国的医疗保健和制药企业的投资机会。

        路透今年6月曾报导称，已承诺投资中国最大家电零售企业——国美电器的贝恩资本，正洽商收购医疗设备制造企业深圳蓝韵的股权。

        摩根大通的顾宏地认为，外资对中国制药和医疗保健部门的兴趣不断增长，私募基金希望借中国消费市场增长的时机进行扩张。

        “制药在中国的一个投资不足、不受关注的行业，这个行业有很大的潜力。”他说。

        官方数据显示，美国在医疗保健上的开支约为国内生产总值(GDP)的15%，而中国仅为5%。但中国政府今年已准备扩大医疗卫生和社会保障体系的覆盖面。

        红杉资本创始人沈南鹏向路透表示，他的基金正关注医疗保健方面的交易，但未透露具体投资项目。

        “中国人正变得更加富裕，在各种产品和服务上的开支自然也会增多。”他说。

        光有成长前景并不能增加零售业的吸引力

        对仍热衷于吸引外资投资的中国零售商，只有一个美好的增长愿景是远远不够的。

        “显然，若估值远高于自身价值，私募基金将认真考虑解决办法。我们不得不寻找其他展现价值的方法。”顾宏地说。

        他并称，“如果你只是坐在这儿，支付一个很高的价格，然後想象增长会保持在20%、30%或40%的水平，退出投资时的获利也会这麽高甚至更高，对那些私募股权投资者而言或许并不是这样的。”

        上个月，中国超级市场营运商--物美商业物美商业公布，获美国私募基金德克萨斯太平洋集团(TPG)、中国弘毅投资及联想控股认购股份，整项交易合计价值16.5亿港元。物美商业并表示，计划在三年内在上海或深圳上市。

        “现在人们正在用新的办法来审视这些投资的价值，比如，弘毅和TPG投资物美时，关键点在于，他们希望物美尝试回归国内上市，看看A股市场上市能否真的提高其价值。”顾宏地说道。

        他认为，“你必须要有另外的结构性或战略理论来做那些投资。”并称最近贝恩资本与国美的交易就不仅仅是有关零售业，还是有关重组的一个故事。