中经合路昌基：关注3大领域 工作不能仅为赚钱

2010-08-27 09:45:10 作者： 来源： ChinaVenture 　 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中华PE：    人物简介：路昌基现任中经合首席执行官兼董事总经理。他曾创立并任美国iD Ventures（前身为Acer 技术创业风险基金）合伙人，1992年加入宏碁集团并协助创立宏碁第一支全球风险投资基金—Fund 21 Limited，并作为法律顾问协助宏碁集团组建国际合资企业，战略联盟，负责收购，全球金融及商业交易业务；加入宏碁之前，路曾担任旧金山Bingham McCutchen公司律师，负责M&A、债务、股票筹资及公共安全等事务；路还曾在纽约的JP Morgan任银行家。

路昌基拥有耶鲁大学学士学位和哈佛大学MBA以及加州大学伯克利分校的法律学位。
 

　　ChinaVenture北京时间8月26日消息，美国中经合集团首席执行官兼董事总经理路昌基日前接受了ChinaVenture投资中国网主编吴文雄的独家专访。

　　路在今年7月份加入中经合，他解释说自己与中经合董事长刘宇环先生是多年好朋友，早先与中经合也有过合作。此外，路本身非常愿意更深入地参与关于中国的项目，加入中国经济成长的浪潮中。路在中经合的职责覆盖很多方面，包括为本地团队设计最好的工作流程，协调与美国和台湾的同事们之间的合作等，尤其是保证公司日常流程可以最大程度的支持团队。

　　中经合曾与09年投资创新工场，路在接受采访时表示“创新工厂进行的还不错，那里的一切充满激情。”每天都有新的成员、工程师加入，公司成长非常迅速。而李开复每天都能见到很多很好的创意。

　　中经合重点关注三个投资，分别是TMT，医疗健康和清洁能源技术。三个领域在投资时大致保持着相同的比重。由于和创新工场之间关系良好，中经合能够从创新工厂得到很多优质项目，进而可以节省自身团队寻找项目的时间，有其是在TMT领域可以节省一部分人力。

　　谈及如何利用海峡两岸双边优势，路解释说，在技术领域，有很多大型台湾公司和中经合关系良好。中经合可以让两边类似的公司合作发展甚至合并，或者为两边公司互相介绍潜在客户。

　　今年自一季度以来，人民币基金发展异常迅速。但路认为美元基金总有生存空间，不会完全被人民币基金取代。例如有些公司虽然主要在内地运营，但可能更适合在纳斯达克上市。美元基金尤其适合投资这类公司。

　　以下为访谈实录：

　　ChinaVenture：出于什么样的原因，您会加入到中经合的团队，担任首席运营官？

　　路昌基：我和中经合董事长刘宇环先生是很多年的好朋友，之前我创立的那两支风险投资基金就曾经和中经合共同投资过一些项目，这些合作让我更了解他。所以当刘宇环先生邀请我加入中经合时，我认为这是个很好的契机，主要原因包括我个人想更深入地参与关于中国的项目，加入中国经济成长的浪潮中。在美国期间，我创立的风险基金关注点更偏重于美国市场。尽管第二支基金有一个中国团队，但我并非中国团队成员。所以此次加盟让我有机会更积极地参与中国商业发展。

　　此外，中经合所关注的三个投资领域很有吸引力，分别是TMT，医疗健康，和清洁能源技术。经过调查研究，我发现中经合对这三个领域都有着独特的见解和投资手段。中经合在华投资平台与我所希望的一模一样。

　　在TMT领域，中经合不仅仅有一支强大的职业投资团队，同时它还拥有与李开复的良好的合作关系。这个特点是独一无二的，我认为很少风投基金可以有此项优势。我们可以通过创新工场接触到最好的创意，并有机会投资这些极具创意的公司。

　　对于医疗领域，我认为这个领域会出现爆炸式增长，中产阶级对医疗服务的需求将不断增长。我们现在正在关注很多企业，比如医疗设备生产商和医疗服务提供商。

　　在清洁能源领域，中经合也有着自己独特的投资方式，关注的领域包括能源效率以及LED等等。中经合在LED这个子领域、对整个周边产业链，有非常好的理解，从芯片到电流控制器，到测试。而且不仅仅是中国的LED市场，还包括海外市场，尤其是台湾市场。

