外资PE蝴蝶效应初现

    中华PE：外资PE加速设立人民币基金

　　昨日有知情人透露，高盛集团计划在中国设立一支人民币私募股权基金。这大概就是业界认为的，今年初外资PE机构凯雷集团宣布在中国设立50亿元的人民币基金后，共振效应现在慢慢浮现。

　　此前，黑石、德州太平洋和凯雷都纷纷在华设立区域基金，这三家公司宣布计划为这些基金筹集总计200亿人民币(合31亿美元)资金。

　　其中，黑石在今年4月15日，宣布完成人民币基金的首轮募集。该基金受到政府机构，国有企业和一些国内大型企业的支持，目标规模为50亿元，投资阶段主要是PE-Growth。

　　事实上，业内普遍认为，外资PE在国内设立人民币基金存在两个问题：其一是面临着协调各方利益，尤其是客户公平性问题。

　　在海外进行PE投资，当选定一个项目后，外资PE旗下产品都可以选择跟投的模式。但是，由于国内监管部门相关政策的限制，外资PE的人民币基金选定项目后，旗下其他外币基金要想跟投这笔股权投资，还必需向商务部申请，再向外汇管理部门申请外汇登记。此外，如果项目涉及国有资产或者上市公司，还要得到国资委或证监会的批准，一套程序走下来，往往需要数月时间，这将使得其他外币产品的投资者付出更多的机会成本和时间成本。

　　其二，则是设立人民币基金将面临着更高的税收问题。

　　就在近日，在首批批准了包括凯雷/复星、百仕通、德同等三家QFLP 试点企业的基础上，上海外商投资股权投资（QFLP）试点拟进一步扩容。今年1月份，上海市金融办、市商务委和市工商局制定了《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》，直至3月18日才批准了首批三家企业。

　　监管部门的相关人士表示，目前获批的QFLP试点企业以大型的并购型基金为主。下一个阶段的工作，审批部门将选择不同类型的试点企业，除大型的并购型基金外，还希望吸引主要投入科技型、创业型、就业型等高成长中小企业的基金；此外还希望通过 QFLP试点工作带动一批国内社会资本，培育境内长期投资者。