DCM赵克仁：风投在华竞争更加激烈 仍有重大机会

　 中华PE：风险投资公司DCM一直看好中国，早在1999年美国互联网泡沫的鼎盛时期，DCM就在北京设立了办公室。那时距DCM在纽约开始拓展业务不过三年。

　　最近美国在华风险投资风起云涌，而相互竞争的风险投资公司或是在中国设立办事处，或是与人合作在中国开拓业务。尽管如此，DCM的联合创始人和董事合伙人赵克仁（David Chao）说，巨大的机会仍然不断涌现。

　　DCM的投资组合中有29家中国企业，其中九家已经公开上市。其中包括社交网络公司人人公司。上周人人在美国的IPO共计募集资金7.43亿美元。DCM持有这家公司7.5%的股份，并相信该公司未来还有巨大的发展空间。

　　赵克仁最近接受了道琼斯通讯社VentureWire专栏的采访，谈及备受觊觎的中国庞大人口组成的市场，政府管制如何影响企业，以及为什么在中国做生意始终是一个数字游戏。以下是访谈的内容：

　　问：1999年当你们开设北京办公室的时候，中国的科技环境如何？

　　赵克仁：当时中国很少人上网，很多人骑自行车出行，大多数初创企业是由海归创立的。

　　问：海龟（海归）？

　　赵克仁：特指在中国出生长大，但在美国、日本或欧洲接受了高等教育又回到中国的人。

　　问：DCM当时为什么要进入中国市场？

　　赵克仁：当时美国市场的价格太贵了。那个时候，加州Menlo Park的Sand Hill Road上的风险投资商都在竞相追逐那些只有一份商业计划书、投资前估值（pre-money）高达2亿美元的企业，而被投的企业能否盈利并不重要。当时的中国就好像拓荒之前的美国西部。

　　问：那么到今天，市场又有什么变化呢？

　　赵克仁：今天中国互联网用户的数量已经超出美国。1999年，中国的网民数量甚至连前十都排不上。中国市场已经成熟，但这里依然有大量机会，因为用户数量还在增加。

　问：投资环境有何变化？

　　赵克仁：竞争更加激烈。募集的资金规模更大，更多的资金得到有效利用。中国也出现了大量第二代企业家。

　　问：在中国，成功的原因是什么？仅仅是一个数字游戏吗？

　　赵克仁：表面上是这样……只是由于中国人口众多，所以你可以玩玩数字游戏。但从另一面看，这也意味着竞争非常激烈。如果有人发现销售女装很赚钱，那么将有200家企业挤入这个行业。想要找到真正具有执行力、又能实实在在产生效益的团队并不容易。

　　问：很多人都在谈论中国新兴的中产阶级。这其中什么样的人群会引起你的投资兴趣？

　　赵克仁：在我看来，有两类群体值得关注：一是很懂技术的用户，他们热衷于购买新潮的电子产品或尝试新的服务。另外一个则是白领女性市场。这类女性午餐时常常会上网买东西，比如手袋，这种现象现在很普遍。

　　问：作为一名投资人，你是否担心审查制度及其它政府管制对你所投资的企业会有影响？

　　赵克仁：不会。

　　问：为什么？

　　赵克仁：在整个市场上，必须接受审查的对象只占0.001%。如果你在网上卖女装，政府根本不管你。但如果你经营一家新闻网站，那么你得和政府保持很好的关系。

　　问：是否经常代表投资组合内的公司和政府接触？

　　赵克仁：我们投资的企业所处的行业不太需要和政府打交道。如有需要，DCM内部有相关的合伙人会就业务拓展事宜和政府接触。

　　问：刚才你提到新闻业，还有哪些行业比较敏感？

　　赵克仁：金融服务业和电信业的所有领域。还有就是限制级影视作品。