中石油6大海外项目因故中止损失12亿 海外扩张屡败屡战

2011-08-25 07:10:03 作者： 来源：证券日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中华PE：　中石油集团8月19日称，因2010年年底至今持续的中东和北非政治动荡一直没有平息，直接导致旗下长城钻探工程公司在利比亚和尼日尔等6个较大的海外项目合同中止。

　　至此，尽管近几年中石油等三大公司海外开拓和海外收购行动都颇为频繁，但盈利情况却不容乐观。

　　据了解，5月份中海油遭到印尼国家石油公司的无端挤压并最终决定撤销参与安哥拉项目的竞购后；中石油也于6月份因受到合作方的强势限制而放弃了与加拿大能源公司合资在加拿大西部峻岭油区开发页岩气的计划。

　　中投顾问能源行业研究员周修杰告诉《证券日报》记者，海外投资经验不足、决策失误导致三大石油公司在海外投资项目上频频失手，亏损严重。加上三大石油公司的海外投资项目缺乏相关的法律和法规约束、权责不分等乱象，进一步加剧了海外投资的低效率。

　　中止6项目损失12亿元

　　据统计，中石油这6个终止的项目预计全年影响收入12亿元，损失已超过2009年的国际金融危机。

　　据了解，长城钻探工程分公司是中石油直属的专业化石油工程技术服务公司，成立于2008年2月。主要业务是提供石油工程技术服务，业务范围涉及地质勘探、钻井、测井、录井、井下作业等多个环节。

　　中投顾问能源行业研究员任浩宁指出，2010年长城钻探工程公司总收入168亿元，其中国际市场收入75亿元。长城钻探工程公司目前对中石油的利润贡献较低，自成立三年来累计利润是20.8亿元，而中石油仅2010年营业收入就达1.73万亿，利润达到1676亿元。

　　但是，中石油同时指出，截至8月15日，长城钻探工程公司今年已将9.94亿美元海外合同收入囊中。这是长城钻探在海外6个较大项目受到严重冲击的情况下获得的。

　　海外扩张亏多赚少

　　中国石油与化学工业联合会的资料披露，2010年，三大公司大规模的并购行动金额超过300亿美元，约合近2000亿元人民币，创历史新高，占同期全球上游并购的20%。

　　近日，国内三大石油巨头多个海外项目又通过国家发改委核准。其中，中石化三个，中石油、中海油各一个。

　　“中石油在海外项目巨额亏损的情况下依然积极开拓海外项目，既有其内部体制的问题，也有外部环境的因素。对于中石油来说，如何提高其风险评估能力和经营管理能力，加大对海外项目的风险评估力度，避免海外项目的巨额亏损是当务之急。” 中投顾问能源行业研究员任浩宁在接受《证券日报》记者采访时表示，“此外，海外投资要多点布局，通过实行多元化投资分散风险。提高海外项目管理人员的经营管理水平，并积极完善海外石油投资管理体制。”

　　对于中石油不惧亏损，继续开拓海外业务，任浩宁表示，“走出去”是中石油的既定战略，在某种程度上来说它反映的也是国家意志。为了确保国内能源安全，国家对中石油的海外并购持肯定态度，这也是三大石油公司不惧亏损，积极开拓海外项目的主因。

　　客观来说，目前国际上质量较高、风险较小的油田项目已经基本上被西方石油巨头瓜分殆尽，中石油在走出去的过程中不得不将目光转向中东、非洲等风险因素较高的地区。此外，中石油海外投资的综合风险评估能力以及跨国管理能力落后于其实际扩张能力，造成企业对风险评估不足。

　　周修杰也认为，在缺乏法律约束、缺少投资经验、投资责任模糊的情况下，不断加速的海外投资导致的只能是不断增加的亏损额。

　　1500亿建新浙管道 中石化欲借鸡下蛋对抗中石油

　　8月9日，来自浙江消息称，由中石化主导的新浙煤制天然气管道项目已正式上报国家发改委。一旦获得批复，中石化将在消费旺盛的华东燃气市场上与中石油交锋。

　　据悉，新浙煤制气管道由新疆、浙江地方政府与中石化共同投资建设，管道年输气能力将达300亿立方米，总投资超过1500亿元。项目竣工后，新疆众多煤制气项目的产品将源源不断输往浙江市场。

