2010年中国私募股权市场退出规模创新高

2011-01-20 12:51:53 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

    中华PE:　269家VC/PE分享IPO盛宴 创业板上市回报率最高

    私募股权研究机构投中集团18日发布的《2010年中国创业投资及私募股权投资市场统计分析报告》显示，2010年共有220家具有VC/PE投资背景的中国企业在全球资本市场实现了IPO，创历史新高；而VC/PE机构通过这220起IPO共实现了480笔退出，累计融资金额达373.74亿美元，退出案例总数和融资规模均创下历史最高水平。

    创业板平均退出回报率达12.13倍

    据投中集团数据库CV Source的统计，2010年这220家具有VC/PE机构投资背景的中国企业在境内外资本市场IPO共实现了480笔退出，累计融资金额达373.74亿美元，占中国企业年度IPO融资总量的35%。相比2009年，具有VC/PE背景的中国企业IPO的数量及融资总额环比分别上升了185.7%和174.2%。

    在这220家有VC/PE投资背景的企业中，有152家选择了境内上市，可见A股市场依然是投资机构退出的主要渠道。2010年中国企业在全球资本市场IPO的平均账面投资回报率为8.06倍，相比2009年下降了28.2%。

    从各个资本市场的平均投资回报率来看，深圳创业板仍是IPO退出回报率最高的交易市场，达到12.13倍。此外，深圳中小板及上交所分别为9.38和7.03倍，境内市场平均投资回报率为10.40倍，但相比2009年境内资本市场17.06倍的平均账面回报率，2010年有较大幅度的下降。境外资本方面，中国企业在纽交所的平均投资回报率最高，达5.71倍；此外纳斯达克为2.81倍，港交所最低，仅为1.64倍，境外市场平均账面回报率为3.50倍。

    投中集团分析认为，2009年10月份开启的创业板市场，为VC/PE机构提供了重要的退出选择，创业板的推出，企业普遍获得较高估值，因此给背后投资机构带来高额回报，账面投资回报率也因此大幅高企。但2010年随着创业板上市企业数量不断增加、发行市盈率屡创新高，市场对公司的估值也日趋谨慎，整体投资回报率水平因此有所回落。

    在这220家实现IPO的中国企业背后，共有269家VC/PE投资机构得以退出。其中，深创投IPO以退出案例数量最多拔得头筹，2010年共实现达23起，在其投资的企业中除明阳电气一家为纽交所上市外，其他全部为A股市场退出；其次是红杉资本（中国）,2010年IPO退出案例9起，其中8起为美国资本市场退出；此外鼎晖投资和同创伟业均有8起IPO退出，排名并列第三。

    从各行业的平均投资回报率分析，IT行业是让私募股权投资机构获得回报最高的行业，平均账面回报率达14.62倍。其次分别是金融行业、化学工业、互联网、医疗健康等行业。值得一提的是，互联网行业企业多数是在境外上市，因此相比境外市场回报率水平，互联网行业11.56倍的回报率显得尤为突出，显示出2010年互联网企业在境外IPO爆发给投资机构带来的丰厚回报。

    业内人士认为，尽管中国企业在全球资本市场的IPO仍保持活跃；但是对与VC/PE而言，随着资本市场对企业估值趋于理性，其在未来通过IPO退出的回报率有可能持续下降，尤其是在A股市场，其高倍回报的态势将难以持续，加上未来中国股权投资市场竞争愈加激烈，国内私墓股权市场有必要转变增长方式，开拓更多的退出渠道。