食品饮料行业投资案例锐减 风投逃离“吃吃喝喝”

2011-09-22 09:06:03 作者： 来源：今日早报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

    中华PE：“民以食为天”，食品饮料行业在消费品领域占据了重要的地位。但今年以来，曾是投资公司“宠儿”的中国食品饮料行业，投资案例、金额锐减。

　　记者通过调查发现，除受食品安全事件影响外，其他一些因素也阻碍了“风投”对食品饮料行业的注资。不过，在一级市场不温不火的同时，二级市场倒是有些波澜起伏。

　　【现象】

　　食品饮料行业投资案例锐减

　　从味千拉面“骨汤门”、肯德基和永和大王“豆浆门”，到香精包子、地沟油等，一件件食品安全事件不仅考验着消费者的耐心，也影响了风投对这个市场的信心。

　　据清科研究中心数据库最新数据显示，2011年截至9月18日，中国食品饮料行业的投资事件锐减，仅发生投资案例16起。而这一行业2010年共计产生投资案例50起。

　　清科研究中心分析师张亚男表示，2011年中国食品饮料行业的投资事件锐减，主要是食品安全事件频发，严重影响了资本对市场的信心与判断。从食品安全的角度来看，中国食品安全的不可控因素较强，极易形成“牵一发而动全身”的连锁反应。另一方面，存在行业标准不确定性风险。目前，中国食品行业标准与国际同类食品行业标准存在一定的差距，仍处于不断完善的过程中，预计行业标准也将与世界接轨，这种风险更不可控。

　　【说法】

　　风投企业：除安全问题外，时机也不对

　　“食品饮料行业的投资，尤其要关注食品安全问题。尽管这个行业本身涉及国计民生，但不可测因素比较多，安全问题也时有发生，如牛奶、饮料等。企业一旦发生一次食品安全事件，假如应急处理不妥，整个企业就倒了。从投资角度看，风险比较大。”正在外地考察项目的美林创投董事长任为民介绍。

　　“不仅仅安全问题，目前一些餐饮、饮料企业的PE估值较高，成长性和想象空间不够，遂转而选择更稳健、成长性更好、想象空间更大的行业加以投资。”

　　“去年我就放弃了一个方便面的项目。那个方便面走的是低端市场，浙江可能还没有，浙江人不一定知道。风投找项目关注其成长性，而这种方便面无非更多（强调的）是渠道和市场。不像高科技企业能不断升级、增加产品附加值，方便面的想象空间较少。加上这个项目比较适合大资金操作，综合考虑后，我就在可以投的情况下放弃了。”

　　此外，任为民指出，目前，整个世界经济的不确定因素很多，短期内大家对国内经济保持谨慎态度。欧债危机尚未过去，人民币汇率还在变动，房地产调控尚未结束，未来银行利率走势也不明晰，使得投资方变得更加谨慎。

　　“尽管我在国内四处奔波，但一般情况下不会轻举妄动。”他认为，银根通常在一季度松开，可能等到明年第二季度，才能比较清楚地看清经济方向。“到时候，很多企业的心态也会变得理性。对风投来说，也是比较好的进入时机。”

　　餐饮企业：上市前要经过痛苦过程

　　在食品饮料行业，餐饮业占了不小的比重。对餐饮企业来说，要想持续发展，上市和吸收风投资金也是一条道路，但餐饮企业上市要先经过痛苦的过程，这让投资方和企业都感到很困惑。

　　杭州名人名家的掌门人李红卫发现了一个有意思的现象——以前风投经常来他这里，但现在好几个月没有来了。“其实，消费行业是个不错的行业，但听说不鼓励餐饮企业上市，针对餐饮行业相关的政策也还没有出台，风投对此多少还有些担忧。”

