重启IPO造富机器 PE成创业板上市最大受益者

2011-09-05 08:25:55 作者： 来源：都市快报　 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

     中华PE：A股市场的持续震荡并没有延缓PE的解禁大潮。数据显示，自2009年7月IPO重启至今，A股市场上共有134家PE背景的公司股票解禁上市，涉及150家PE的248个投资项目。PE机构总计获得690亿的账面回报，其中实际已减持部分收益为141.8亿元，平均账面回报率为13.39倍。

　　“市场中大约还有548.3亿的潜在解禁规模，未来半年内将会出现一个VC/PE解禁的高峰期。”分析师介绍说。

　　2010年7月19日，盛桥资本持有的友阿股份限售股份解禁上市，标志着A股IPO重启两年后，PE开始迎来密集解禁收获期，其投资也开始逐步变现退出。

　　截至2011年8月26日，已有150家机构的248个投资项目陆续获得解禁，占所有投资项目的45.1%。其中最大的受益机构无疑是深创投，共有18个持股公司先后解禁，其中就包括网宿科技、欧菲光等。

  　PE的减持方式主要是通过大宗交易或者二级市场分阶段逐步减持。数据显示，在已解禁的248个投资项目中，PE已全数售股退出的项目共39个，占15.7%；PE减持部分股票的项目共65个，占26.2%；144个项目尚未启动减持，占58.1%。

　　“PE通常会先把手中的股票一次性减持到总股本的5%以下，这样以后减持就不用再公告。然后通过二级市场分阶段减持，但时间也不会持续太久。”在王甲看来，PE赚取利润的方式主要是靠前一级和二级市场的差价所得，与主要依靠二级市场股价变化的基金等机构相比，PE并不会太多纠结于股价的波动上。

　　达晨创投北京总经理晏小平介绍，目前达晨在大宗交易平台上通常会找私募接盘。“我们会根据交易日前一天的收盘价打一个9.5折把股票出售给一些机构。”

　　一位PE投资人介绍说，此次解禁公司大多数来自于创业板和中小板，而PE进入的时间大多集中在2007-2008年左右，基金的募集时间通常在2006-2007年。采用的方式一般是4+3或者5+2的时间周期。按照这个时间周期计算，下半年将成为PE限售股解禁抛售的一个高峰期。

　　数据显示，截至8月26日，在已经解禁的248个项目中，PE总计共有209个项目尚未实现完全退出，持有流通股总计市值达到548.3亿元，主要集中在制造业、IT行业及医药行业。包括8月份才刚刚解禁的30个项目在内，目前共有144个项目PE尚未开始退出，占总解禁项目的58.1%，其中有99个属于民营PE所投项目。

　　“三个行业都是PE投资比较集中的地方，因此公司数量也较大。”在分析师看来，尽管目前仍有209个项目尚未实现完全退出，但并不意味着PE会等待市场行情有所好转时再出售手中的股票。“PE对于二级市场的专业研究比不上基金公司，而且在解禁期之后持有股票时间越长对于基金本身的压力也会越大，因此大多数PE基金都会选择在限售期第一时间进行抛售。”