　　我认为中经合不仅仅拥有一支独特的中国团队，而且还是一支非常全球化的基金，它的总部设在美国旧金山，同时在台湾也设有分部。我认为很少风投基金可以具备这样的国际视野，有些还可能无法支持其投资公司进入国际市场。

　　以上这些是中经合最吸引我的地方。

　　ChinaVenture：刚才您提到了李开复的创新工场，怎么看待李开复的创新工厂现在的发展状况？

　　路昌基：我昨天刚刚在创新工场的办公室见到李开复先生，聊天中我感觉创新工厂进行的还不错。那里的一切充满激情，创新工场每天都有新的成员、新的工程师加入，公司成长非常迅速。李开复每天都能在公司外面见到很多很好的创意，公司内部自己也产生很多很好的创意。财务部门，商业开发部门，人力资源部门，工程部门紧密配合，将创意转化为实实在在的业务。

　　昨天他就移动应用和电子商务的两个创意，为我们进行了展示，这些创意都接近成熟，几乎可以进行融资开始发展。当然如果成立公司，他们也会是非常早期的企业，需要大量的指导。这时候我认为中经合就可以为他们提供增值服务，李开复是他所在行业最顶尖的人才，他熟悉电子商务，云计算，移动互联网等等，别人知道的他都知道，但当提到建设公司时，我们中经合就更内行一些，我们可以帮助他们，为他们提供意见，协助他们成长。

　　ChinaVenture：从主要职责上讲，您目前都会有哪些工作？

　　路昌基：我的职责覆盖很多方面，包括为本地团队设计最好的工作流程，协调与美国和台湾的同事们之间的合作。我需要保证我们的团队能够找到最好的项目，培育新的公司并协助他们发展。我们的团队每天都在积极寻找着下一个令人振奋的创意，然后投资这些公司，帮助他们完善产品推广市场，最终让公司上市实现投资退出。我需要保证公司日常流程可以最大程度的支持我们的团队，让他们更好的完成工作。

　　如果我们没有最恰当的估值方法、估值过程，没有严谨的投资策略，而是盲目跟风，这是不会成功的。我们想要保证每个投资决定都是依据我们自己的投资方针。我们要看被投公司是不是拥有最佳的管理团队，是不是拥有最好的技术，市场定位是否正确，以及他们的市场潜力如何。如果他们关注的只是个规模5000万美元的市场，我们不会对此太感兴趣，而相反， 如果关注的是数十亿美元的市场，那就有机会成为一个大公司。

　　ChinaVenture： 刚刚您说到不会去盲目跟风，这是否意味着即便是在这些热门领域的非常好的机会，比如一些Pre-IPO项目，您也不会对此感兴趣？

　　路昌基：这不一定。如果我们能为那些Pre-IPO项目提供增值服务，比如距离上市两年的项目，帮助他们拓展海外市场，协助上市，我们会对这些企业进行投资。如果只是上市的项目，我们或许没办法提供什么增值服务，这样的机会我们不会关注。Pre-IPO项目也是有风险的，很多最终没有上市，还有很多项目在股权锁定期时股价下跌的很厉害以至于无法退出。我们不会盲目跟风去投Pre-IPO项目。

　　ChinaVenture： 就是说您会更关注团队、技术等方面。

　　路昌基：我们一定会关注技术方面，我们希望技术已经相对成熟，风险相对比较低。如果是一个初期技术不成熟的项目，我们很可能就不会投资。当然也有例外，如果我们在那个技术方面有额外的优势，可以引入适当的人才，帮助改善公司的经营研发，我们就可能投资这类项目，这取决于具体情况。我们的一般原则是投资那些已经有一定规模，销售额在增长的成长型企业，或者是相对技术风险比较低的早期项目。我们当然也要关注诸如市场环境，市盈率等各种因素。

