创业板整体业绩大跌眼镜 潮水退后谁在裸泳

2010-08-31 09:08:04 作者： 来源：中国经济时报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中华PE：　上市以来一直打着中国纳斯达克旗号，并以科技创新、高成长性著称的创业板公司在“期中考”面前遭遇了前所未有的尴尬。

　　整体中期业绩逊于主板和中小板、高管辞职潮频现等给创业板即将迎来的解禁洪峰蒙上了一层阴影。

　　整体业绩大跌眼镜

　　8月27日，伴随着中航电测（300114）等4家公司登陆创业板，创业板的阵营已经达到了113家，而此前?其余109家创业板公司已经全部披露完中报。

　　然而，创业板所递交的这份成绩单令市场大失所望。贴有“高成长”、“高风险高收益”标签的创业板，在与中小板企业的中期业绩较量中败下阵来。

　　据统计，截至8月27日，在已公布中报的109家创业板企业中，剔除无法比较的，105家创业板公司上半年归属母公司股东的净利润同比增长30．185%，这一增幅与已经公布中报的约1100家主板公司增幅接近，远远落后于已经公布数据且具有可比性的432家中小板公司净利润约45%的同比增幅。

　　“受金融危机的影响，主板和中小板企业去年的业绩基数比较低，但是创业板企业受到的冲击比较小，所以从同比数据来看，创业板的业绩增速要逊色很多。”国泰君安策略分析师时伟翔在接受中国经济时报记者采访时说，也不排除部分创业板公司为了成功上市，此前粉饰业绩的可能。

　　此外，在创业板这份“垫底”的成绩单中，其业绩的含金量也被市场打上了问号。

　　自创业板开闸以来，高发行价、高市盈率、高超募率俨然成了创业板的代名词。公开资料显示，113家创业板公司超募资金合计高达725．58亿元，而据超募资金使用情况统计，仅有77．5亿元已被使用。其余648亿元超募资金至今仍未见企业拿出具体的使用方案。

　　更令市场惊讶的是，即便是如此高的超募率，仍有31家创业板公司的每股经营活动产生的现金流量出现了负增长。

　　潮水退后，谁在裸泳

　　在统计可比的105家创业板公司中，宝德股份（300023）和华平股份（300074）无疑是最令人尴尬的样本。

　　作为创业板第一批挂牌的28家企业之一，宝德股份的表现令市场大跌眼镜。2009年年报显示，宝德股份2009年在净利润实现72．71%的增长的同时，营业收入却出现了13．01%的下滑；一季报表明，公司仅实现了301．65万元的净利润；中报显示，营业收入和营业利润同比分别下降82．82%、92．94%。

　　与此对应的是，宝德股份的股价从4月中旬以来一路狂跌，以半年40%的跌幅居创业板股票跌幅榜首。

　　今年4月底挂牌上市的华平股份则以76．6%的净利润降幅成为了表现倒数第二的创业板公司。7月30日，上市3个月的华平股份交出的第一份财报把业绩下滑的原因归咎于“公司的业绩依赖于少数几个大客户使得公司业绩在一年期内的各季度之间过度波动。”

　　此外，南都电源（300068）、汉威电子（300007）的净利润同比降幅分别为69．48%和49．78%。在15家降幅超过10%的上市公司中，还不乏“明星股”华谊兄弟（300027），该公司上半年净利润同比下降11．71%。

　　高管辞职潮涌现

　　就在创业板整体中期业绩不尽如人意时，创业板市场涌现的高管辞职潮引起市场广泛关注。

　　据统计，创业板开板尚不足10个月，已有34名高管辞职，涉及24家上市公司，占创业板公司比例的三成。其中，首批登陆创业板的28家公司中共有19名高管辞职，而2009年12月25日以后上市的近70家公司中高管辞职人数为15名。

　　“大部分是出于减持的套现，反映了某些创业板公司高管借上市获得股权，实现上市后退出。”世纪证券创业板研究小组组长吕丽华对本报记者说，目前创业板股价已经严重高估，套现走人是许多高管的选择，这也从侧面反映了公司高管对公司股价能否维持的担心。

　　面对减持套现的诱惑，创业板相当数量的企业高管并没有选择与企业共成长，而是选择了辞职和落袋为安，以规避“每年减持股份不得超过所持公司股份25%”的刚性规定。

　　而创业板高管频现的减持套现行为不仅令中小投资者承受了股价下跌的风险，而且对创业板企业的发展也不利。财经评论员叶檀撰文指出，创业板大多都是成长型的公司，对技术创新、人才资源非常倚重，高管离职则可能会带走一部分资源。

　　事实上，对于这些创业板企业来说，更强烈的冲击还没有来到。

　　两个月之后的11月1日，首批28家上市的创业板公司将迎来集中解禁的洪峰，解禁占市值比达到38%左右。

　　来自华泰联合的统计显示，今年11月1日解禁股票最多，规模超过300亿元，预计当天最低的减持比例为41%，达到近百亿元，而最近一个月以来创业板的日成交量也仅为60亿至70亿元。