曼联新加坡IPO将用双重股权结构 规模10亿美元

        中华PE：曼联足球俱乐部(Manchester United)在新加坡规模为10亿美元的首发公开发行(IPO)将采用“双重股权结构”，这种方式将把外部股东相对于美国格莱泽家族(Glazer)的影响力降至最低程度。

　　知情人士透露，在新加坡能够采用双重股权结构(即部分股票的投票权大于其他股票)，是该俱乐部决定把IPO地点从香港转至新加坡的一个重要原因。

　　其中一位人士表示：“(此次发行)将采用一种双重股权结构，因为这对该企业来说最为明智。而在香港，该俱乐部就不能这么做。这是他们选择新加坡的一个重要原因，但并非主要原因。”

　　随着曼联拟施行双重股权结构消息的曝光，该俱乐部在格莱泽家族控制下的公司治理准则，又将引发新的讨论，因为人们通常认为双重股权结构有失公平。

　　不过，该俱乐部将于周四发布亮丽的年度财报。在截至6月底的一年里，曼联的营收和营运利润双双创新高，营收超过3亿英镑(合4.89亿美元)，营运利润超过1亿英镑，扣除一年偿还的约4500万英镑的债务(总债务为5.15亿英镑)，净利润将颇为可观。

　　上述业绩将打响此起IPO的发令枪。曼联IPO预计将在10月中下旬进行。

　　在双重股权结构下，投资者所持的要么是具有完全投票权的普通股，要么是不具投票权的优先股。据信，格莱泽家族一直在考虑这种结构。该家族在2005年以7.9亿英镑价格买下了曼联。

　　一位一直密切关注该俱乐部财务状况、不愿具名的专业人士表示，这个决定有些奇怪。“如果他们要采取双重结构，人们投资的可能性就会低一些。我无法想象为什么有人要去选择没有流动性、价格昂贵、且除了充当‘战利品’以外别无用处的股票。”

　　了解曼联IPO计划的人士表示，这是效仿美国体坛的做法。在美国，往往要求顶级球队有一个单独的指定所有者，以确保稳定性和快速决策能力。

　　预计以瑞士信贷(Credit Suisse)为首的承销商也会认为，有一个单独的所有者对曼联来说是件好事，尽管该俱乐部背负着债务负担。周四的业绩将表明，自格莱泽家族入主以来，营运利润由当初的4300万英镑增长了一倍以上。