　　ChinaVenture：您对技术成熟的企业有没有一些定量的标准，比如年利润要达到某个特定量级？

　　路昌基：我们在投资前都会对公司业绩进行预测，不会随随便便接受管理团队的数据。一个技术的成熟程度要取决于技术的本质，公司的性质，所在的市场等因素。

　　ChinaVenture：是否会参与募集基金，参与投资，和管理被投公司？

　　路昌基：一般来说，我仍会参与这些活动，并且把我之前的投资管理经验与团队成员分享。如果有机会加入被投公司的董事会，我也会担负起这份职责，帮助他们成长。只要我觉得能帮助提升公司价值，我就会参与。

　　在投资方面，如果我熟悉的风投基金有什么好的项目正在寻求共同投资者，我会将这些项目带给中经合，让团队一起评议是否要进行投资。

　　所以您刚刚说的这些活动我都会参与。

　　ChinaVenture：中经合目前的投资决策机制是怎样的？

　　路昌基：我们一般流程是，我们团体里的职业投资人每周都一起研究待投项目，所以如果有人发现了好的项目，无论是合伙人还是刚入职的分析师，他会将项目介绍给我们的职业投资人。然后大家会进行讨论项目是否值得投资，所有人都有机会阐述自己的观点，最终会有一部分项目被淘汰。在此之后，投资委员会将就剩余这些比较优质的投资机会进行讨论，并作出最终决定。

　　但是投资委员会成员也会加入到全员参与的讨论环节，所以当一个项目已经进入到决策最后一步时，基本上全部投资委员会成员已经就是否投资达成了共识。

　　我们有这样一个精心构建的决策机制，每个人都可以就项目的好坏发表评论，帮助投资委员会作出最终决策。

　　ChinaVenture：在讨论环节，我们是否要将投资人按行业分组？还是说每个案例都是全员参与？

　　路昌基：尽管术业有专攻，有些人可能对清洁能源行业更了解，其他一些可能更熟悉医疗健康领域，但是所有人都可以对任何案例做出评论。有时候反而是"当局者迷，旁观者清"。我们的讨论、决策过程是全员参与的。

　　总体来说所有人都会参与讨论，投资委员会会根据大家提供的不同意见做最后的投资决策。

　　ChinaVenture：投资委员会的成员是固定的吗？还是过一段时间会进行一次轮换？

　　路昌基：暂时是固定的，当我们需要加入新的投资委员会成员时，我们会和有限合伙人提出这个要求，他们会对人选进行复核，决定是否将其加入投资委员会。他们都希望自己的投资可以盈利，如果我们频繁的变更投资委员会成员，这对他们的投资不利。通常我们不会提出增加成员的要求，成员是基本固定的，除非有很具说服力的理由。

　　ChinaVenture：中经合利用哪些机制来保留核心人才，并吸引新锐加入？

　　路昌基：想要做出最佳表现，我认为需要一种团结协作的企业文化，大家乐于互相分享创意经验。保留人才的核心是让他们享受在这里工作，而不仅仅是为了赚钱。赚钱很重要，很多人为利益驱使，我个人认为给予这些对基金作出突出贡献的人恰当的回报是非常重要的。此外，我们希望创建一种企业文化，让每个人都喜欢在这里工作。这也是我们用来吸引人才的手段之一，我们要让新人指导，中经合非常适宜新人的职业发展。他们知道来到这里，会有经验丰富的职业投资人对他们进行指导。

　　ChinaVenture：用什么词汇来描述中经合现在的投资文化会比较恰当？

　　路昌基：我想是团队合作，这是我们的取胜之匙。如果我们各自为战，我们的成功是不会持久的。

　　ChinaVenture：之前您提到要让投资人享受在中经合工作，您可否具体阐述一下如何让投资人享受在这里工作？

　　路昌基：我们会创造一种工作环境，让他们觉得与同事的合作很愉快、很高效。您在媒体行业里面也希望能和同事合作愉快，如果您无法容忍身边的同事、老板，恐怕您的工作也不会长久。我们这里也是一样，我们要创造这种氛围，让每个人每天来上班都很愉快，让他们享受每天做的事情。这也是我在这里的职责。

