城商行IPO困局：800亿元门槛惹争议 整合大幕开启

2011-11-02 08:42:01 作者： 来源：金融世界　 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　  中华PE：城商行IPO，虽在2007年巅峰牛市中起笔，却至今迟迟未能续写。

　　现在，无论是监管还是市场，似乎都不打算给城商行上市机会。进入2011年，“资产规模大于800亿元，净利息收入超20亿元”两项新指标的出台，又抬高了城商行上市门槛。自诞生之初便争议不断的城商行，究竟应该何去何从？

　　“国有四大行重组、引资、上市三步走战略，较好地处理了股东与经营者，投资人与存款人等利益相关方之间的制衡关系，是国际上公认的，较好的银行治理方式，形成了一条银行上市水到渠成的通道。城商行发展路径也应如此，通过开放创新，将城商行做大、做强。”河南省银监局局长李伏安表示。

　　800亿元引发的争议

　　2011年8月，又一家城商行——徽商银行初步拟定IPO发行数量。

　　至此，城商行上市搁浅的4年间，杭州银行、重庆银行、大连银行、东莞银行，以及盛京银行已向证监会正式提交上市申请；江苏银行已获江苏省银监局通行证，正在向证监会递交正式申请材料；上海银行则向上海银监局递交了相关材料。

　　据悉，虽然已有数家城商行向证监会发审部门递交了上市申请材料，但目前进入监管层考量视野的只有江苏银行、重庆银行和盛京银行。这三家城商行或因本身质地相对优良，或因具备国家区域经济扶持概念，从而得到省级地方政府力挺。

　　事实上，对于城商行IPO，监管层的态度并非始终“冷若冰霜”。银监会知情人士透露，城商行上市曾在去年有所动议。但2010年年底爆出的齐鲁银行金融票证诈骗案，以及汉口银行“假担保”等一系列事件，令监管层开始担忧其风险状况。

　　今年年初，证监会曾提出一项指引，对拟上市城商行提出财务指标要求，资产规模大于800亿元，净利息收入超20亿元。业内质疑该标准设定过高，将80%以上城商行挡在上市门外，引起不少城商行反对。一位参与征询的城商行高管坦言，“对于资本充足率、不良贷款率等监管指标要求，参与意见征询的几家城商行做得都不错，但资产规模800亿元，划线有点高。”另一位城商行负责人也表示，“要求银行生息资产不少于800亿元，则实际总资产规模要求将比800亿元还要高。”

　　“涉及上市门槛的内部指引主要由证监会制定，当然也会报有关部委，但能否上市，什么时候上市，主要取决于证监会。”银监会有关人士表示，“不过，相关银行在赴证监会申请上市前，要取得银监会监管意见书，有效期为半年到一年，届时没能上市就失效了。”

　　据称，银监会建议证监会在上市标准方面不以规模设限，充分考虑城商行经营差异性，建议优先支持以“三农”和中小企业金融服务为市场定位的城商行，同时，将农商行和城商行上市标准区别对待。显然，银监会更希望将城商行IPO推向合理轨道。业内专家指出，“更重要的是，通过上市，可以实现城商行从老地方国企向现代金融企业的制度性转变。这对于城商行自身发展及地方金融安全都具有重要意义。”

　　也有业内人士担心，按照这种政策，城商行似乎永远没有可能复制四大行上市道路。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，“这种划线更多是从政策性标准来看的，如果完全按照市场化运作，就不应当以资产规模划线。事实上，小贷公司也有在境外上市的。”

　　“以河南省为例，通常一个地市的产值在三五百亿元，最多七八百亿元左右，只有少数经济相对发达的城市，产值能够达到上千亿元规模，更不用说西部地区。这反而会客观上刺激城商行为了提升资产规模，选择积极向外扩张、开设分支机构的进攻性战略。”接近银监会高层的资深业内人士表达了这种担忧。

　　“希望未来能有全国第一家社区银行挂牌上市，让市场意识到，城商行上不上市，不是取决于规模，而是取决于它的定位、服务、盈利和竞争能力等方面。”李伏安指出。

　　前述知情人士透露，由于业内对这一上市门槛要求分歧过大，证监会正在考虑进行调整，“甚至不排除取消对资产规模进行明确限定，遴选、扶持几家质量和效益居于前列的城商行优先上市的可能性。”

　　监管部门相关人士透露，城商行IPO迟迟未能开闸，除了对城商行风险的担忧外，主要还是源于对城商行未来发展方向的导向性考虑，“如果放行城商行进入资本市场，势必会催生其跨区域经营的冲动，这与当前监管意愿相违背。”

　　业内人士普遍认为，已上市银行的资产质量和风险控制比未上市银行做得更好，风险有向地方下沉趋势。近年来，城商行大规模寻求异地扩张带来极大风险隐患，其在治理结构、管理水平、人员素质等方面的提升远远不足。“齐鲁银行诈骗案给各家城商行的风控敲响了警钟，显然对城商行上市进程有所影响。”一位城商行战略发展部人士对记者表示。

　　银监会数据显示，去年全年，城商行资产规模增长近四成，增速为银行业平均水平的两倍，城商行全年新增分行116家，仅12月，新开分行就达23家。除一线城市外，重庆、武汉、长沙、南京等经济发达区域的二线城市，已成为城商行异地扩张新宠。从2005年上海银行获批成立全国城商行第一家异地分行到现在，城商行异地分行新增将近300个。

