齐鲁证券董事长李玮：PE盈利神话将破灭

　　中华PE：齐鲁证券董事长李玮日前出席“清华大学中国创业者训练营”时表示，当前的内地私募股权基金(PE)存在运作不规范、投资性强和缺乏优质项目三大问题。并称，在近来很多中国概念股上市后股价大跌的背景下，PE盈利的神话已经破灭。

　　李玮表示，很多私募股权投资的管理和服务水平较低，内部运作管理仍处于原始状态。“大部分私募股权基金均具有政府背景，有时对项目投资的可行性、营利性及资金的退出缺乏细致考虑，弱化了市场辨则的作用。”他又指出，政府参与PE，为其带来更多资源和机会的同时，也不利于风险投资行业的结构调整。

　　私募股权基金存三问题

　　事实上，近年来内地股权投资市场空前繁荣，政府参与PE的身影日益增多。据内地媒体报道，“十二五”期间，各地政府都会加快发展创投、股权投资引导基金，预计5年内将达到600家政府引导基金、投资规模3000亿元。

　　李玮并指出，当前的PE投资性较强并缺少优质项目，预言随着竞争的日趋激烈和监管的逐步到位，PE投资即将上市项目的盈利神化将会破灭。“成功的投资机构不仅能提供资金，更要为企业提供公司治理、战略规划等增值服务，高额利润应该立足于提供增资服务，而不全是一二级市场的价差套利”。

　　高额利润应提供增资服务

　　他认为，很多券商直投子公司及其参股的产业基金均采取直投加保荐模式，这种上市前突击入股的现象催生了监管要求。“将上市项目以其风险低、回报周期短受到了券商的追捧，但这样的一个模式，赚了钱的肯定没意见，没有赚到钱的则对这种模式纷纷指责。”

　　私募股权信息提供商清科最新统计数据显示，2011年6月，共有15家私募股权基金和风险投资基金创造了29笔IPO退出，平均账面投资回报率仅3.73倍，为近1年来IPO退出回报最低值。2011年上半年，共有167家中国企业在境内三个市场上市，环比减少5家，同比减少8家，融资额达264.76亿美元，为2009年境内IPO重启以来的历史最低。