丁昌海：新领域提高投资收益险企应练好内功

2010-08-20 09:43:29 作者： 来源：和讯网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中华PE：　合众人寿保险公司投资负责人丁昌海日前在“合众保险资金投资新政”研讨会上表示，投资新政使保险资金运用的领域和品种更加多元化，整个保险资金的收益率得以平稳化，同时也将使险资投资收益的提高成为可能。

　　但是他指出，保险资金运用在权益投资领域上竞争对手很多，保险公司不一定是具有最强竞争力优势的投资群体，在不动产投资和PE投资领域险企其实也是新进入者。他认为，保险公司在这些新投资领域应该先做到强身健体，之后才可能获得比较理想的收益。

　　据悉，由和讯网保险频道主办的“保险资金投资新政研讨会”于2010年8月13日在北京朝阳门外泛利大厦举行，有数十名保险公司投资管理、资产管理部人士、精算师，以及行业分析师、专家学者出席研讨会，并围绕着“保险资金破局——新政下保险行业面临的机遇与挑战”主题展开讨论。

　　以下为丁昌海发言实录：

　　刚才王绪瑾教授提到，最近七、八年保险资金运用的回报率波动非常之大，除了百年一遇的全球金融危机带来的大波动以外，金融市场本身也是一个波动比较大的市场。从这个角度来说，保险监管层把保险资金运用领域和品种进行了多元化，使整个保险资金的收益率得到平稳化，同时也使保险资金运用收益率的提高成为可能。但是我认为，这并不是一种必然。我赞成刚才张敬国先生提出来的观点，在中国的金融市场上想做到保值、增值是有难度的。

　　另一方面，保险资金投资新政也使保险业发展实现双轮驱动成为可能。保险业发展是由保险业务驱动以及保险资金运用驱动的，但现在保险资金运用市场风险性较高，收益率波动也大，保险资金运用新政出台后，使另外一个轮子（保险资金运用）对保险业发展正常驱动成为可能。

　　新政出台使保险资产进入了两个全新的领域：PE投资和不动产投资领域，通过投资领域与品种多元化为整个保险业发展带来好处。通过学习《办法》也会感觉到，投资领域的放开也降低了保险资产对流动性的要求。金融投资的“三性”里，《办法》对流动性的要求有所降低，无论是PE投资、不动产投资，这些并不像目前的投资品种有那么好的流动性。当然这切合了保险资金长期稳定的属性，使得保险资金在长周期内反周期、逆周期的投资成为可能，包括不动产投资和PE投资等。

　　我赞成万俊勐先生提到的，保险公司进入了非常陌生的投资领域，目前来说，保险资金运用在权益投资上的竞争对手很多，包括证券公司、基金公司、私募等等，保险公司不一定是最具有竞争优势（310368，基金吧）的投资群体，在不动产投资和PE投资领域险企也是新进入者。保险资金虽然具有资金供应的长期性和稳定性优势，但劣势也很明显。别的投资者群体已经在非常专业领域（股权投资、不动产投资等）里经营了那么多年，对其投资规律、投资品种特点掌握得滚瓜烂熟。保险公司作为一个新进入者，实际上是冲着提高投资收益去的，但最后的结果其实并不一定，可能只获得了行业里相对平均的收益就是比较好的了。

　　在股权投资方面，我认为也不要抱着一次性套现、获得短期资本利得的目的进行股权投资。对于一个特别好的企业股权投资，保险公司也没有必要一定让它上市就套现，如果在20、30年期限内，每年都能获得比较丰厚收益，对保险资金来说也是一个比较好的事情。当然，如果能很快上市也好，至少解决了流动性问题。

　　无论进入不动产领域还是进入PE领域，保险公司面临的管理挑战也是非常多的，现在这些投资的竞争已经非常激烈，对于保险公司来说，首先要有专业团队，具有相应的管理能力，这是进入新投资领域的前提。现在专业人员市场化程度非常高，能否聘任到专业团队，建立一支专业性、高素质的团队至关重要。第二，保险文化和现有的PE文化、不动产文化还是有所差异，在文化融合、练内功上能否顺畅过渡，这也是贯彻落实暂行办法在操作层面要考虑的问题。总之，保险公司在全新的投资领域要先做到强身健体，之后才可能获得比较理想的投资收益。