领先科技注入资产增值11.7亿 创投借壳前夜潜伏

2010-07-15 08:53:22 作者： 来源：大众证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中华PE：　资产重组“习惯流产”的领先科技这次是真的要“生产”了。停牌一月有余的领先科技昨日公布重大资产重组方案，根据该方案，领先科技将置出全部资产，变身天然气管道运营商。周二，领先科技复牌后“一字线”封住涨停。

　　拟注入资产评估增值11.7亿

　　根据预案，领先科技拟以除未偿付的“股转债”债券余额及等额货币现金之外的全部资产及负债作为置出资产（预估值约为1.8亿元），与中油金鸿天然气输送有限公司（下称“中油金鸿”）全体股东持有的中油金鸿100%股权（预估值23.79亿元）进行置换。至于上述资产置换后所形成的近22亿元差额，领先科技将以非公开发行的方式向中油金鸿全体股东购买，发行股份的价格为12.38元/股，发行股份数量预计不超过17771万股。

　　值得一提的是，置入资产价值23.79亿元的中油金鸿100%股权竟然有一半来自评估增值。截至2010年6月30日，中油金鸿合并报表中归属母公司所有者的净资产为12.09亿元，相比较预估值，评估增值11.69亿元，增值率高达96.73%。对此，领先科技在公告中亦称“评估增值幅度较大”。

　　9亿现金也增值？

　　令人匪夷所思的是，中油金鸿近三年收到股东缴纳的新增现金投资接近9亿：2007年一次增资1.6亿元，2008年两次增资2.27亿元，2009年一次增资5亿。剔除其他因素，等于说，如今中油金鸿12亿净资产中超过七成来自现金增资部分。

　　在评估大幅增值的同时，中油金鸿全体股东将1.8亿的置出资产以1元的价格转让给领先科技的实际控制人天津领先集团有限公司。预案显示，上述资产置换、非公开发行股票购买资产和置出资产出售为本次重大资产重组的方案的三项内容，互为前提、互为条件、同步实施。

　　创投公司借壳前潜伏

　　公告显示，中油金鸿主营业务为天然气长输管道及城市燃气管网的建设及经营，位于天然气行业产业链的中下游，业务发展依赖上游的天然气供应商，公司目前天然气供应目前主要来自中国石油（601857）天然气集团公司及其下属企业。

　　尽管中油金鸿从事天然气中下游实业经营，但其股东大多则是创投背景，其中不乏知名创投。目前中油金鸿共有9家股东，自然人陈义和以及其控股的新能国际投资有限公司合计持有40.22%股权，为控股股东；其余七名股东均为财务投资者，其中包括中国平安（601318）旗下的平安创投、中信证券（600030）全资的金石投资以及在香港注册、具有外资背景的两家创投公司（联中实业、益豪企业）。

　　以平安创投、金石投资为例，两公司分别于2009年11月、2008年4月出资4亿、1.55亿参股中油金鸿，现分别持有中油金鸿19.24%和7.46%股权。按照定向增发17771万股计算，重组后平安创投、金石投资将分别持有领先科技3418.61万股、1325.36万股，占比则降为12.65%与4.91%。

　　以领先科技昨收盘价15.68元计算，平安创投、金石投资剔除分红等因素，持股市值约为5.36亿、2.08亿，较之投资成本增值1.36亿、0.53亿，增值幅度同为34%。

　　上海一投行人士接受《大众证券报》采访表示：“这是一起典型的PE哄抬小企业暴富的故事，不排除背后巨大的利益输送。其中，金石投资最诡异，其入股明显是冲着中油金鸿借壳上市去的。”