美主权信用评级首次被降 前景维持“负面”

       中华PE： 国际评级机构美国标准普尔公司5日把美国主权信用评级从顶级的AAA级下调至AA+级。这是美国主权信用评级首次遭“降级”。

　　核心 前景维持“负面”

　　标普声明，出于对美国财政赤字和债务规模不断增加的担心，决定调低对美国长期借贷信用的评级。“降级反映了我们的观点，即美国国会和政府最近达成的财政巩固方案不足以达到我们所认为稳固美国政府中期债务状况所需要的程度。”

　　标普同时决定把前景展望维持在“负面”。按照路透社的说法，这意味着今后12个月至18个月内，如果美国财政形势未见好转，主权信用评级可能进一步降级。

　　这是世界最大经济体美国的国债信用首次从顶级跌落，AA+评级意味着美国国债信用水平低于英国、德国、法国、加拿大等国国债的水平。

　　美国总统贝拉克·奥巴马2日签署国会通过的提高美国国债规模上限和削减赤字法案，打算今后10年削减2.1万亿美元联邦财政赤字。但标普认为，要巩固美国财政状况，同期至少需要削减4万亿美元赤字。

　　据新华社

　　美国回应 “严重且根本性的错误”

　　标普当天早些时候告知白宫准备下调评级。一名白宫消息人士5日晚告诉路透社记者，标普关于下调美国主权信用评级的分析报告存在“严重且根本性的错误”。

　　美国财政部对标准普尔降低美国信用评级做出回应，称存在错误。财政部发言人表示，标准普尔公司的评估中有2万亿美元的错误，“一份有着2万亿美元错误评估的决定显然是错误的”。

　　美国舆论将标准普尔的此次降级行动形容为“出乎意料”的。外界此前认为，美国信用评级遭降迟早要来，但是预期由于债务危机暂告段落，提高债务上限法案已经获得通过，评级机构短期内不会有所动作。但标准普尔的“突袭”令很多人特别是市场投资者感到措手不及。

　　外界对美国国债是否会因此次降级而受到冲击反应不一。有分析指出，美国的评级虽然被下调一级，但比起日本、欧元区国家等依然可以信赖；但也有人认为，这可能将令中国等国家未来减少购买美国国债。

　　分析 世界不再相信美国

　　有分析认为，美欧股市周四暴跌是全球投资者对美国政府失去信心的表现，太平洋投资管理公司行政总裁埃里安分析跌市3大原因时，直指美联储的第二轮量化宽松政策是导致跌市的一大原因。

　　《华尔街日报》分析指出，在一个健康的股市，投资者不需要关心政府行为，关心的应该是自己所购买股票的公司实力是否雄厚。可笑的是，现在美股和美国经济都依赖于政府支持。这次美股暴跌的根源，就是人们担心政府不能控制局势。

　　美国堪萨斯州资产管理公司行政总裁赫尔曼认为，在本财年国会束手无策下，人们质疑美国经济还有多少前进的动力，所以现在问题是美联储还能做些什么，或者是美国经济是否正在走向更加可怕的衰退。

　　全球反应 经济形势更加不确定

　　此事引发国际社会特别是经济界的高度关注。世界主要三家评级机构中，除了标准普尔，穆迪和惠誉目前还都维持着美国的“AAA”最高信用级别，但穆迪也警告会调降美国信用级别。

　　美国信用评级下调对美国乃至世界经济和金融市场的影响是多方面的，将可能导致美国融资成本上升。评级下调可能导致美国国债收益率上升，美国政府每年将支付更多的利息开支，与此同时，和政府相关的部门机构评级也将被下调。

　　美国此时遭遇降级，更直接打击了投资者的信心，令本就十分脆弱的经济形势增添了更严重的不确定因素。美国股市刚刚遭遇2008年年底以来最惨痛的一周，三大股指重挫，再逢信用评级遭降，无异于雪上加霜。

 主权信用评级

        主权信用评级是信用评级机构进行的对一国政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的评判。主权信用评级，除了要对一个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支情况、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分析外，还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析，最后进行评级。主权信用评级一般从高到低分为AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C。AA级至CCC级可用+号和-号，分别表示强弱。

        国际三大评级机构

　　目前涉及主权信用评级业务的主要是国际三大评级机构：惠誉、标普和穆迪。国内四大评级机构中的大公国际于2010年7月份发表了第一篇中国版的主权评级报告，涉及全球50多个国家，报告首次将中国的信用评级升至美国等西方发达国家之上，引起了巨大反响。

        国家主权信用评级的内容

　　国际上流行国家主权评级，体现一国偿债意愿和能力，主权评级内容很广，除了要对一个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支情况、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分析外，还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析，最后进行评级。根据国际惯例，国家主权等级列为该国境内单位发行外币债券的评级上限，不得超过国家主权等级。　国家主权信用评级具体涉及的主权评级有：长、短期外币债国家上限评级，长、短期外币银行存款国家上限评级。鉴于外币转移风险及国家系统风险，国家上限评级代表了外币债务发行人所能得到的最高评级。另外还涉及政府外币及本币长期债券评级。主权评级标准从AAA至C。 　　

        例如，在确定或调整主权信用评级及评级前景时，穆迪一般主要考察该国的宏观经济状况及前景以及财政状况及货币政策。其中中央政府的债务负担(主要指外债)及偿债能力是主要的考察指标，但一国的经济增长前景对主权评级来讲则显得更为重要。穆迪2004年8月对美国主权信用年度报告中的观点是尽管美国政府债务及支出加大，美国主权评级AAA反映了其经济前景稳定及美元的统治地位。相信尽管未来几年美国经常帐赤字仍将维持，但政府的债务水平相对于美国的经济规模而言仍将与AAA主权评级相称。

        宏观经济指标中国际贸易收支、国际储备、投资、失业率及通货膨胀水平也是重要的评级依据。当然政府实施积极的经济改革将对评级产生支持，而利率及汇率等反映金融市场稳定的指针也是评定主权评级的要素，因为通常利率大幅下降及汇率相对稳定将有助于一国政府的债融资压力减轻。另外，国家政局稳定也是主权信用评级的重要基本因素。若政局不稳，通常也会将主权评级及前景加以调整。