　　“依托管网，中石化与拥有资源的地方企业、民营实体有了合作的基础，目前新疆的众多煤制气企业正在为产品无法顺利输往东部市场而发愁。”有知情者说：“通过这种合作，中石化才能保证在传统领地华东市场对中石油的优势。”

　　据上述知情人士介绍，新疆、浙江和中石化等相关各方都对该项目刻意保持低调，以防竞争对手搅局；而中石油对它也是异常重视，要求相关部门定期汇报其目前进展情况，与此同时，中石油还谋求与一些煤制气企业联合，劝说它们将资源通过西气东输管网向东输送，以此遏制中石化的企图。

　　中石化“借鸡下蛋”

　　新疆是中石油的传统领地。

　　2004年以来，正是依托这里丰富的天然气资源和西气东输管网，中石油才在华东、华南等中石化的传统领地攻城拔寨，不断获得加油站专营权等下游市场特殊权益。

　　为了对抗中石油的进攻，近年来中石化甚至宁愿放弃河南等地燃气市场，集中东部油田所有天然气资源巩固华东领地。然而，由于中石化上游资源匮乏，中石油依然在江苏、浙江等省获得了很多下游市场份额。

　　煤制气让中石化看到了新的希望。

　　“新疆拥有丰富的煤炭资源，近年来包括中电投、内蒙古庆华集团等企业在当地获得大量权益，并启动了动辄数十亿立方米的煤制气产能，然而由于政策、资本等方面原因，这些煤制气项目的下游市场开拓艰难”，上述知情者称。

　　据了解，根据中央政府相关规定，大型输气管网项目审批不但需要论证资源、市场等基础条件，还需要安全、环保等多项管道运营经验的资质审核，“再加上政治考虑，非石油行业的企业很难获得启动项目的路条”。

　　这正是中石化的机会——其央企背景足以令庆华集团遭遇的所有政策、资本瓶颈消融。于是中石化自2010年前后，即筹划启动自己的煤制气“东输”工程。

　　“目前仅在伊犁，就规划建设的煤制气产能达数百亿立方米/年，其中包括庆华集团55亿立方米/年、中电投60亿立方米/年；而在淖毛湖、伊敏等地，还拥有为数众多的煤制气项目，这为煤制气东输项目启动提供了很好的资源基础”，有了解情况的中石化内部人士称。

　　据他介绍，中石化与这些煤制气生产企业的合作模式十分灵活——既可以是由中石化完全收购资源，并负责下游分销的模式；也可以是由煤制气企业交付管输费、自己负责产品销售的模式操作。

　　鉴于中石化在华东市场的分销能力及其与浙江地方政府的历史关系，很多上游煤制气企业选择了前一种模式。

　　拥有了充足资源的同时，中石化又与浙江省能源集团洽商，共同勾勒未来新疆煤制气在浙江燃气市场的销售——浙江能源集团代表浙江省政府的利益，它在宁波LNG接收站项目、浙江天然气管网建设等天然气项目中都拥有股份，在浙江天然气市场上拥有重要的话语权。

　　至此，中石化完成了在浙江天然气市场中的“借鸡下蛋”；而同样的模式，还被复制到河北、山东等省，目前中石化还在筹划启动新冀鲁煤制气管道项目，其规模仍将达到300亿立方米/年。

　　中石油反击

　　对于中石化的图谋，中石油显然不会坐视不理。

　　今年4月，在中石油的策动下，新疆自治区政府决定启动伊宁-霍尔果斯口岸的煤制气外输管道工程（简称伊霍线）。它由中石油旗下西部管道公司承建运营，待2012年建成后，将实现伊宁众多煤制气项目与规划中的西气东输三线工程对接。