　　ChinaVenture：创造办公室里和谐的氛围？

　　路昌基：是的，创造和谐的气氛并保证团队协作，每个人都有自己的长处和不足，我要保证能让大家的能力互补。这是我们挽留人才的方法。

　　ChinaVenture：基金投放在TMT，清洁能源和医疗领域的资金占比重分别是多少？

　　路昌基：大体来讲，我们试着保持相同的比重，如果你看我们过去的投资历史，我们基本上保持了上述比例。我们的人员构成也是为了保障在这三个领域投放的精力基本相同。我们与李开复保持的良好关系保证了我们能从创新工厂得到很多优质项目，节省了我们自己的团队寻找项目的时间。创新工场吸引了很多好的创意，顶尖的人才，所以我们有机会提前接触到下一代革命性创意。这样我们在TMT领域可以节省一部分人力，大概五个人左右。我认为我们在三个领域都投入了足够多的人力，能够及时有效地发现好的项目。

　　ChinaVenture：会不会将来在TMT领域更偏重于投资创新工场所提供的公司和商业模式？

　　路昌基：我们不会完全依赖于创新工场提供的公司，但是我们会借助他们找到一些项目。我们仍将观察创新工场未覆盖的那些TMT领域，不会专门依靠创新工场。

　　给你举个例子，在我之前那只基金，我们和麻省理工学院（MIT）有着良好的关系，很多很好的创意从他们的媒体实验室、人工智能实验室流出，成千上万的好创意，但是我们并没有全部投资这些项目。我们有机会接触到其中最好的那几个，并对其进行投资，我们投资了一家做机器人吸尘器的公司，这个创意是从人工智能实验室诞生的，这家公司叫iRobert，这家公司已经上市了。

　　我们对创新工厂的态度也是相同的，很多的项目从那里诞生，但是我们只投资那些满足我们投资要求的，达不到标准的我们不会考虑，达到标准的那些我们会对其进行严格的估值，之后才可能投资。

　　所以不会完全依赖创新工场，我们自己也在找项目。

　　ChinaVenture：这些项目更像是与创新工场良好协作关系带来的额外收获。

　　路昌基：没错，像李开复这样出色的人才非常少见，他自身的魅力吸引来了很多好项目。出色的人才和好的创意都会汇集在他周围，我们受益于与他的良好协作关系，有机会接触这些项目和人才。

　　ChinaVenture：行业里有像青云创投这样专门投资清洁技术领域的投资机构，中经合在投资这一领域时，与他们有哪些不同？

　　路昌基：我们有一个与众不同之处，就是我们在LED领域的深刻理解和丰富人脉，我们过去在LED产业链上面投资了数家企业。我们对这个行业很了解，因为我们在这个领域有很多的人脉和公司资源。我们台湾办公室 跟当地一家颇具规模的LED生产厂商关系很好，这是我们产业链上一个重要环节。利用我们现有的产业链资源和以及和台湾那家LED公司的良好合作关系，我们可以在内地寻求商业机会。

　　此外，我们还关注其他清洁技术领域的细分领域。我不能保证我们能覆盖整个清洁技术领域，但是我们可以保证有专业人员覆盖我们关注的那些细分领域。

　　我相信我们有足够的实力深入研究我们关注的行业，但我们一定不会全面覆盖清洁能源领域，不会在所有细分领域都达到专家水平，一定有一些领域需要更多的时间来熟悉，我们也许会选择与其他基金共同投资这些领域。

　　根据我们现有的资源，同创业者的关系，同行业人员的关系，我们会在这个领域得到一些不错的机会。

　　ChinaVenture：清洁能源领域除了LED之外，中经合还关注哪些细分领域？

　　路昌基：除了LED之外，还有其延伸出来的能源效率领域。如果一个领域可以在投资后很快产生回报，那么那个领域一般来说会不错。我们根据这个原则确定那些领域是我们可以考虑的，像能源效率领域，比如提升建筑物能源利用率，这个回报非常快。

