黎钦：资金充足而LP欠成熟 机构募资有2阶段

　　中华PE：近日有机构将基金募集的渠道扩展到总裁项目培训班当中，即选择学员作为LP。这种新奇的做法获得非常好的效果，基金在很短的时间内就被认购完毕。而这个事情在某种程度上反映出，如今在国内做募资并非难事。

　　社会资金充足 LP欠成熟

　　在经历过2010年的"全民PE"热潮之后，"社会流动资金很多，眼下困难的不是募资而是找好项目。"在此前接受ChinaVenture采访时，多位投资人均如此表示。

　　尽管投资市盈率高，提高了机构投资成本，但投资者对企业未来登陆资本市场的表现仍满怀信心。境内LP态度颇为乐观，有62.5%的人认为2011年的投资回报率将持续增长。这种对市场的信心无疑会反过来促进更多的资金涌入资本市场。

　　但国内LP群体发展不成熟一直备受诟病。有业内人士表示，尽管有"全面PE"的热潮，但与私募有关的投资理念"只是在北上广深这样的一线城市里被接受得更多。""在江浙一带，还是有很多人并不理解PE，"上述人士表示，在募资的过程中，富有的个人或者企业主经常会表示自己不需要知道私募的模式和逻辑，只需知道将来可以赚多少钱便好。

　 当前本土LP市场仍欠成熟，在投资理念、政策环境、LP甄选基金能力等方面存在诸多不足。受访LP认为本土LP市场发展最大障碍排名前三的分别是本土LP理念有待提高、缺少私募股权投资经验以及缺少市场化运作的FOF。

　　EMA董事及亚洲区总裁叶庆也表示，"目前国内LP群体过于单一，目前国内的LP偏好高风险和高回报，喜欢快进快出，比较急功近利。"

　　募资有两个阶段 本土和国际LP可结合

　　有业内人士表示，对于机构来说，核心竞争力不在于募资，而体现在之后对企业提供的增值服务方面。因此机构募资有几个阶段，最理想的状况是能够"融量还要融质"。

　　在机构发展的最开始阶段，因为缺钱，可能只追求所募集的资金来源合法;到了第二个阶段，当机构资金比较充足时，便会对LP做出挑选，"有些LP有钱却不够专业"。他们跟希望在获得资金之外，还能够得到LP所拥有的行业经验和行业人脉，为后续的投资以及投后管理提供帮助。"把他们的资金、资源以及智慧都融过来"。

　　另外，谈及在国内LP发展不成熟，方源资本董事总经理唐葵日前在2011中国股权投资基金发展论坛上表示，目前国际的LP有经验但不熟悉中国市场，国内的LP则非常熟悉国内市场，如果双方能够合作，将是今后几年的最重大的一个话题。