渤海基金李新中：多层次资本市场给GP更大挑战

　　中华PE：渤海产业基金执行董事李新中在“2011中国股权投资基金发展论坛”上表示，多层次资本市场的发展丰富了PE的退出渠道，同时也对管理团队带来更大的挑战。

　　在李新中看来，对于PE来说，退出是一个特别关键的环节。在成熟的市场上，PE退出除了通过上市渠道外，还通过并购这种小股出售的方式。在中国目前情况下大部分退出还是通过上市。随着多层次资本市场的发展，PE退出有了更多的方式，包括产权交易等。

　　创业板和新三板的退出渠道的丰富，实际上对于PE来说，给管理团队带来更大的挑战，因为如果投更小的企业，或者说前期的企业，相对风险更大，这样对团队专业化的能力，特别对一个行业、企业、团队、产品、技术这方面的研究和分析能力，应该说提出了更大的挑战。因为有更强的专业能力做价值发现和价值创造，在这个方面应该说也是对我们这个行业提出了比较高的要求。

　　另外一方面，对于市场管理者来说，实际上也会面临更大的挑战，“因为从主板到中小板，到创业板，相对来说上市企业的风险系数提高了。”

　　同时，OTBC这样的三板市场实际上对管理者也提出了更高的要求，特别是中国这样的国家，因为我们不像国外那样完全市场化的备案制的市场方式，很多风险都是由风险机构，都是企业，由股东管理层自己来承担的。