皮海洲：创业板应扎紧“辞职套现”的篱笆

2010-08-30 09:16:13 作者： 来源：京华时报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中华PE：    虽然创业板推出只有10个月，但今年以来创业板高管辞职的人数已达34人。

    高管辞职本属正常，不过，当高管辞职大量出现在创业板公司的时候，就有些蹊跷了。尤其是在创业板原始股解禁即将来临的时候，这些高管辞职的动机令人怀疑。看看高管们给出的辞职理由——“夫妻两地分居”、“身体健康堪忧”、“参加董事会不方便”，虽然不排除某些理由可能真实存在，但总体说来，这些理由更像是一种借口，套现才是很多高管辞职的目的。

    根据现行的限售股解禁政策，原始股需要在新股上市后锁定一年才能解禁。更重要的是，《公司法》规定，上市公司高管在任职期间，每年转让的股票不得超过其所持本公司股票总数的25%。而一旦高管辞职，其所持股票的解禁就不受《公司法》制约。根据深交所的规定，上市公司高管离任满半年之后，其所持股份解禁50%；离任后18个月，其所持股份全部解禁。于是，“辞职套现”就成了很多高管的共同选择。

    但高管辞职套现带给股市的负面影响不容低估。一是高管辞职套现加剧了创业板原始股解禁的压力，高管辞职套现会被市场看作高管不看好公司发展或公司股价被高估，动摇投资者的持股信心；二是高管的辞职令公司管理层不稳定，对于公司未来的发展构成负面影响。

    因此，为了减轻高管辞职套现给市场带来的不利影响，对于高管的辞职套现行为有必要加以限制：首先，公司股票上市之时，公司高管应作出承诺，保证至少在上市后3年或5年里不主动辞职，有意在上市后辞职的高管，应该在股票上市时作出提示，以提醒投资者注意投资风险。其次，高管辞职后，其股票的套现仍然按《公司法》的规定执行，每年套现数量不得超过所持股票总数的25%。第三，对于套现后重返高管岗位的高管（也包括到其他上市公司或准上市公司就职），应将其提前减持的超比例减持股票重新买回并锁定，并将其卖出与买进之间的获利部分上缴给新任职公司。