　　一份庆华集团资料即显示，该公司已计划启动全长43公里的煤制气外输管道，它从庆华煤制天然气项目区至伊霍线伊宁首站，建成后年输气量将达5.5亿立方米，整个项目总投资逾3.7亿元，这个输气量占庆华集团在当地煤制气总产能的1/10。

　　显然，中石油此举是想釜底抽薪——伊宁是伊犁自治州的首府，也是中央政府确定的国家级能源和煤化工基地，目前集中了庆华集团、中电投等多个煤制气项目。一旦这些煤制气企业与中石油签约，中石化借鸡下蛋的图谋将在很大程度上被遏制，因为目前规划建设的当地煤制气资源不可能完全满足两个管道的需求。

　　然而中石化却并不担心。

　　“新疆拥有丰富的煤炭资源，但受制于铁路运力不足而无法体现应有价值，煤制气是疆煤外输的重要方式，今后当地还将有更多煤制气资源，我们根本不愁资源”，那位中石化人士称。

　　据他介绍，目前仅伊犁在建和规划的煤制气项目多达9个，煤制气总产能已达400亿立方米/年，而靠近吐鲁番盆地的淖毛湖和内蒙古伊敏还拥有大量的在建和规划建设的煤制气产能。

　　“更何况，西气东输二线、三线工程主要是输送中亚天然气的，它是否有能力接纳更多煤制气资源尚有悬疑。”他说。

　　但伊犁地方政府和煤制气企业却存在两巨头的竞争，“目前企业间的谈判还没有结果，但两巨头竞争，却给予我们和煤制气企业更多选择”，有伊犁当地官员表示。

　　（21世纪经济报道）

　　中石油筹备大规模开采钾盐 进军高利润钾肥市场

　　钾盐在我国50%以上需要进口，被列入急缺矿种之一；而钾盐的主要产品——钾肥则被世界五大钾肥生产商垄断，价格节节攀升。在此情况下，中石油瞄准钾肥市场的紧缺和高利润，开始筹备在青海大规模开采钾盐。

　　钾盐在我国50%以上需要进口，被列入急缺矿种之一；而钾盐的主要产品——钾肥则被世界五大钾肥生产商垄断，价格节节攀升。在此情况下，中石油瞄准钾肥市场的紧缺和高利润，开始筹备在青海大规模开采钾盐。

　　《第一财经日报》记者8月15日从中石油集团了解到，中石油青海油田公司日前成立了第一支钾盐试采队，同时也正式启动了青海油田地层水提钾项目，为中石油今后大规模开采钾盐做技术储备。

　　钾盐95%被加工成农用肥料，5%用于工业。钾肥是农业必需的三大肥料之一，而我国钾肥产量远不能满足市场需求，每年进口量超过50%。

　　而钾矿储量在全球的分布很不均衡，世界五大钾肥生产商出口量占全球80%以上，形成价格联盟，推高钾肥价格。在中国钾肥进口联合谈判企业与国际钾肥的进口合同中，2011年下半年钾肥进口合同价为470美元/吨，相比2011年上半年涨幅达17.5%。

　　国内紧缺，加之国际市场价格高昂，为国内钾肥生产厂商的高利润创造了有利条件。中宇资讯数据显示，目前我国青海地区生产的钾肥成本在1300~1400元/吨之间，其出厂价大概在3200元/吨。

　　“市场紧缺导致钾肥的利润非常高。”中宇资讯钾肥市场咨询师李艳君说，开采钾矿、生产钾肥是一个高投入、高风险的工作，中石油如果能在青海大规模开采钾矿，将具有比其他中小企业更强的资源和资金优势。

　　根据中石油发布的信息，青海油田成立的第一支钾盐试采队将进行先导性试验，研究从油田地层水中提取钾盐。中石油在青海柴达木盆地南翼山地区的油田，将是钾盐试采队的实验基地。

