争抢人民币PEFOF业务 清科启动募集50亿元母基金

2011-04-21 09:41:29 作者： 来源：南方都市报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中华PE:  前日，清科集团宣布启动总募集规模为50亿元母基金（FOF，FundofFunds）业务，与此同时，原中国科学院国有资产经营有限责任公司资产营运部总经理申达也正式加入清科集团，以董事总经理的职务管理清科集团旗下FOF业务--清科投资。“在中国肯定会出现有影响的规模较大的母基金。”清科集团创始人、CEO兼总裁倪正东说。分析认为，外资因为先天不足难以参与，未来三年人民币PEFOF将迈入黄金发展期。

　　首期募集目标20亿元

　　4月19日，清科集团宣布启动FOF业务———清科投资，这是一支专注投资优秀创投（VC）和私募股权基金（PE）的母基金，首期募集目标20亿元。

　　倪正东指出，在中国发展FOF是行业发展的必然趋势，是市场的迫切需求。“从国外私募股权基金发展的轨迹看，在中国肯定会出现有影响的规模较大的母基金，清科十年多来，在品牌、人脉、市场信息等方面拥有丰富的资源，是国内具备发起FOF基金最合适的机构之一。”

　　谈到设立该母基金的目的，申达表示，“成立母基金是为了支持国内优秀基金管理人（GP）发展得更好，减轻他们募资的压力，缩短募资时间，减少募资成本，同时为投资于国内私募股权基金的机构和高净值个人创造良好的回报。”

　　至于母基金的投资标的选择，清科投资不仅倾向选择业绩稳定的“白马”，而且也会考虑“黑马”。申达说，“在GP的选择上，希望与历史业绩优秀，管理能力强，团队稳定性好的GP合作。”

　　外资尚无法进入

　　去年年底，国内第一只市场化运作的国家级股权投资母基金———国创母基金由国开行旗下子公司国开金融和苏州工业园区政府旗下苏州创投共同成立，总募集规模目标600亿元，期限12年，主要投资于中国市场上优秀的人民币基金。

　　对于人民币PE的FOF行业来说，这个航母型的母基金的设立具有重大意义。“因为外资的身份会改变其管理的人民币基金的内资法律属性。所以外资PEFOF的专业管理团队和过往基金运作经验都暂时无法服务于人民币投资人。”清科集团研究中心钱洋说。

　　不过，伴随人民币基金崛起，人民币PEFOF产业链逐渐完善，市场参与者明显增多，其中一股重要力量当属国有企业。他们先是从PE中获利，继而考虑成立独立实体向PEFOF过度，钱洋分析，这样既能改善国企内部激励机制和决策机制落后的现状，又能向社会募集资金从而解决资金来源单一问题。

　　具体到目前人民币PEFOF的发展时机，钱洋乐观认为，凡是在PE行业浸染多年的机构都有可能抢占这一市场的先机。“而留给他们的时间就在未来三年，但争朝夕。”

　　第三方FOF的优势

　　清科集团成立于1999年，被视为国内领先的创业投资与私募股权投资综合服务及投资机构。

　　目前市场上也有不少民间机构发起设立的人民币PEFOF，其中包括独立理财机构、帮助企业融资的中介机构、PE行业信息服务提供商，以及一些民营企业。不过，在钱洋看来，“这些机构的实力还非常有限，面对局面尚未打开的人民币PEFOF市场，这些参与者的竞争力必然受到严峻考验。”

　　“第三方设立FOF的优势非常明显，其中最重要的根基在于它的研究、甄别。”深圳市私募基金协会秘书长李春瑜告诉南都记者，他非常认同这种模式。由于累积的研究经验，能筛选出优秀的私募基金管理机构，客观科学地挑选并做一些管理，这是一个发展方向，也是必然选择。

　　李春瑜分析说，“当然对于投资人来讲，由于要两层管理，一方面母基金会有一些管理的费用，另外，母基金挑选的管理公司也会有一些费用，成本可能会高一些，但相比一般的盲目选择带来的风险，这块是微不足道的。”

　　第三方为行业搭建平台，提供服务，“但是，这些单纯的资讯服务可能不能够维系公司的运营，从这个角度来看，第三方FOF是个不错的模式。”深圳一私募基金管理人说。