　　ChinaVenture：现在能源效率领域有个很火的话题，叫能源合同管理，不知道您是否感兴趣？

　　路昌基：我们也在关注这个领域，但是尚未打算进行投资。我们投资还是坚持自己的原则，不会因为这个领域很火就进行投资，我们需要确定我们对这个领域有足够的认识，了解他的运行模式以及被投资公司的团队。如果我们不了解一个领域，那么投资很容易失败。

　　如果团队和各个相关方关系良好，学习能力很强并且擅长调整，是个不错的团队，那我们可能会投资。我们投资过一家公司，最终商业模式和初始创意相差很多，团队根据市场环境自行调整商业模式。如果仅仅是热门领域，但是团队不合适，我们一般不会投资。

　　我们现在正深入研究一些领域，但暂时不包括能源合同管理。我们总是在衡量进入一个领域的利与弊，包括我们能为企业增加多少价值。如果无法提供增值服务，我们是不会进入那个领域的。当然也取决于团队，如果团队经验丰富，我们会让管理团队领军，我们只是在董事会中为他们提供不同的意见；如果团队经验不是很丰富，我们会提供更多的指导，帮助他们成长，也许董事会议的频率会更高，从每季度一次变为每两个月一次甚至是每月一次。如果是商业模型相对成熟的成长型企业，我们就不需要提供这么多的指导。

　　ChinaVenture：就是说如果团队很优秀，就不需要这么多的辅导；反之，就需要投入更多的时间。

　　路昌基：可以这么理解。要视情况而定，因为有时团队成员会发生变化，也许创业团队只适合领导初创企业。到了发展期或者上市前期，我们有可能会请来职业经理人。还是要是情况而定，有很多团队从初创期一直将公司带上市。如果团队够聪明，善于调整，擅长学习，那他们也许在上市之后都是最好的领导者。也有些团队只适合领导特定阶段的公司。

　　ChinaVenture：能否在举一些中经合利用海峡两岸双边优势的例子？

　　路昌基：在技术领域，有很多大型台湾公司和中经合关系良好。如果有一家中国公司可以为它提供零部件，此时我们就可以为这家中国公司介绍潜在的大型客户，这也是我们增值服务的一种形式。还有两岸公司处在相似行业时，如果我们投资了中国台湾公司，我们可以让两家公司合作，甚至合并，来增加内地公司的竞争力。这些都是我们利用自身的国际视野来帮助中国本土公司发展的例子，其他的基金或许不具备这些优势。

　　ChinaVenture：中经合的总部在旧金山，我们是否也会利用同美国公司的良好关系来发展内地被投公司，就像和中国台湾公司合作一样？

　　路昌基：是的。中经合的关注点在中国内地，但是仍有一些在美国和在中国台湾的机会会吸引我们，因为他们可能会与中国内地市场关系非常密切。有一些创意、产品可能更适合中国市场，这时我们会利用我们的在华优势，包括我们的人脉、我们投资的公司，将它带入中国。我们会利用靠近硅谷的优势来找寻好的创意。

　　ChinaVenture：但重点关注的还是中国市场。

　　路昌基：没错。当我们的海外分部能提供增值服务时，他们会这么做。比如在美国我们的一个医疗健康产业的合伙人发现一家大型医疗器械生产商想要拓展中国市场，我们的这位合伙人就可以为他介绍中国公司，为他打开市场。纯本土化投资团队可能并不具备这些优势。

　　ChinaVenture：海外办公室可以提供创意、商业模式以及市场。

　　路昌基：是的，但我们对于商业模式要格外小心。跨境复制商业模式可能风险很大，我们要知道在引进时如何对商业模式进行改善。

　　ChinaVenture：将它本土化。

　　路昌基：是。经过改良，有很多创意都非常适合中国市场。

　　此外我们还可以利用海外办公室为中国公司提供更多的合作伙伴，打开市场。

　　ChinaVenture：中经合具体都有哪些优势可以帮助中国公司走向世界？

　　路昌基：我过去有帮助公司在海外上市的经验，我知道具体的流程。我和那些有相似背景的同事就可以帮助那些想在纳斯达克上市的公司，帮他们找银行家、帮他们定位自己，帮他们克服其他企业上市时曾遇到的困难。我们存在这样的内部资源优势，在投资工程中我们也会利用这一优势。