　　目前，青海开采钾肥的主要地区是在格尔木，“单是格尔木地区生产的钾肥都不能完全输出，再继续增加钾肥产量的话，交通是一个很大的难题。”李艳君表示，钾肥的运输不像石油和天然气可以用管道，钾肥的运输主要依赖火车，短期内增加铁路运力的可能性不大。

　　另据统计，中国的钾矿储量只占全球已探明钾盐矿储量的2.2%，青海是我国钾盐的主要分布地区，尤其是青海柴达木盆地的察尔汗盐湖，钾盐资源非常丰富。

　　但即使是储量较丰富的青海，在大量开采的情况下，也会面临枯竭的问题。青海一位不愿透露姓名的大型钾肥生产商表示，青海的钾盐开采已经过度了，有时候钾盐都开采不上来，部分设备经常空闲，工厂的产能处于不稳定的状态。

　　有业内人士表示，中石油要在青海大规模开采钾盐，不得不重视交通难题和开采风险，否则其大规模开采的目标能否实现，还存在很大的变数。

　　曾渊沧：金价升油价跌有原因 中石油具吸引

　　美国国债遭到标准普尔降级，市场很快就传出法国也将被降级，可能不必多久，就会轮到英国出现被降级的传言，尽管三家评级机构马上发声明，表示目前不会将法国降级，但是，美国股市却因此大跌，幸好，内地股市上升，而且上升幅度还不小，令港股的跌幅收窄。

　　市传中国社保基金入市护盘，消息不知真假，但是至少有另一个消息能够支持内地股市的，那就是人民银行 没有在居民消费价格指数公布后宣布加息，也没有宣布加银行 存款准备金，过去9个月，每逢公布居民消费价格指数时，人行就马上加银行 存款准备金，有时更加息，这是压着内地股市的两座大山。

　　如果欧美的经济困境能够使到中央政府放宽货币政策，那么，就算美债再遭降级，就算法国、英国也遭到降级，内地股市依然会升，内地股市升就会带动H股升，带动港股升，现在，大家要多多留意中央官员的言论，希望能从他们的言论中得到一些启示。

　　中石油具吸引力

　　近来，金价狂升，但是石油价格狂跌，同是天然资源的商品，为甚么价格两极化？金价狂升是因为投资者的钱没地方去，担心美国再度印钞票，担心欧债违约，担心股市下跌，于是买黄金保值，黄金的优点是很小的体积价格已很高，贮藏成本较低，石油贮藏成本很高，买石油的目的始终是要使用的，但投资者担心美国经济衰退，石油用量会减少。

　　不过，我认为若石油价格再下跌的话，中国会大规模入口石油，过去许多年，中国赚了那么多美元，收起来只会贬值，买一些石油回来当战略贮备是不错的，因此，尽管股市大盘未稳定，我认为中石油（857）已经是有吸引力了，石油价格下跌，对中石化（386）而言，也不错，可以节省炼油成本。

1500亿建新浙管道 中石化欲借鸡下蛋对抗中石油

　　8月9日，来自浙江消息称，由中石化主导的新浙煤制天然气管道项目已正式上报国家发改委。一旦获得批复，中石化将在消费旺盛的华东燃气市场上与中石油交锋。

　　据悉，新浙煤制气管道由新疆、浙江地方政府与中石化共同投资建设，管道年输气能力将达300亿立方米，总投资超过1500亿元。项目竣工后，新疆众多煤制气项目的产品将源源不断输往浙江市场。

　　“依托管网，中石化与拥有资源的地方企业、民营实体有了合作的基础，目前新疆的众多煤制气企业正在为产品无法顺利输往东部市场而发愁。”有知情者说：“通过这种合作，中石化才能保证在传统领地华东市场对中石油的优势。”

　　据上述知情人士介绍，新疆、浙江和中石化等相关各方都对该项目刻意保持低调，以防竞争对手搅局；而中石油对它也是异常重视，要求相关部门定期汇报其目前进展情况，与此同时，中石油还谋求与一些煤制气企业联合，劝说它们将资源通过西气东输管网向东输送，以此遏制中石化的企图。

