转融通业务启幕 A股即将步入卖空时代

    中华PE：中国证监会于19日《转融通业务监督管理试行办法》，向社会公开征求意见。证监会有关部门负责人表示，待征求意见完毕并经过修改后，择机发布实施。

    如果说2010年融资融券和股指期货业务启动让只能做多的A股市场多了一只做空的手，那么转融通的推出则给了这只做空的手一个强有力的工具，让多空双方力量更加平衡。转融通制度的推出，意味着A股市场卖空时代将正式到来。毋庸置疑，现有市场格局和投资策略都将发生深刻变化。

    信用交易将明显增加

    2010年3月31日融资融券开闸后，随着业务试点范围放开，两项业务均出现爆发式增长。不过由于券商只能用自有证券进行融券，券源不足成为了制约融券业务发展的瓶颈。转融通推出后，券源供给问题将得到解决。如券商、集合资产管理计划、基金、保险、信托、社保基金、企业年金、其他机构八大类均可以充当转融通业务的证券出借人。业内人士指出，在这些机构中，保险、社保、国有股东和一些长期战略投资者可能会有较为强烈的出借证券意愿。因为这些投资者证券持有期限较长，且规模庞大，通过转融通机制能给持有者带来一部分低风险收益。

    可以预见的是，转融通帮助A股市场解决融券来源问题后，一方面，信用交易将变得更加普遍。另一方面，增量交易必然进一步增加标的证券的交易活跃度和流动性。

    将衍生新的投资策略

    随着做空机制完善，A股市场投资者们即将面临着新的投资策略选择。

    统计数据显示，与标普500相比，Brownstone几乎全阶段战胜了指数，没有被指数反超的时点，在牛市中可以跟上并略胜一筹，更难得的是在2008年熊市中也可以保持与牛市几乎一致的增长趋势，几乎不受指数的任何影响。成都商报

    何为转融通业务

    转融通业务包括转融资和转融券，是指由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证券公司则作为中介将这些资金和证券提供给融资融券客户。