VC/PE之困：投资吃“闭门羹”八成或消失

2011-10-21 08:57:25 作者： 来源：经济导报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

    中华PE：疯狂过后，VC/PE(风险投资和私募股权投资)行业洗牌“山雨欲来”。短短几年时间，中国的创投机构就由几十家发展到约5000家，浙江房产商、山西煤老板、温州商人等的加入使得创投逐渐演变为狂热的 “全民PE”。近日爆出的河北省玄元股权投资基金管理有限公司(下称“玄元基金”)的“传销式”操作更是将PE乱象折射得淋漓尽致。

　　“未来10年，创投行业会遵循“二八定律”，即20%的基金赚80%的行业利润，甚至会是10%的基金赚90%的行业利润，中国未来也将会淘汰掉2/3的创投公司。”日前直言。据经济导报记者了解，多位业内人士认为，行业洗牌的巨浪将迎面袭来，而一些股权投资服务公司已提前倒下。

　　投资吃“闭门羹”

　　面对投资基金，一家企业表示：“我们根本不缺钱，就算缺也可以向银行申请贷款。”基金投资就要分去一部分股权，对回报率的要求也高，这是企业不愿意看到的。

　　南方一位私募股权投资人士对导报记者表示，目前中小企业普遍不好贷款，倒是投资的好时机，但基金大多不看好这类企业，而上规模的企业可以从银行直接贷款，不愿意接受基金的投资。这就是目前所有投资机构的生存状态。

　　如今，VC/PE们俨然变身“投机家”，吃“快餐”、挣“快钱”成了他们的价值取向，对成长型企业缺乏耐心，“缺钱的找不到投资，不缺钱的却有人提钱自动上门。”

　　中国风险投资研究院院长陈工孟曾经这样描述未来的VC/PE行业趋势：“未来10年内，行业内必然面临着一场大的洗牌，PE投资机构数量将大幅减少。仅仅提供资金的PE将被淘汰，而有能力扶持早期企业并帮助其做大做强的机构将脱颖而出。”

　　“全民PE”乱象

　　近3多年来，由于股市低迷，炒房、炒矿等投资形式受限，创业板上市公司高市盈率带来的财富效应，使得PE和IPO成为大众心目中收益高、风险低、套现快的最佳投资方式。富人们纷纷揭竿而起进军PE，一时间出现了“全民PE”的盛况，仅温州一地就有数千名商人手握6000亿元资金进军PE，由“炒家”转向“投资家”。

　　与此同时，VC/PE杂象丛生，近日曝出的玄元基金便是一例。据导报记者了解，有些人根本没有创投业从业经历，只是手头有钱，靠找关系投上一两个项目，并临时搭起一个草台班子，干他一两年，赌上一把，赌赢了大赚一把，赌输了就开溜撤出资金。在争夺优质上市公司资源方面，他们更是竞相使出浑身解数，抢募资金、抢争项目、抢揽人才、抢拉合作伙伴等乱象频生，创投投资市场的无序竞争愈演愈烈，PE行业已走到了十字路口。

　　“目前由于二级市场不景气，PE们可以把标的价格做到很低。”某私募股权投资人士表示，但由于PE公司多，因此投中好项目的概率很低。

　　VC/PE之困

　　尽管VC/PE行业杂象丛生，但在一些业内人士看来，人才、投资项目和资金都称不上主要瓶颈。“一个瓶颈是资金退出难，另外一个瓶颈就是销售渠道过于单一，大部分是靠银行销售，而银行没有辨别好机构的能力。”上述私募股权投资人士说，这导致很多钱流向了二流的股权机构，只是因为他们给银行的佣金比较高。另外，投资机构的内控也是不小的瓶颈。

　　中国PE界的顶级大佬、厚朴投资董事长方风雷表示，在国内现存的PE机构中，真正有影响力的PE机构可能只有15家，大多数PE专业化程度有待提高。

　　“针对中国目前VC/PE 行业的现状，比较夸张的说法是，将会有80%的VC/PE 消失，因为相比国外的同行而言，中国的VC/PE 的经营能力比较弱，本身又没有很强的国际专业背景，会面临被洗牌的困境 。”方风雷说。