　　中石化“借鸡下蛋”

　　新疆是中石油的传统领地。

　　2004年以来，正是依托这里丰富的天然气资源和西气东输管网，中石油才在华东、华南等中石化的传统领地攻城拔寨，不断获得加油站专营权等下游市场特殊权益。

　　为了对抗中石油的进攻，近年来中石化甚至宁愿放弃河南等地燃气市场，集中东部油田所有天然气资源巩固华东领地。然而，由于中石化上游资源匮乏，中石油依然在江苏、浙江等省获得了很多下游市场份额。

　　煤制气让中石化看到了新的希望。

　　“新疆拥有丰富的煤炭资源，近年来包括中电投、内蒙古庆华集团等企业在当地获得大量权益，并启动了动辄数十亿立方米的煤制气产能，然而由于政策、资本等方面原因，这些煤制气项目的下游市场开拓艰难”，上述知情者称。

　　据了解，根据中央政府相关规定，大型输气管网项目审批不但需要论证资源、市场等基础条件，还需要安全、环保等多项管道运营经验的资质审核，“再加上政治考虑，非石油行业的企业很难获得启动项目的路条”。

　　这正是中石化的机会——其央企背景足以令庆华集团遭遇的所有政策、资本瓶颈消融。于是中石化自2010年前后，即筹划启动自己的煤制气“东输”工程。

　　“目前仅在伊犁，就规划建设的煤制气产能达数百亿立方米/年，其中包括庆华集团55亿立方米/年、中电投60亿立方米/年；而在淖毛湖、伊敏等地，还拥有为数众多的煤制气项目，这为煤制气东输项目启动提供了很好的资源基础”，有了解情况的中石化内部人士称。

　　据他介绍，中石化与这些煤制气生产企业的合作模式十分灵活——既可以是由中石化完全收购资源，并负责下游分销的模式；也可以是由煤制气企业交付管输费、自己负责产品销售的模式操作。

　　鉴于中石化在华东市场的分销能力及其与浙江地方政府的历史关系，很多上游煤制气企业选择了前一种模式。

　　拥有了充足资源的同时，中石化又与浙江省能源集团洽商，共同勾勒未来新疆煤制气在浙江燃气市场的销售——浙江能源集团代表浙江省政府的利益，它在宁波LNG接收站项目、浙江天然气管网建设等天然气项目中都拥有股份，在浙江天然气市场上拥有重要的话语权。

　　至此，中石化完成了在浙江天然气市场中的“借鸡下蛋”；而同样的模式，还被复制到河北、山东等省，目前中石化还在筹划启动新冀鲁煤制气管道项目，其规模仍将达到300亿立方米/年。

　　中石油反击

　　对于中石化的图谋，中石油显然不会坐视不理。

　　今年4月，在中石油的策动下，新疆自治区政府决定启动伊宁-霍尔果斯口岸的煤制气外输管道工程（简称伊霍线）。它由中石油旗下西部管道公司承建运营，待2012年建成后，将实现伊宁众多煤制气项目与规划中的西气东输三线工程对接。

　　一份庆华集团资料即显示，该公司已计划启动全长43公里的煤制气外输管道，它从庆华煤制天然气项目区至伊霍线伊宁首站，建成后年输气量将达5.5亿立方米，整个项目总投资逾3.7亿元，这个输气量占庆华集团在当地煤制气总产能的1/10。

　　显然，中石油此举是想釜底抽薪——伊宁是伊犁自治州的首府，也是中央政府确定的国家级能源和煤化工基地，目前集中了庆华集团、中电投等多个煤制气项目。一旦这些煤制气企业与中石油签约，中石化借鸡下蛋的图谋将在很大程度上被遏制，因为目前规划建设的当地煤制气资源不可能完全满足两个管道的需求。

