赴美IPO潜规则 卫哲离职只是替罪羊
2011-02-23 08:52:59 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条
中华PE:
中华ＰＥ：2010 年，42家中国企业赴美上市。优酷网成了百度之后中国最牛的互联网平台级公司，当当网一改10年煎熬困境成为当年新上市公司亚军。然光鲜背后，另有隐情！
身家暴增至7.5392亿美元的当当网联合总裁李国庆在微博上用摇滚歌词和投行对骂，只为投行压低发行价；博纳影业创始人于冬则在为上市首日股价大幅下跌懊恼，这背后存在投行分股不当等诸多原因。
两位创始人不爽，都因为这赴美上市有潜规则，而这潜规则的本质就是投资人创始人矛盾的终极爆发，就是“中国式折价”。但你还是得去华尔街，真正的中国创业板在纳斯达克在纽交所，这目前还没法改变。
我们所能做的是，在你去挤华尔街这班地铁前，告诉创始人真实的13条美股上市潜规则。
“两次去美国资本市场感觉非常不同。”优酷网CEO古永锵颇有感触地讲道。在他看来，企业赴美上市，要讲清生意的本质，而非简单的模式对标；他特别强调，企业至少一半股票要分给长期投资者，这会有效保证公司估值。这样，交易量跟估值之间就有平衡，有价又有市。
2010 年，租车行业大放异彩。
联想控股投资12亿人民币、三菱商事投资2000万美元、高盛领投7000万美元，这些大手笔投资都发生在2010年的租车业。
上一轮围绕汽车服务的商业角逐出现在2002年，涌现出了中国汽车网、易车网、爱卡动力网等“汽车。com”类公司。
两相比较，租车业要更难。牌照门槛、政策风险、地域割据，这些都是租车业扩张的现实门槛；重资产，低利润率，则是这一行业最受质疑的地方。汽车金融还没有放开，资金压力太大，为了打通这一环节，神州租车创始人陆正耀忍痛放弃了控股，让联想控股成为大股东。
12亿元投资，神州租车被绑到了联想控股的大船上。创始人陆正耀成了小股东。他早年做汽车服务，做UAA失败了，同时期的易车网、联拓等都已经上市；第二次创业是在中国汽车业热火朝天的年代，陆正耀用携程模式做UAA亦没有笑到最后；这次，又赌上了租车，经过三次炼狱的陆正耀成了小股东能成功吗？
控股一家租车公司？柳传志是不是豪赌？发生在2002年的角逐已经决出胜负，易车网已经在美国上市。联拓、正通两家汽车经销商也已经分别登陆港交所和纽交所。
这一轮租车业之战谁会赢？
2011年，席卷全国的PE盛宴即将迎来新的参与者。
据知情人士透露，券商资产管理部门有望获批设立私募股权投资基金（PE），这也意味着，投资者可以通过购买券商发行的理财产品，参与一级市场的股权投资。
年底，证监会网站发布一则消息，为长时间限于二级市场投资的券商资管悄然放行。这份于2010年11月30日公布的《证券公司企业资产证券化业务试点指引（试行）》（下简称《指引》），宣告了当前基本处于停滞状态的券商专项理财业务重新开启。
业内人士预测，一旦券商获批设立PE基金，可预见的挑战包括如何在投资额度管理中保持自有资金与受托基金的平衡，以及如何更好地贯彻执行与券商其他部门之间的隔离墙制度等。
不过，已经先行一步的券商直投部门，似乎也并不愿意将已有份额拱手让出。
2011年，本土创投产业基金新尝试，出路或在母基金模式。
与欧美发达国家不同，国内产业基金自诞生之日起就被打上国有资本的烙印。于是，国有资本主导下的有限合伙人困局、无序与同质化竞争，是产业基金面临的成长烦恼。
在经历了渤海产业基金的示范效应、创业板开通、政策支持等多重利好刺激之后，政府机构与国有企业主导下的产业基金蜂拥，仅2010年前三季度宣布成立的产业基金就有50只。而繁荣的背后，有限合伙人（LP）困局、无序与同质化竞争等隐忧渐显。
从长远看，借助结构调整与产业升级的东风，这些身兼重任、富有中国特色的产业基金可通过母基金模式、增值服务等终将实现由非理性繁荣向理性发展回归。
产业投资基金被赋予推动中国经济结构调整与产业升级的重任，其成长也离不开政府与国有企业在资金、政策等方面的支持。然而，许多国有资本因自身原因短期内尚难成为合格、成熟的LP，更不用说成为优秀的基金管理者，使得产业投资基金面临两难境地。母基金运作模式可破解这一难题。
近日，阿里巴巴供应商涉嫌欺诈，CEO卫哲和COO李旭晖承担责任引咎辞职。
阿里巴巴集团董事会主席马云在邮件中表示，对于“触犯商业诚信原则和公司价值观底线的行为”，不能有任何的容忍姑息，公司要继续坚守“让天下没有难做的生意”的使命。
昨日，中国企业家发表评论称阿里巴巴卫哲离职背后真相是兔死狗烹。
笔者绝不相信，马云那封正义凛然、冠冕堂皇的公开信，叙述得是卫哲离职的真正原因，所以笔者宁愿透过现象看本质，分析其离职的真相，并进一步剖析阿里巴巴的现状。
马云在公开信上称“阿里巴巴清理了约0.8％逾千名涉嫌欺诈的‘中国供应商’客户，公司CEO卫哲、COO李旭晖因此引咎辞职”，“涉嫌”二字的中文意思是：可能有嫌疑，但是不确定，试问，不确定的罪名怎么能让一个公司的CEO引咎辞职呢？不确定的罪名，就像是莫须有的罪名，卫哲辞职的背后一定另有隐情！
已有
