创业板将迎解禁潮 低成长公司或遭抛弃

2010-09-19 09:24:36 作者： 来源：重庆商报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中华PE：     10月30日，A股创业板将迎来自己一周岁“生日”，随之而来的还有市场对创业板上市公司首批限售股解禁前景的关注。本周有媒体爆出今年已有41位创业板高管选择辞职的消息，据称这些高管作此选择的一大主因便是规避在职减持公司股份的限制，达到抛售手中股票的目的。面对创业板出现的首次解禁洪峰，业内人士认为创业板解禁股股东减持的意愿或将相当强烈。

　　创业板流通盘扩容一倍

　　根据创业板的上市规则，非控股股东/实际控制人持有的公开发行前已发行的股份，可在发行人股票上市满12个月后进行转让。据此推算，创业板迎来第一批解禁股份的日期是今年的11月1日（10月30日为周六，休市，限售股解禁日期顺延至11月1日）。据wind数据统计，目前创业板市场首批上市的28家上市公司流通股共计只有10.14亿股，而11月1日即将迎来解禁的限售股的数量却高达11.94亿股,为流通股的1.18倍。按照昨日的收盘价计算,这11.94亿股的解禁市值将超过300亿元。仅以华谊兄弟为例,这家靠电影制作发行起家的娱乐公司下个月将迎来1.36亿股解禁，但是其目前的流通盘则只有区区2518万股，按此计算，此次解禁股数量是流通盘的5.42倍。另外乐普医疗此次解禁的3.37亿股也达到目前流通盘的4.1倍。

　　而且这28家第一批上市的创业板公司在此次解禁洪峰之后依旧有多达23.72亿股的股份处于限售阶段，将在未来陆续取得流通权。

　　低成长公司或遭抛弃

　　对于A股市场而言，11.94亿股份、300亿元市值翻不起多大浪花，但对于创业板而言，首批限售股解禁却不是一件小事。

　　华融证券分析师李侠表示，从创业板企业的股权结构来看，除了实际控制人和核心技术人员之外，多数会有财务投资者的身影，这部分投资者以投资为业，对盈利的目的性十分明确，在股权实现了大幅增值之后，退出的动力自然也是十分充足的。

　　浙商证券分析师赖艺蕾指出，除了投资者结构的差异，股票的估值水平也是一个很重要的考虑因素。创业板首批解禁的28家公司中，2010年中期净利润同比增幅低于30%的有21家，增幅超过30%的几家公司中，业绩增幅最大的南风股份、华星创业也只是增长了70%左右。此外，还有7家公司业绩同比下滑，宝德股份业绩同比下滑幅度达到82%。值得注意的是，恰恰是业绩同比下滑、市盈率却高达57倍的新宁物流出现了高管辞职现象。2010年8月4日，新宁物流董事会收到董事张小明提交的书面辞职报告，张小明因个人原因申请辞去董事会董事职务。而张小明的背后，则是新宁物流第三大股东昆山泰禾投资有限公司。实际上在首批解禁的28家公司中，市盈率高企已经成为普遍现象，大禹节水、吉峰农机、华谊兄弟等5家公司的市盈率均已经过百倍，市盈率最低的特锐德也超过了50倍。在股东们高达数倍的浮盈与公司高企的市盈率面前，创业板公司将面临解禁考验。