　　然而中石化却并不担心。

　　“新疆拥有丰富的煤炭资源，但受制于铁路运力不足而无法体现应有价值，煤制气是疆煤外输的重要方式，今后当地还将有更多煤制气资源，我们根本不愁资源”，那位中石化人士称。

　　据他介绍，目前仅伊犁在建和规划的煤制气项目多达9个，煤制气总产能已达400亿立方米/年，而靠近吐鲁番盆地的淖毛湖和内蒙古伊敏还拥有大量的在建和规划建设的煤制气产能。

　　“更何况，西气东输二线、三线工程主要是输送中亚天然气的，它是否有能力接纳更多煤制气资源尚有悬疑。”他说。

　　但伊犁地方政府和煤制气企业却存在两巨头的竞争，“目前企业间的谈判还没有结果，但两巨头竞争，却给予我们和煤制气企业更多选择”，有伊犁当地官员表示。

中石油筹备大规模开采钾盐 进军高利润钾肥市场

　　钾盐在我国50%以上需要进口，被列入急缺矿种之一；而钾盐的主要产品——钾肥则被世界五大钾肥生产商垄断，价格节节攀升。在此情况下，中石油瞄准钾肥市场的紧缺和高利润，开始筹备在青海大规模开采钾盐。

　　钾盐在我国50%以上需要进口，被列入急缺矿种之一；而钾盐的主要产品——钾肥则被世界五大钾肥生产商垄断，价格节节攀升。在此情况下，中石油瞄准钾肥市场的紧缺和高利润，开始筹备在青海大规模开采钾盐。

　　《第一财经日报》记者8月15日从中石油集团了解到，中石油青海油田公司日前成立了第一支钾盐试采队，同时也正式启动了青海油田地层水提钾项目，为中石油今后大规模开采钾盐做技术储备。

　　钾盐95%被加工成农用肥料，5%用于工业。钾肥是农业必需的三大肥料之一，而我国钾肥产量远不能满足市场需求，每年进口量超过50%。

　　而钾矿储量在全球的分布很不均衡，世界五大钾肥生产商出口量占全球80%以上，形成价格联盟，推高钾肥价格。在中国钾肥进口联合谈判企业与国际钾肥的进口合同中，2011年下半年钾肥进口合同价为470美元/吨，相比2011年上半年涨幅达17.5%。

　　国内紧缺，加之国际市场价格高昂，为国内钾肥生产厂商的高利润创造了有利条件。中宇资讯数据显示，目前我国青海地区生产的钾肥成本在1300~1400元/吨之间，其出厂价大概在3200元/吨。

　　“市场紧缺导致钾肥的利润非常高。”中宇资讯钾肥市场咨询师李艳君说，开采钾矿、生产钾肥是一个高投入、高风险的工作，中石油如果能在青海大规模开采钾矿，将具有比其他中小企业更强的资源和资金优势。

　　根据中石油发布的信息，青海油田成立的第一支钾盐试采队将进行先导性试验，研究从油田地层水中提取钾盐。中石油在青海柴达木盆地南翼山地区的油田，将是钾盐试采队的实验基地。

　　目前，青海开采钾肥的主要地区是在格尔木，“单是格尔木地区生产的钾肥都不能完全输出，再继续增加钾肥产量的话，交通是一个很大的难题。”李艳君表示，钾肥的运输不像石油和天然气可以用管道，钾肥的运输主要依赖火车，短期内增加铁路运力的可能性不大。

　　另据统计，中国的钾矿储量只占全球已探明钾盐矿储量的2.2%，青海是我国钾盐的主要分布地区，尤其是青海柴达木盆地的察尔汗盐湖，钾盐资源非常丰富。

　　但即使是储量较丰富的青海，在大量开采的情况下，也会面临枯竭的问题。青海一位不愿透露姓名的大型钾肥生产商表示，青海的钾盐开采已经过度了，有时候钾盐都开采不上来，部分设备经常空闲，工厂的产能处于不稳定的状态。

