1月份并购市场活跃不足 政策将推动IT行业整合

2011-02-14 15:21:27 作者： 来源：投中集团 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　行业分布方面，制造业、IT、能源、房地产等行业并购活跃，在国务院政策推动下，软件及集成电路产业并购整合将更加活跃。出于传统产业转型升级、新兴产业做大做强的需求，预计节后并购市场将恢复活跃，2011年中国并购市场交易规模有望再创新高。

　　1月并购规模大幅下降 京东方增资案例金额最大

　　ChinaVenture 投中集团旗下数据库产品CVSource 统计显示，2011年1月共披露中国企业参与的并购交易225起，其中，已完成交易的并购案例为114起，相比上个月下降51.5%，相比2010年1月份的79起案例，同比上升44.3%；披露金额的98起完成交易案例涉及金额为33.39亿美元，环比下降40.8%，相比去年同期的51.14亿美元，下降34.7%（见图1）。

图1 2010年7月-2011年1月中国企业并购交易完成情况

　　本月披露完成交易的并购案例中，金额最大的案例为京东方（000725.SZ）对京东方显示技术有限公司的增资，金额高达86.6亿元，用于北京第8代薄膜晶体管液晶显示器件（TFT-LCD）生产线项目。其次分别是上海城建投资收购国泰君安股权、华凌钢铁（000932.SZ）收购湘钢股权，交易金额分别为28.82亿元和11.20亿元（见表1）。

表1 2011年1月披露金额最大的十起已完成并购交易

　　跨境并购方面，1月份披露7起跨境并购，其中出境与入境并购分别披露3起和4起案例（见表2）。其中涉及交易金额最大的案例是工商银行收购东亚银行拥有的美国东亚银行股权，根据协议，工商银行将向东亚银行支付约1.4亿美元，收购美国东亚银行80%股权，东亚银行持有剩余20%的股权。收购美国东亚银行，将使工商银行获得美国商业银行牌照，填补工商银行在美零售银行牌照的空白。入境并购方面涉及金额最大的是德国默克集团全资收购生物制药企业北京清大天一科技有限公司，交易金额约合1.2亿元人民币。该交易也延续了2010年年末国外医药巨头入华收购的热潮。

表2 2011年1月中国已完成跨境并购交易情况

　　制造业并购活跃度最高 IT行业并购加速

　　从1月份完成交易案例数量行业分布来看，制造业、IT、医疗健康三个行业并购最为活跃，分别披露33、16、9起案例，其次为能源、房地产、物流行业，均披露8起案例（见图2）。

图2 2011年1月中国企业完成交易并购案例数量行业分布

　　披露交易金额方面，IT行业以13.46亿美元居各行业首位，主要原因在于京东方86.60亿元人民币增资京东方显示；其次是制造业和金融行业，披露交易金额分别为6.52亿美元和5.71亿美元（见图3）。

图3 2011年1月中国企业完成交易并购披露金额行业分布

　　制造业行业并购仍以企业对上下游产业链的整合为主，如创元科技（000551.SZ）增资苏州电瓷厂，中国自动化集团（569.HK）收购吴忠仪表等。同时，也不乏业内整合谋求企业做大做强，如华凌钢铁收购湘钢及华菱涟钢股权，或将来谋求整体上市。而在能源行业，传统能源企业的资产整合依然占据主流，如国电电力（600795.SH）收购宣威发电、神舟矿业（SHZ.AMEX）收购新义萤石等。而房地产行业因宏观调控影响，呈现优胜劣汰趋势，业内整合也较为活跃。

　　IT行业并购活动持续保持活跃，但是除京东方显示增资案例外，其他交易规模普遍较小，且主要集中在软件行业。今年2月初，国务院印发《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》，首次提出鼓励、支持软件企业和集成电路企业加强产业资源整合，该政策将进一步推动IT行业企业的并购重组。

　　未来，产业链整合仍将是推动传统产业转型升级的重要手段，因此，上下游并购及同业资产整合仍将保持活跃。而对于新兴产业企业，也将通过并购做大做强，以尽快登陆资本市场。因此，预计春节过后中国并购活跃度将逐渐恢复，全年交易规模也有望超过2010年。