港交所拟将IPO前售股规则化 鼓励更多新股上市

2010-09-15 09:06:58 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中华PE:　　据港媒报道，港交所（388）可能就上市前售股予投资者（pre-IPO investment）的要求编写成规则，市场预期，这可望间接鼓励更多新股上市。据悉，港交所正研究有关问题，并计划展开非正式谘询。

　　低于发行价造成不公

　　《华尔街日报》引述消息人士指出，港交所考虑收紧有关规则，限制企业上市前售股予投资者。港交所发言人表示，没有改变处理上市前售股予投资者的立场，强调证券的发行及销售须以公平的原则对待所有投资者。

　　基于这原则，不少企业在上市前售股予投资者（例如引入私募基金、机构投资者等）的价格，一般以低于上市发行价出售股份，这对认购新股的投资者不公平。然而，有投资银行界人士认为，以低于发行价于上市前售股予投资者，只是反映他们承受较高的风险，并无不妥。

　　目前港交所审批相关的上市申请时，会以证券上市的一般原则，决定是否批准该申请，但基于不同企业的情况各异、拟上市时市场环境不同，加上能否成功上市仍是未知之数；因此，港交所至今没有订立明确标准（bright-line rules）。

　　据悉，港交所计划听取市场人士的意见，通过非正式谘询，了解他们对于将现行做法编写成规则的需要性、可行性等看法，及其他建议，倘若市场人士认为做法可行，港交所会撰写建议书，谘询公众。

　　招商证券（香港）投资银行董事总经理温天纳认为，更清晰地列出上市前引入投资者的要求，可以从讯息披露、公众持股比例限制，以及上市前引入投资者的入股价方面着手，或会令私募基金更容易在上市后沽货套现，并鼓励保荐人更积极安排公司上市，尤其是规模较少的投行。

　　鼓励保荐人安排上市

　　去年港交所在全球首次公开招募当中名列前茅，但根据国际证券交易所联会（WFE）的数据，以集资额计算，港交所的排名仅排名第七。