　　有业内人士表示，中石油要在青海大规模开采钾盐，不得不重视交通难题和开采风险，否则其大规模开采的目标能否实现，还存在很大的变数。

　　曾渊沧：金价升油价跌有原因 中石油具吸引

　　美国国债遭到标准普尔降级，市场很快就传出法国也将被降级，可能不必多久，就会轮到英国出现被降级的传言，尽管三家评级机构马上发声明，表示目前不会将法国降级，但是，美国股市却因此大跌，幸好，内地股市上升，而且上升幅度还不小，令港股的跌幅收窄。

　　市传中国社保基金入市护盘，消息不知真假，但是至少有另一个消息能够支持内地股市的，那就是人民银行 没有在居民消费价格指数公布后宣布加息，也没有宣布加银行 存款准备金，过去9个月，每逢公布居民消费价格指数时，人行就马上加银行 存款准备金，有时更加息，这是压着内地股市的两座大山。

　　如果欧美的经济困境能够使到中央政府放宽货币政策，那么，就算美债再遭降级，就算法国、英国也遭到降级，内地股市依然会升，内地股市升就会带动H股升，带动港股升，现在，大家要多多留意中央官员的言论，希望能从他们的言论中得到一些启示。

　　中石油具吸引力

　　近来，金价狂升，但是石油价格狂跌，同是天然资源的商品，为甚么价格两极化？金价狂升是因为投资者的钱没地方去，担心美国再度印钞票，担心欧债违约，担心股市下跌，于是买黄金保值，黄金的优点是很小的体积价格已很高，贮藏成本较低，石油贮藏成本很高，买石油的目的始终是要使用的，但投资者担心美国经济衰退，石油用量会减少。

　　不过，我认为若石油价格再下跌的话，中国会大规模入口石油，过去许多年，中国赚了那么多美元，收起来只会贬值，买一些石油回来当战略贮备是不错的，因此，尽管股市大盘未稳定，我认为中石油（857）已经是有吸引力了，石油价格下跌，对中石化（386）而言，也不错，可以节省炼油成本。

上曾渊沧：金价升油价跌有原因 中石油具吸引

　　美国国债遭到标准普尔降级，市场很快就传出法国也将被降级，可能不必多久，就会轮到英国出现被降级的传言，尽管三家评级机构马上发声明，表示目前不会将法国降级，但是，美国股市却因此大跌，幸好，内地股市上升，而且上升幅度还不小，令港股的跌幅收窄。

　　市传中国社保基金入市护盘，消息不知真假，但是至少有另一个消息能够支持内地股市的，那就是人民银行 没有在居民消费价格指数公布后宣布加息，也没有宣布加银行 存款准备金，过去9个月，每逢公布居民消费价格指数时，人行就马上加银行 存款准备金，有时更加息，这是压着内地股市的两座大山。

　　如果欧美的经济困境能够使到中央政府放宽货币政策，那么，就算美债再遭降级，就算法国、英国也遭到降级，内地股市依然会升，内地股市升就会带动H股升，带动港股升，现在，大家要多多留意中央官员的言论，希望能从他们的言论中得到一些启示。

　　中石油具吸引力

　　近来，金价狂升，但是石油价格狂跌，同是天然资源的商品，为甚么价格两极化？金价狂升是因为投资者的钱没地方去，担心美国再度印钞票，担心欧债违约，担心股市下跌，于是买黄金保值，黄金的优点是很小的体积价格已很高，贮藏成本较低，石油贮藏成本很高，买石油的目的始终是要使用的，但投资者担心美国经济衰退，石油用量会减少。

　　不过，我认为若石油价格再下跌的话，中国会大规模入口石油，过去许多年，中国赚了那么多美元，收起来只会贬值，买一些石油回来当战略贮备是不错的，因此，尽管股市大盘未稳定，我认为中石油（857）已经是有吸引力了，石油价格下跌，对中石化（386）而言，也不错，可以节省炼油成本。