地产信托贷款收紧 数百亿资金或入股房企避监管

2010-02-26 10:05:18 作者： 来源：网易财经 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中华PE：2月25日讯 银监会近日下文收紧房地产信托贷款，将房地产业的又一重要资金来源掐紧。作为去年房地产信托融资的两大主角，平安信托与金地均向网易财经表示新规对其自身并无影响。但业内人士预计，今年信托资金在审核项目条件方面会更严格，发放速度也会放缓，预计数百亿的信托资金或以股权信托的形式绕过监管。

据用益信托工作室的数据显示，2009年集合信托产品资金总额达1311亿元，其中投向房地产的达447亿元，占到了三成以上。在信贷趋紧的2009年下半年，信托资金成为房地产的重要“输血管”，金地、绿城等企业纷纷与信托企业签署了框架协议。

然而，这一资金来源渠道也已经被监管层掐紧。据了解，银监会本月中旬下达的《关于加强信托公司房地产信托业务监管有关问题的通知》首次明确了信托公司不得以信托资金发放土地储备贷款。

此外，信托公司发放贷款门槛也由去年的“三证”（国有土地使用证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证）齐全，恢复至2009年以前的“四证俱全”，要求地产企业具备建筑工程施工许可证。

作为去年房地产信托的两大主角，平安信托与金地均表示新规对其自身并无影响。

平安信托方面表示，公司一直遵照“四证齐全”的规定，合作对象也都是一线地产商，如金地、绿城等，不考虑小的开发商。因此，新规定对其影响不大。今年仍有计划与地产企业合作，不过，公司会更趋慎重。

金地方面也表示，平安信托募集的信托计划包括股权类信托和固定收益类信托，具体产品结构将视项目情况设计并提交董事会审议。在双方达成共识的操作形式方面并未特别规定信托资金用作发放土地贷款，新规不会对公司与平安信托的合作项目造成影响。

“对于开发商而言，在未进入销售阶段的开发前期，对资金的需求是巨大的。”世邦魏理仕华南研究部助理董事李蔚表示，去年的市场太过疯狂，监管层此举是在从源头上收紧地产企业的资金来源，遏制企业不顾一切拿地的冲动，从而使地价下降，让市场回归理性。

不过，易居房地产研究院高级研究员回建强(博客)认为，目前我国房地产信托产品以两种形式为主，分别是贷款信托和股权信托。数百亿的信托资金可能绕过监管，以股权信托的方式进军房地产。

也有信托业内的人士表示，相对于贷款类信托，2010年房地产信托将会信托公司主要的业务方向之一。

“相对于被收紧的贷款信托，股权信托已经渐成主流，也就是说信托资金可通过与房企合作成立项目公司的方式，在房企拿地之前进入，而此时国有土地使用证都还没到手。从这个意义上来说，新规的信号意义大于实际意义，具体效果还要看执行的细则。”戴德梁行投资部经理刘兵表示。

也有分析人士对房企通过信托融资的前景表示担忧。中原地产分析师表示，信托融资成本相较于传统模式代价高昂，一旦市场遭遇低谷，企业自身亦将面临高额风险。

一位不愿透露姓名的业内人士直言，虽然信托企业动辄与地产企业签署上百亿的框架协议，但执行的弹性很大，要看具体项目。预计今年信托资金在审核项目条件方面会更严格，发放速度也会放缓。