　伊家鲜掌门人伊建敏也指出，食品安全问题对餐饮企业的影响不是太大，如果风投想投资一家公司，一般看好的是这家企业的前景，会对其作充分的评估。

　　“那是什么原因？风投不青睐餐饮企业？我看是因为餐饮难做，利润空间小。现在租金、人工费、能源、原材料价格越来越高，只有餐饮价格没怎么上涨。浙江人很聪明，加上资金本身是逐利的，他们觉得利润空间不是太高，也就打消了念头。”

　　而反过来，李红卫指出，杭州真正想上市的餐饮企业并不多。一方面，上市要把公司利润变成股民的，有的企业不愿意；其次，餐饮企业的不确定因素也较多，加上餐饮行业的资金不紧张，都是现金流，所以不像外地有的企业一样，急于上市。

　　张生记负责人干卫东也表示，尽管先前有人打电话来问起过投资的事情，但他明白，实际操作起来和想象的有很大的差距。一方面，餐饮行业的账与别的行业不一样。上市规范以后，很多老板反而不习惯，觉得自由度大减，所以不是很愿意上市。“不过，目前杭州餐饮企业一般都发展良性，不缺资金。”

　　【证券市场】

　　餐饮企业纷纷转阵地

　　资本都是逐利的。浙江星火投资有限公司首席分析师于先生说，现在的PE投资，就看这家企业能不能上市，而不在意是哪个市场上市，对餐饮企业也是如此。

　　在A股上市难的背景下，一些上市欲望强烈的餐饮企业，纷纷转战其他阵地。

　　杭州万象城最顶层的唐宫海鲜舫，不少人都不陌生。今年4月19日，唐宫海鲜舫的母公司“唐宫中国”在我国香港联交所上市。在餐饮新股市场沉寂已久的大背景下，唐宫公开发售超购逾500倍，冻资超过80多亿，更一举问鼎了超购王、冻资王、新股爆升王、一手赚钱王四科冠军。此外，餐饮连锁小南国拟在港发行3.35亿股新股。

　　对此，干卫东表示，新加坡的投资公司也来问过，但上市要天时地利人和，客观地说，目前公司还不具备这样的条件。“我碰到一家餐饮企业今年3月在香港上市，前面就做了三年准备工作。除了财务做到标准外，老板自己的现金流也要没有问题。”

　　伊建敏也指出，像唐宫中国总部在深圳，离香港近，而浙江餐饮企业去香港上市，肯定没有唐宫中国的接受度高，缺乏地域优势。

　　二级市场相对不冷

　　与一级市场不温不火不同，食品饮料行业的二级市场倒是可以用“不冷”两个字来形容。

　　据Wind数据显示，今年以来（截至9月20日），上证综合指数跌幅达12.83%，23个板块中，唯食品饮料板块涨2.45%。接下来的国庆、圣诞、元旦假期将进一步带旺消费，食品饮料行业被不少机构看好。

　　“这个行业没问题，而是个案操作环节容易出问题，行业整体前途无量，要辩证看食品安全事故，这正是促进行业规范、行业整合的契机所在。” 经常看新闻的股民蒋先生指出，在目前的弱市行情下，适当配置食品饮料个股可抵御风险。

　　中银国际一位不愿具名的分析师也持类似观点。他认为，食品行业属于大消费板块，抗经济危机及通胀的韧性较大，后市可以谨慎看好。尽管食品安全事件频发，但上市公司往往是龙头企业，影响较小，如果关停小企业，甚至可以看成利好。“行业没有问题，只是要规范发展，也就是成长的烦恼。”

　　于先生经常在全国跑，与基金公司也时有接触。他发现，不少基金公司都持有食品饮料类个股，而且一些个股还是重仓。他们对酒、食品等是长期看好。理由很充分，且不说通胀，如今拉动GDP增长的“三驾马车”中，消费排在前面。“我去泸州老窖、贵州茅台等公司考察过，如今高档酒类已经变成了奢侈品和藏品，品牌无人可以复制，上海一些基金公司打算长期持有。而有的食品饮料类个股，就怕出安全问题，各方没有达成共识。”