　　ChinaVenture：中经合既有国际化的团队可以帮助海外上市，又有很多本土投资人才来解决国内遇到的问题。

　　路昌基：是的，这是个很好的例子。我们利用自身丰富的经验帮助公司解决各种各样的问题，无论是在国内上市还是海外上市，纳斯达克、香港甚至是台湾。我曾经帮助过一家公司，它原本计划在纳斯达克上市，但是经过尝试之后，他们认为在台湾上市也许会更好。这要视情况而定，看看哪个市场最欣赏这家公司，给它更高的市盈率或者是更了解公司所在的市场。也许台湾市场对其产品的熟悉程度超过了纳斯达克（美国市场）。我们会就在何处上市为公司提供建议。

　　ChinaVenture：说起高的市盈率，现在创业板的市盈率可以算是足够高，您对这个现象如何看待？

　　路昌基：我认为经过一段时间，市场会冷静下来，市盈率会有所下降。但是创业板存在的价值是不容忽视的，中国需要这样一个资本市场来培养具有创造力的公司，来满足创业公司的资本需求。也许现在市场效率不是很高，毕竟创业板刚刚出现，它需要时间来逐渐自我完善。我认为它最终会变得高效，只是需要一些时间。尽管现在市盈率达到几十倍甚至一百多倍，最终还是会逐渐降下来的，变得更理性。

　　ChinaVenture：您的意思是，现在的市盈率高得不正常。

　　路昌基：我不清楚是否是不正常的高，这要取决于周围环境，经济环境，经济增长率之类的。上市之前要满足一定的条件，只要那些好的公司才能上市。上市时的价格代表了人们对其业绩增长的预期，所以我不能说这里的价格是异常的高，他只是比其他资本市场的市盈率高。我不能说他现在是不正常的高，过一段时间一定会崩盘。我觉得现在的资本市场环境导致了这种现象，这种现象是可以理解的，但是一段时间后可能会下降到一个更适宜的程度。

　　ChinaVenture：如果在创业板和纳斯达克之间选取一个地方上市，您会如何抉择?

　　路昌基：这取决于行业和具体公司性质，有一些公司更适合在国内上市。

　　ChinaVenture：能举个例子吗？

　　路昌基：比如有些公司所在的行业禁止外资基金投资，那么这些公司自然会选择在创业板上市。那些美元基金关注的项目则从一开始就决定了他们要从纳斯达克上市。

　　所以要仔细斟酌在哪里上市，企业在早期的时候可以对于自身结构做出改变，比如说是否要在海外设立控股公司，或者是否和政府成立合资公司。改变会随着企业的成长变得愈发艰难，因为公司越来越复杂的决策机制，你很难只是为了在海外上市就改变公司架构。

　　在公司早期，根据行业特性和公司本身条件，要决定到底在哪里上市更适合公司发展。

　　ChinaVenture：您认为未来人民币基金是否会取代美元基金，成为VC/PE行业的主流趋势？

　　路昌基：我不认为人民币基金会完全取代美元基金，总有美元基金的生存空间。有些公司可能更适合在美国的纳斯达克上市，虽然他们主要在内地运营，但是面向的是国际市场。美元基金尤其适合投资这类公司，所以他们不会完全消失，我们很确定仍然会有美元基金被募集。

　　人民币基金的重要性是不可忽视的，有一些投资只能通过人民币基金来完成，人民币基金会越来越重要，但仍然不会完全取代美元基金。

　　ChinaVenture：人民币基金会不会成为主流呢？

　　路昌基：这是个很有趣的话题，2009年时人民币基金的募资额很多。到了2010年上半年，美元基金有复苏的迹象，募资额和投资额都超过人民币基金。现在两种基金达到了一个平衡点，没有哪种基金可以占据主流。在可预见的未来，这两者将维持这种此消彼长的平衡，但不会出现剧烈的变化。