　　此外，地方政府融资平台贷款潜在风险，也是导致城商行IPO搁浅的重要原因。有专家担心，“城商行很可能成为新一轮地方GDP增长输血机器。”一旦地方政府融资平台贷款风险爆发，城商行上市所产生的连锁反应将会大得多。

　　“不少行长喜欢配合地方垒大项目贷款，万一出现大案，就可能给银行带来致命风险。”前述城商行人士表示，“实际上，大量地方政府融资平台贷款都是城商行发放的，在地方政府看来，投资设立城商行的主要任务，就是配合地方建设输血融资。”

　　“在大中型银行急于清理地方政府融资平台贷款背景下，城商行受地方政府干预更多，接盘一些地方建设项目可能性更大，信贷投放可能会快速增加。实际上，不少中小银行资本充足率已触到监管红线，背后风险不能不密切关注。”一位接近央行的人士称。

　  整合大幕开启

　　迟迟不能迈入资本市场的城商行，正在努力寻求通过自身整合来打破IPO困局。

　　近日，据记者了解，贵州省的遵义市商业银行、安顺市商业银行和六盘水市商业银行正在联合重组成为一家省级城商行，新银行名字定为“贵州银行”。

　　知情人士透露，除原来三家城商行资产外，贵州银行还将进行增资扩股，最终资本金将达到60亿元规模。贵州省银监局一位负责人证实了联合重组一事并表示，目前，方案还没有得到银监会批准。

　　就在贵州省内城商行重组大幕开启前的一个月，业内人士透露，四川省也正在酝酿将其13家城商行中的11家整合成一家新的银行，名字可能定为“西部银行”。

　　目前，四川省共有包括成都银行、南充市商业银行在内的13家城商行牌照，其中，资产质量最好的是成都银行，2010年，该行总资产为1513亿元，净利润超过16亿元。南充市商业银行则擅长中小企业信贷业务。

　　按目前思路，四川省酝酿将除成都银行、南充市商业银行之外的11家城商行进行整合。根据公开资料粗略统计，截至2010年年末，四川省内11家城商行的资产总额约为1400亿元左右。

　　“这些城商行普遍规模偏小，并且在区域上基本局限在各地市。”一位业内专家指出，这种分散格局对当地银行业的发展会造成制约。11家银行中，以资产规模排名第一的德阳银行为例，其共有28家分支机构，绝大部分在德阳地区。

　　“如果能够整合成功，那么新的银行在资本实力、信贷资源调配，以及抵抗风险能力等方面都会有所提升，甚至可能成为区域标杆性金融机构。”前述业内专家表示，虽然目前各家银行的总量还比不过成都银行，但是由于拥有遍布各地的网点，今后发展潜力会更大。

　　据当地银行业人士透露，中国华融资产管理公司可能会参与整合方案设计。此前，中国华融曾参与湖南省“四行一社”重组，并且在新成立的华融湘江银行中，中国华融持有约20.8亿股股权，占比50.98%。此外，中国华融还联合其他股东公司成立华融汇通资产管理公司，收购“四行一社”20.29亿元不良信贷资产，一举解决了华融湘江银行的历史包袱问题。

　　“这个事情涉及面很广，目前还不能确定具体时间表。”对于上述传闻，四川省金融办人士回应称，此事还在前期工作阶段，暂时不方便透露具体信息。

　　事实上，城商行的整合大戏此前就曾接连上演。包括徽商银行、江苏银行、湖北银行、华融湘江银行等在内的城商行，采取的模式都是整合各地城商行。当然，其中也不乏失败案例，广西北部湾银行一直想吸收合并柳州银行和桂林银行，从而成为大型区域性商业银行，但由于各地利益难以平衡，最终联合重组方案被放弃。

　　业内人士指出，尽管此前有过类似动作，但整合如此多的银行并非易事。“对于整合而言，最主要的障碍恐怕还是各地城商行复杂的股权关系结构，要理顺这一块，恐怕比较费劲，此外，新银行的股权结构如何安排也将是各方博弈的重点。”前述业内专家表示，由于各家银行质地差异较大，如何对各自资产进行评估也将是一大难点。在各家城商行目前的股东结构中，除各地国企外，还包括民营企业、个人股东，以及外资股东等。

　　实际上，为了寻求自身合理发展方式，城商行的重组模式也不尽相同。安徽、吉林等省的城商行选择了组建省级城商行架构，而山东省则选择了另一种路径，于2008年9月组建了金融性服务公司——山东省城市商业银行合作联盟。

　　谈及这一独特城商行重组路径，原山东省银监局局长、现任江苏省银监局巡视员周忠明在接受本刊记者采访时表示，对于山东这样一个城商行数量众多、实力相对均衡、经营状况相对良好的省份，如果把省内所有城商行整合为一家银行，对地方金融服务的丧失将大于风险化解和管控增强带来的补偿。因此，山东放弃了一些省份探索的省级城商行模式，选择了因地制宜探索在单体城商行基础上发展的路径。

　　正如李伏安对于城商行发展路径的理解：想要实现一个区域城商行共同发展，实现协同效益，就必须对城商行内在特性和外部环境进行深入剖析，并对国内外地方性银行发展规律和创新理念进行总结，进而建立起适合自身城商行的发展改革思路。