互联网巨头“暴动”：以投资和收购涉新业务

　　中华ＰＥ：延续了第一季度的策略，“三大巨头”在第二季度依然频频出击，互联网行业资本动向统计中，百度、腾讯、阿里巴巴，包括“雷军系”异常活跃。

　　这似乎不难理解，“3Q大战”后，互联网起码的行业秩序正从巨头层面向下渗透。巨头不再像之前那样随意地抄袭和模仿，而是采用投资和收购的方式涉足新业务领域。而巨头们的“不差钱”也是一个重要原因。2010年，腾讯营收约30亿美元，增长58%，毛利20.5亿美元;百度营收11.99亿美元，增长78%，净利5.34亿美元;阿里巴巴营收12.98亿美元，增长77%，毛利9.86亿美元。

　　在亏损成风的互联网行业，巨头们却轻松取得亿元级别利润，它们其实已经具备了整合行业的实力。巨头们涉足某领域，往往被当做是一个信号，行业不再像之前那样杂乱无章。从资本市场的角度考虑，收购自然是巨头提振价值的一条捷径，也是VC一种健康的退出方式。和VC介入的方式相比，被收购者也许更愿意被巨头收编，因为除了能获得同样规模的资金外，还能消费巨头强大的平台资源。小网站自然希望能有一个长期的靠山，而不是整天只知道吵着讨要规模的VC。

　　于是，很多网站果断放弃VC更高估值的报价，选择投靠巨头。在它们看来，资本是廉价的，流量和资源则是稀缺的。所以，在众多报价中，来自巨头的报价往往意味着资本的事半功倍，更具吸引力。

　　充斥互联网业的“泡沫”论只是一个预期，现实情况是，包括VC在内的金主们苦于投不上好项目。它们本身就需要激烈的竞争，现如今，又多了巨头的“掺和”。VC们开始明白，钱并不是万能的。

　　可不得不说，巨头们也错失了收购的“黄金时代”。从今年前两季的资本流向中可以看出，投资领域逐渐上移。电子商务很热，但传统的符合“三高(高单价、高毛利、高购买频次)”标准的品类则鲜有问津。道理很简单，这个领域已经有了初具规模的领头羊，而VC的资金战其实很难抵消它们的先发优势。所以，退而求其次，奢侈品、酒类、钻石等符合“两高”标准的品类成了投资的重心。而此前一直引而不发的在线旅游、娱乐等行业也开始升温。

　　比照国外互联网公司的成长路径，前期有天使投资人，中期有各种VC，后期或者选择上市，或者选择被收购。这是一个良性的链条，既符合产业生态，又有多样的资本退出方式。而当下的中国，并不具备这个条件，天使少，巨头少，中间一段则拥堵不已。大量的资金都集中在VC手中，而投资只是它们获利的手段，这也是众多拿到融资的互联网公司疲于奔命的原因所在。不健全的退出方式，只能让VC们更浮躁，这是一场击鼓传花的游戏，所有的VC都不希望“花”烂在自己手里。尤其在传说中的“时间窗”到来之前，如果所投网站依然没有上市基础，那么VC就很难退出了。

　　因此，互联网巨头们此时的发力正合事宜。这个行业需要一种全新的秩序，一个互联网公司在成立之时，上市不应是其唯一目的。有些网站只适合作为巨头们业务版图的补充，它也许只是一个功能，只有嫁接到网络巨头的树干上，才能开花结果。