　　ChinaVenture：您认为这种平衡是如何形成的？

　　路昌基：我觉得这取决于很多因素，包括宏观经济状况，人们是否愿意投资私募股权行业，退出难度等等。就像过去一两年，欧美经济表现不好，人们就没办法募集很多资金。随着经济状况的好转，可能会有更多资金流入美元资金。

　　ChinaVenture：中经合有没有考虑募集一期人民币基金？

　　路昌基：我们一直在考虑募集人民币基金，但还没有具体计划。你可能看到很多美元基金设立了并行的人民币基金。我们也一直在积极的考虑这件事，我们并不想错过那些只有人民币基金才能投资的优质项目。

　　我们保持着这种可能，但是还没有做出决定，我们仍在考虑可能的利与弊。

　　ChinaVenture：您认为本土投资团队应该具有哪些特质？

　　路昌基：这和美国基金选择在美国的本土团队差不多。本土团队应该理解顾客行为，了解商业趋势，了解本土团队形成发展过程，了解技术如何应用并推向市场，确保被投公司的运行结构正常。中经合在华有很久的历史，我们的职业投资人可以发现那些好项目并帮助他们成长。

　　ChinaVenture：他们是不是都有相关行业的从业经验？

　　路昌基：如果他们有这样的经验的话，固然可以为公司增添很多价值，他们了解公司要想成功需要哪些特质。但是我们也有很多经验丰富的投资人士，从事投资经验十几年甚至二十几年，他们可能可以凭直觉改良一家公司，并且有丰富的人脉资源。但是像一些新晋员工，他们可能有行业从业经验，但是投资经验不足，所以会有人指导他们。

　　ChinaVenture：在华投资决策是否需要美国方面批准？

　　路昌基：不，我们在旧金山的办公室相对规模较小，他们主要负责与LP的关系，并挖掘可以在中国利用的机会。中经合的关注点主要在中国，在美国那边不会投放大量的人力，如果发现了好的投资机会，我们会通过刚刚讲过的那些决策过程，最终由投资委员会决定，不需要旧金山方面同意。

　　ChinaVenture：旧金山方面的同事一起审核项目吗？

　　路昌基：是的，我们有一位董事总经理负责在旧金山的事宜，还有一位合伙人在那边，他们也会一起讨论不同的项目。我们会通过电话会议的形式召集旧金山和台湾的同事，和在北京的同事们一起讨论每个投资项目的利与弊。

　　ChinaVenture：也就是说每次讨论将是全部基金成员参与，而不仅仅是北京办公室的同事。

　　路昌基：是的，当然仅仅是所有的投资人，其他的行政人员是不会参与的。如果台湾方面提出了一个好的项目，在北京的投资团队也会参与讨论。

　　如果美国方面发现了一个涉及中国市场的当地项目，在北京的投资团队也会帮忙做决策。

　　ChinaVenture：如果有一家与中国市场无关的公司，中经合是否会投资呢？

　　路昌基：我们对这样的公司要求会很高，因为我们主要关注点和主要资源都在中国。如果不涉及中国市场，我们要对这家公司付出很多额外的资源。所以这种公司我们一般不会投资。

　　美国公司，但是有很强的中国元素，这是我们找寻的公司模式，而不是纯粹的美国公司。投资台湾的公司时，我们也希望他们可以和大陆有紧密联系，当然现在这两个经济体关系很密切。举例来说，我们投资了一家做LED芯片的台湾公司，它其实总部设在美国，但所有的业务都在台湾，在将来他们要在内地开设一家工厂。这样的公司就是我们所找寻的。它总部设在美国是因为，有一家数十亿美元资产的大公司为他们提供了启动资金。管理团队意识到他们并不适合美国市场，所以整体迁移到台湾，然后得到了迅速发展，现在他们想进一步扩张到内地。

