三季度IPO市场下滑明显 海外融资降至冰点

2011-10-09 12:27:57 作者： 来源：财经网(北京 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

    中华PE：2011年第三季度，共有90家中国企业在全球各资本市场实现上市，总计融资达722.7亿元。多重利空因素冲击使得第三季度境内外IPO市场规模均萎缩到最近2年来的最低点。

    IPO规模创两年最低　海外融资近乎停滞

    2011年第三季度中国企业全球资本市场融资规模下滑明显。国内整体宏观环境不佳使得境内资本趋于保守，大型IPO的频频抽血令市场资金面捉襟见肘，同时A股市场利空消息不断，证监会不断加大IPO审核力度、提高上市门槛；海外方面，欧美主要经济体债务危机不断，同时唱空中国概念势头依旧，加之海外机构的基金经理进入假期，多数企业上市热情有所消退，总融资规模大幅缩减。多重利空因素冲击使得第三季度境内外IPO市场规模均萎缩到最近2年来的最低点。

    根据ChinaVenture 投中集团旗下数据产品CVSource统计，2011年第三季度，共有90家中国企业在全球资本市场完成IPO，数量同比下降22.4%，环比下降11.8%；融资金额总计722.7亿元，同比下降71.1%，环比下降35.7%。7月在港上市的高鑫零售（06808.HK）成为本季度IPO融资规模最大的企业，融资金额为82.4亿港元；分列二三位的是方正证券（601901.SH）以及刚刚上市的长城汽车（601633.SH），两家企业在上交所分别融得资金58.5亿元和39.6亿元。

    2011Q3中国企业前十大IPO融资规模案例

    企业 行业 交易所 IPO日期 融资金额

    高鑫零售 连锁经营 港交所主板 2011-07-27 82.4亿港元

    方正证券 金融 上交所 2011-08-10 58.5亿元

    长城汽车 汽车行业 上交所 2011-09-28 39.6亿元

    京运通 制造业 上交所 2011-09-08 25.2亿元

    开山股份 制造业 深交所创业板 2011-08-19 22.7亿元

    以岭药业 医疗健康 深交所中小板 2011-07-28 22.5亿元

    江河幕墙 建筑建材 上交所 2011-08-18 22亿元

    朗姿股份 制造业 深交所中小板 2011-08-30 17.5亿元

    新矿资源 能源及矿业 港交所主板 2011-07-04 17.5亿港元

    蒙发利 制造业 深交所中小板 2011-09-09 15.6亿元

    在本季度90家IPO企业中，有66家选择了境内上市（同比：-22.4%；环比：-15.4%），占比略低于四分之三（73.3%），合计融资556.5亿元（同比：-66.2%；环比：-15.3%），占本季度总融资规模的77.4%。

    由于赴美上市大门基本关闭，本季度境外IPO市场缩水严重。共计24家企业在境外资本市场实现IPO（同比：-22.6%；环比：持平），合计融资166.2亿元（同比：-80.6%；环比：-64.3%）（见表2）。

    2011Q3中国企业境内外资本市场IPO规模

    资本市场 IPO

    数量 融资金额

   （亿元） 平均融资金额

    境内资本市场 66 556.5 8.4

    境外资本市场 24 166.2 6.9

    总计 90 722.7 8.0

    2011Q3中国企业境内外资本市场IPO规模

    从交易所分布来看，境内创业板上市的企业达31家，中小板26家，上交所主板9家。境外IPO集中于港交所，其中主板17家、创业板3家。与此同时，本季度仅有土豆网1家中国企业登陆美国资本市场（见表3）。

    由于信任危机、协议控制等风险，加上对中国经济增速放缓、通胀高企的担忧，中国概念在经历前期被追捧之后，估值开始出现下调，使得多家拟赴美上市企业推迟IPO计划。原计划登陆纳斯达克的迅雷宣布因市况欠佳推迟IPO，且未来上市时间未定；同样，盛大文学也宣称暂停在纽约证交所融资2亿美元的首次公开发行。

    2011Q3中国企业全球资本市场IPO融资分布

    交易所 IPO

    数量 融资金额

    （亿元） 平均融资金额

    深交所创业板 31 155.8 5.0

    深交所中小板 26 200.2 7.7

    港交所主板 17 150.0 8.8

    上交所 9 200.5 22.3

    香港创业板 3 1.6 0.5

    德交所 2 2.7 1.3

    纳斯达克 1 11.1 11.1

    台交所 1 0.8 0.8

    2011Q3中国企业全球资本市场IPO融资分布

    估值方面，由于之前较愿给高估值的美国资本市场上市窗口的暂时关闭，中国企业海外的融资效果出现下降，24家企业平均单笔融资金额仅为6.9亿元，环比下滑64.3%；美国主要投资机构看淡中概公司，继前期中概股大幅下跌后，中概股信任危机第二波并发症开始显现，2011年第三季度仅有土豆（TUDO）一家登陆纳斯达克，融资1.7亿美元，其也成为本季度唯一一起中国公司赴美IPO案例，其余多家拟上市公司均暂持观望态度。尽管土豆勉强上市，但估值已被大大降低，其约11.8亿元的融资规模已接近A股IPO的平均水平，相比于早先上市的最大的竞争对手优酷，融资效果不甚理想。

    相比海外市场的低迷表现，境内方面，66家企业总计融资平均单笔融资金额为8.4亿元，与第二季度基本持平。2011年第三季度境内IPO首日破发率为12.1%，相比上一季度（44.9%）降低了近33个百分点。同时，2010年以来A股IPO市场高企的发行市盈率在前两个季度有所回调后，自本季度起又开始向上攀升。

    整体上看，2011年第三季度境内资本市场平均单笔融资金额比境外高出21.7%，而上一季度该数据为-56.6%。

    制造业一枝独秀　金融、连锁产生最大IPO

    从上市企业所属行业上来看，在2011年第三季度IPO的90家企业中，有3成来自制造业，合计融得资金205.9亿元，占比达到28.5%；其中该行业的京运通（25.2亿元）、开山股份（22.7亿元）、朗姿股份（17.5亿元）、蒙发利（15.6亿元）均排名本季度融资规模的前十位。

    尽管IPO企业数量较少，但由于上文提及的方正证券以及高鑫零售两个中大型IPO，拉高了金融行业以及连锁经营行业的平均融资金额（见表4）。

    2011Q3中国企业IPO数量及融资金额行业分布情况

    行业 IPO数量 融资金额

    （亿元） 平均融资金额

    制造业 30 205.9 6.9

    IT 10 40.7 4.1

    建筑建材 8 68.2 8.5

    医疗健康 8 56.1 7.0

    能源及矿业 6 50.5 8.4

    汽车行业 4 61.1 15.3

    化学工业 4 23.5 5.9

    文化传媒 4 16.4 4.1

    连锁经营 3 69.2 23.1

    食品饮料 3 27.4 9.1

    综合 2 15.5 7.8

    金融 1 58.5 58.5

    互联网 1 11.1 11.1

    交通运输 1 5.4 5.4

    电信及增值 1 4.4 4.4

农林牧渔 1 4.3 4.3

房地产 1 2.7 2.7

教育及人力资源 1 1.3 1.3

旅游业 1 0.5 0.5

2011Q3中国企业IPO数量及融资金额行业分布情况