港离岸人民币债成融资新宠 点心债好吃难入腹

2011-04-18 13:44:12 作者： 来源：新世纪周刊 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　美味但量小，内地机构在香港离岸发行的人民币债券因此被叫做“点心债”。受制于内地宏观紧缩，融资受限、利率抬高，此类“点心债”正大受青睐。

　　“好吃是好吃，但发行了钱回不来，这是个大问题。”一位关注债市的监管部门官员透露，“外管局始终不松口。”

　　“无论是股东贷款模式还是资本金直接注入模式，都需要企业先到央行备案，经过央行备案审查后，方可回流。”一位相关投行人士介绍了“点心债”以往的两类主要资金回流方式，但由于缺乏统一的审批标准和详细流程规定，资金回流比较缓慢和困难。

　　商务部3月5日下发通知，规定如有境外投资者申请以跨境贸易结算所得人民币及境外合法所得人民币来华投资，可由省级商务主管部门函报商务部批准。这首次为离岸人民币境内直接投资渠道提供了法律依据。此口一开，试点成功的回流金额已经达到100多亿元。

　　一位央行相关人士告诉财新《新世纪》记者，这仍属于个案试点，有关部门仍然在制定详尽政策。但他预期，人民币境内直投将成为在港人民币债券资金回流的重要渠道之一。

　　“这是一个深层次的制度建设，可简单可复杂。简单的话，按照原来的外汇管理体制，加上人民币结算的监测管理就可；复杂的话，则涉及新的管理体制。”上述央行官员提出，人民币业务发展涉及两个思路，一是人民币结算机制，一是人民币直接投资的管理制度。

　　一位香港金管局高层人士进一步解释说：“外汇直接投资的相关制度，诸如结汇额度、结汇的符合条件等，非常详尽。但用人民币境内直接投资，怎么管理，还没有制度。资本项下投资类型繁多，相关制度需要一项一项建立。也涉及多部门的协商，尚需时日。”