北金所信贷资产交易或与各地产交所对接

2010-09-21 09:40:20 作者： 来源：新浪产权 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中华PE： 　历时6个月研发完成 1+9制度配套体系涵盖信贷资产交易全部流程

　　“北金所的信贷资产交易业务是把以往银行信贷资产私下里一对一的交易，通过网上集中交易平台的方式规范、透明起来，同时扩大各交易主体的交易半径、降低交易成本、提高交易效率、控制交易风险，最大限度保护投资人的利益”。
　　在昨天(9月20日)举行的北京金融资产交易所信贷资产交易规则发布仪式上，北金所董事长熊焰这样概括北金所信贷资产业务的功能。
　　银信新规将银行信贷资产逼向转让平台
　　在商业银行领域，一直存在资本充足率和资本收益率的矛盾，银监会为控制信贷风险并出于经济宏观调控的需要，对每年的信贷规模有着严格的控制，因此在信贷资产转让平台尚不成熟的情况下，银行通过与信托公司合作，发行融资类银信合作理财产品将信贷转往表外，成为银行腾挪信贷空间、释放挤占资本和拨备的“万全之策”。
　　据统计，2010年上半年我国商业银行新发行的银信合作产品达2422款，以投资产品形式存在的中资银行表外信贷规模达到约2.3万亿元，由于银行在其中只扮演中介或代理角色，以往此类理财业务被划分为银行的中间业务，相关资产一直被列为“表外”(即“资产负债表”外)资产。
　　这一操作模式随着今年8月银监会出台的《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》发生了重大改变。
　　“通知”第七条中规定，商业银行需在今、明两年之内将表外资金转入表内。“一边是即将转入表内的巨额表外贷款，一边是年内新增贷款7.5万亿的信贷红线，银行在未来一两年信贷空间将受到压缩”，一位业内人士这样对新浪产权说。
　　在这样的背景下，建设信贷资产转让平台显得更为急迫，“商业银行通过信贷资产转让能够迅速回笼资金，提高资本充足率，转移了信贷风险，释放了银行资金的流动性，更重要的是规避了资产负债率升高的矛盾”，世用资本投资经理周天宅这样对新浪产权说。
　　监管层有意重新激活信贷资产转让平台建设
　　事实上，信贷资产转让在此之前一直就存在，只是由于没有公开的转让平台，这些资产多为零散的、小规模的场外交易。
　　“比如某银行的信贷额度在很紧张的时候，可能会选择一部分资产拿去卖掉以尽快回笼资金，但银行只能通过自己的小圈子去一一对接，这样成本很高，也难以产生溢价”，熊焰举例说明了原来信贷资产转让中的问题。
　　而另一方面，中国的信贷资产证券化其实在2005年就已经开始实践，2005年4月，银监会发布《信贷资产证券化试点管理办法》，11月7日发布《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》，完成了对信贷资产证券化的制度设计。
　　随后在当年的12月8日，银监会正式批准建设银行和国开行作为试点在银行间债券市场发行信贷资产支持证券，12月15日，两家试点银行分别发行了个人住房抵押贷款证券化—建元2005年一期30亿元和开元2005年一期41.78亿，并取得了成功。
　　截止2008年11月，近三年的时间内，信贷资产支持证券的发行总额为668亿元，在银行间债券市场共发行了19单，浦发银行、民生银行、浙商银行等中小银行都参与其中。
　　正当中国信贷资产证券化发展如火如荼的时候，由同是信贷资产证券化范畴的次贷危机引发的金融风暴席卷全球，也将中国刚露头的信贷资产证券化打回深渊，此后对金融创新本就很谨慎的监管层更加小心翼翼。