　　ChinaVenture：当初为什么把中国选作投资重点？

　　路昌基：这有可能和我们在中国的历史有关，以及我们对经济增长、对国内市场的信心，这些导致我们选择中国作为投资重点。毫无疑问美国也有很多投资机会，但是如果我们想要专注于美国投资，那就需要增加人力，那样的话我们的投资精力就被分散了，并且没有一个专注的投资策略。投资太过分散的话就会导致人手不足，或者是队伍过于臃肿。鉴于此，我们选择中国作为唯一的投资重心，利用它快速增长的经济特点来进行投资。

　　ChinaVenture：您之前在宏碁集团设置的基金进行投资，能否比较一下企业下属直投部门和专业投资基金。

　　路昌基：很有趣的是，当我们从宏碁集团获得投资时，其实和普通的风投基金募集时差不多。当初宏碁投资就是为了获得投资回报，这和大部分企业直投基金不同。企业直投部门和普通基金不同，他们一般找寻那些可以使母公司获益的技术或者是投资机会。

　　ChinaVenture：为了创造协同效应。

　　路昌基：是的，很多时候他们只投资那些相关的公司，为了母公司的商业利益投资。这些企业直投基金也许并不赚钱，但是他们会使母公司获益。举例来说，企业直投部门可能投资一家芯片制造商，其产品可能会用于母公司的产品中。从母公司的角度来看，这笔投资为它带来了利益，但是单就这笔投资来看，也许财务上的回报并不是很好。

　　独立的基金，就像中经合在这点上有所不同，我们只寻找那些能够产生回报的投资机会，我们不会像企业直投部门一样从战略角度进行投资。

　　所以我之前参与创建的那两家基金是非常特殊的，他们和普通基金很类似，只是追求财务上面的汇报。当初基金设立时，我们同宏碁集团主席施振荣说，如果他想要赚钱就必须相信我们的决策，我们会投资我们认为会获利的项目，而不是战略层面上会造福公司的项目。他说这没问题，他很愿意投资并且支持基金的运行。

　　ChinaVenture：所有基金都是来自宏碁吗？

　　路昌基：第一期基金全部4千万美金都是来自宏碁，第二期基金不全是，60%来自其他投资机构。

　　ChinaVenture：还有一些问题是关于您的职业生涯，您曾经在Bingham McCutchen就职，那是一家非常优秀的律师所。您后来为何选择要进入风投领域呢？

　　路昌基：这个过程其实很有趣，我曾经在这家大型律师所工作，后来宏碁集团聘请我担任首席法律顾问/律师，直接向主席施振荣汇报。我帮宏碁完成了很多战略投资，与其他机构设立一些共同投资公司，参与了很多的谈判。这是我和同事Stan就萌生了设立一支风投基金的想法。我之前也有在摩根大通银行的从业经验。当我在Bingham McCutchen工作时期，我帮助了很多创业企业，他们的激情让我对同创业者合作产生了很大兴趣。自我进入风投行业以来，我认为在这个行业里面可以遇到很多新鲜的创意，和富有激情的创业者合作，总能遇到不同的人，不同的想法，不同的技术，不同的市场，不同的挑战，这些总能让我的工作充满乐趣。十年来，帮助创业者把一个创意完善成一家成熟的企业，依然感觉令我很感兴趣。

　　ChinaVenture：您可不可以详细介绍一下您的职业生涯？

　　路昌基：我从耶鲁大学毕业，然后为美联储波士顿分行工作，帮助高中辍学生创业。接着我进入哈佛商学院修读工商管理学硕士学位，之后我进入了摩根大通银行，再之后我进入了加州大学伯克利分校修读法学学位，毕业后进入了Bingham McCutchen律师事务所。

　　ChinaVenture：您在摩根大通银行也是做创业企业的业务吗？

　　路昌基：不是，大部分客户都是财富500强企业。但是我从职业生涯开始时就接触到了创业企业，帮助高中生创业，我知道后来才意识到我从一开始就接触到了这个行业。

　　这些经历可能和大部分风投从业人员不同，但是我很荣幸能进入这个行业，帮助创业企业发展，从宏碁到中经合，我希望我能在中经合发挥我的专长，让它成为一家更出色的投资机构。