熊晓鸽 ：用人民币投资企业

2010-01-26 09:51:36 作者： 来源：财经中国 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中华PE：在我来之前，我们的一位投资者问我，第一，你觉得今年投资公司的情况会怎样？第二，你这个基金（我是2005年融的基金）现在已经把这个基金投完了，他说你这个时候做这个基金，你觉得能获得几倍的回报？所以我也给了他一个答案。您这里的答案挺好，告诉我，第一，最好现在就做，第二最好升5%左右。

　　我们现在面临的事情是和货币有关的。因为我们IDG公司是93年开始在中国做风险投资刚开始我们做1000万元很小的基金，现在我们管24、25亿美元，投了200多个公司，大概有50多个公司在上市后推出，取得了良好的回报，从2005年2006年开始，我们突然发现遇到了新问题，我们历史上做得比较长的时间，突然发现，我们管的钱百分之百是美元，但是国外的钱用海外的架构在中国投，大部分在海外上市，百度也是我们投的，也是在海外上市的，还有像腾讯这样的一些公司都是很好的。在过去来讲，每个地方都觉得你用美元投挺好，但是在2005年以后大家都觉得最好用人民币来投，我们突然觉得不太受欢迎了。为什么呢？用人民币投，有些领域可能外资可能有这一方面的专长，但是美元可能不让投，这有一个准入的问题。第二，海外的市场说，你也不知道纳斯达克哪一天会好起来，所以觉得在国内上市的公司，因为我们做投资的最后都要退出，当然最好是IPO，国外的公司比国内好很多。当然人民币公司在国内市盈率能够卖很高的价钱。这是一个困惑。但是对我们来说，我们看到的市场、产品、企业、管理团队，我们就整天在干这个活。昨天，我正好在大连参加每年的网游公司年会，中国现在最大的网游公司老板都去了。我们觉得有意思的地方是，网游行业在去年销售额成长了40%左右，利润都非常高，达到了40%以上的利润。大部分的公司都在海外上市，但是他们现在的市盈率大概就是十几倍左右的市盈率，手中巨多的现金，很多公司都有多少亿的现金在手上。他们只要做到现在的这个网游就根本不需要外面的钱，那么就逼着他们要做投资，做投资商，投新的领域，甚至可以看到有的公司在投娱乐场所、文化公园。像这样改变了很多，这对我来说是一个担忧。担忧在于作为一个上市公司，我们都希望它专注，就专注在自己的领域，然后这个CEO在这个行业中特别的专注，不要炒股票，不要做别的事情，但是现在对他们来讲，他们真正的精力不在于做现在的东西，更重要的是做投资商，是不是投房地产公司或者是投什么样的公司或者买什么样的公司，逼着这些企业家做投资商了，这是不同的活，所以我觉得这是一个担忧。

　　但是同时我们看到另外一点，这个行业本身是很健康快速发展的，成长达到40%,我们的GDP目前是达到了8%以上，这个行业成长40%左右，利润又非常高，可是在资本市场上得不到承认，这又是一个问题。这些公司又在海外，我国现在要发展文化产业，像这一类的公司，是不是应该和国外的公司合作，做一些兼并。

　　还有一个，他们还问到我，你以后要不要投资这些。我们也投了很多网游的公司，我说我今后要投的话一定要用人民币来投，在国内上市。回头来看，我们的创业板第一次是28家公司，市盈率100倍以上，可是真正看过去，基本上是传统的制造业公司，娱乐的公司有一家，王中军的公司很不错，但是它基本是一个很传统的娱乐公司，是做电影的没有什么新招。但是我们现在有世界上有一个好的项目，怎么把这个钱用好，是用人民币投，还是在海内海外投，这是对我们的一个选择。我参加这个会议让我们来点评，我自己都觉得我不是来点评的，我完全是抱着困惑来的，未来要怎么做，同时也要从专家身上学到一点东西，我们主要的就是怎么把这个事情干好。中国现在有一个很好的机会，全世界都在盯着中国，看中国的举动。

　　另外，刚才谈到文化产业，我觉得也是一个附带的话题。技术和投资的回报率还有没有一个必然的关系，有的时候是巧合，有的时候更多的是内容的生产和制造，它的技术永远走在前面，到了一定的时候，更多的是内容和生产的一些东西。刚才谈到网游，网游是典型的用内容来挣钱的，人们用它的内容来谈媒体。在过去来说，虽然GDP我国是成长了8%左右，但是传统的一些媒体靠广告挣钱的基本都下滑了，除了中央台以外都下滑比较多，这也是有一个问题。

　　另外，最近我们看到了一个电影《阿凡达》，这个电影很了不起，它使得3D这个技术，IMAX这个技术，我几年也去过这个公司，当时也没有觉得它怎样，但是这个技术一下子把它带起来了。这是一个很有意思的事情。

　　总的来说，文化产业是我国重点要发展的产业，这个货币怎么做又是要考虑的问题。谈到成长的市场，去年我国电（600795,股吧）影成长40%,也是一个快速成长的市场，达到60亿。但是从规模来看，《阿凡达》一部电影两个礼拜就13亿美元，超过了我们一的规模。电影这个行业历史也很久，达到了100年，但是它现在只有我们网游的四分之一，这又是一个问题。但是美国人对中国的网游看不明白，所以我还是比较困惑，中国的机会还是很多，但是考虑到人民币，我们有些项目是不是很好的用人民币来开发，怎么在海外卖一个好钱，有的可能适合在国外开发。

　　我另外再说一点，我们IDG有一个出版的行业，在过去出版行业是下降的，但是在中国由于人民币的升值，再加上结算的问题，一些国外的内容提供商还是觉得挺好的，换回去又钱又增多了，反而把他们的损失又去掉了。