　　进入2010年，信贷资产证券化被重新提起，央行今年4月底发布的《2009年中国金融市场发展报告》就指出，由于天量信贷增长加大了银行业贷款转让的压力，商业银行希望通过贷款转让来提高资本充足率，或腾出信贷空间放款，因而“信贷资产转让平台的建设将可能有所加快”。
　　而就在几天前在天津举行的2010年夏季达沃斯论坛上，央行负责人在谈到解决地方政府融资平台信贷风险时又指出，“要推进信贷资产证券化，探索建立集中地贷款转让平台”。
　　“如果说银监会颁布银信合作新规是监管层出于控制风险而简接促进了信贷资产转让平台的加快建设，那么央行的屡次表态则给了市场更明确的信号”，周天宅指出。
　　市场并没有等待。今年5月30日，北京金融资产交易所成立，次月11日，天津金融资产交易所揭牌，而就在近日，上海已获央行批准建立信贷转让市场,待各参与成员之间签订市场化协议之后启动。
　　再加上2009年11月开始运行的深圳市金融市场交易服务平台以及中国银行业协会牵头建立的银团贷款转让交易市场，全国已出现五个各自独立的银行信贷资产交易平台。
　　京津领先信贷资产转让
　　从目前五家信贷资产交易平台的运营情况来看，京津两家金融资产交易所无疑在当前最为活跃，今年五月底六月初，两家交易所先后成立，之后两家交易所也频频曝光于各媒体。
　　6月9日，北金所首单华融资产管理公司的120亿金融不良资产挂牌；随后中信建投53%股权在北金所以85.86亿转让，创下了产权市场历史上单宗金融股权类资产金额最大记录；7月14日，北金所与工行签订战略合作协议，根据协议，双方将在信贷资产流动及其他金融创新业务领域加强合作，力争将北金所建设成为我国商业银行信贷资产流动的大平台。
　　在天金所这边，8月18日，3笔信贷资产在该所正式挂牌转让交易，这是国内信贷资产首次进入市场公开交易；8月29日，天津金融资产交易所深圳地区总部挂牌成立，并向北京、上海两个地区总部和28个服务部进行授牌；9月6日，交易本金2.5亿元的信贷资产在天金所实现公开转让。
　　到了9月20日，中国信贷资产转让平台建设的关注点再次移到北金所，该所信贷资产交易规则的发布标志着中国信贷资产交易市场首部交易规则的诞生，“这预示着中国信贷资产交易开始从零散的、小规模的场外交易，向批量的、大规模的场内交易转换”，熊焰如此评价本所交易规则的诞生。
　　新浪产权了解到，该规则在积极听取监管部门、商业银行、律师事务所、相关专业人士等多方的意见和建议基础上，结合国内信贷资产交易的实际情况，最终形成了1+9的制度配套体系，内容涵盖了从交易申请、挂牌、议价/竞价、成交、结算、登记到资产管理的全部流程。
　　本次交易规则发布会上，北金所还为光大银行等办法了会员证书，“目前北金所信贷资产交易平台各项基础性工作已经初步建成，开始正式接纳全国各类有信贷资产交易需求和资质的金融机构作为会员，交易所将通过自主建设的交易系统为会员提供各种交易服务”，熊焰这样指出。
　　敏感问题谨慎对待
　　周天宅对新浪产权指出，从此次京津等地信贷资产交易平台成立后的动作来看，只提信贷资产转让而不提信贷资产证券化，“初期的做法还是按照传统产权交易机构企业股权的转让理念操作，打包卖而不是拆细和连续，但是在未来成为证券化交易的平台还是有可能的”。
　　对于证券化这一点，熊焰明确表示一定要搞清楚北金所的信贷资产交易绝不是证券化交易，同时他也指出这种信贷资产交易不考虑进行再包装，因而不会出现美国次贷危机那样的问题，“既不是资产证券化也不会对交易标的进行再次转让”。
　　关于地方政府融资平台的信贷资产转让同样非常敏感，熊焰认为目前北金所也没有把这一块作为主要的开拓方向。
　　而在回答新浪产权关于北金所是否会利用国内其他产权交易机构在全国建立分支机构时，熊焰的回答虽不明确但认为有所考虑，目前还没有进一步的信息可以透露。