山东高速集团参与定向增发亏损

2011-11-30 12:50:23 作者： 来源：《证券网》 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

由于参与定向增发，导致山东高速（600350.SH）母集团山东高速集团有限公司业绩亏损。

11月29日，记者获悉，山东高速集团有限公司由于参与旗下山东高速及日照港的定向增发，业绩亏损达24.36亿元，亏损幅度达30.55%。其中仅参与山东高速的定向增发便亏损23.45亿元。

山东高速曾于2010年6月29日发布资产重组方案，通过向控股股东山东高速集团有限公司定向增发，收购山东高速公路运营管理公司100%股权及山东高速潍莱公路公司51%股权，资产估值约75亿元，发行规模为14.18亿股，发行价格为5.29元/股。交易完成后，山东高速集团有限公司持有山东高速的股权比例将从58.82%上升为71.21%。

匿名券商表示，由于定向增发的股份锁定期在12个月以上，因此，在股市低迷时期，参与定向增发的投资者很容易浮亏并且被套。

截止到今年11月22日，共有142家公司完成了定向增发，募资总额2767.71亿元。142家定向增发的公司涉及579位投资者，其中256位投资者获配出现浮亏。浮亏额超过亿元的投资者共有27位。山东高速集团有限公司成为仅次于中国平安（601318.SH）的第二浮亏大户。

除了参与定向增发，东兴证券研报指出，目前财务压力是高速公路行业面临的主要问题。交通部从今年6月开始的高速公路收费清理调查显示，大部分省份在还贷后，在扣除养护支出、运营管理支出、税费支出、折旧或摊销及其他支出后，都是“入不敷出”，且缺口较大，山东亏损87亿元。

来自交通部的数据表明，目前全国30个省收费公路累计债务余额近2.3万亿元，以6%的融资成本估算，每年利息费用约为1380亿元。现有高速公路存量7.4万公里，多为经营性公路，保守以4000万每公里建设成本估算，按照30年经营权折算折旧，每年折旧费用为987亿元，折旧费与财务费用合计为2367亿元，收费额和扣除利息费用和折旧仅剩余490亿元。

东兴证券人士指出：“目前财务压力主要集中在地方政府身上，高速公路的上市公司压力相对较小。前三季度业绩显示，部分高速公路上市公司的通行费收入增长出现放缓趋势，但是未来地方政府下调通行费的意愿和空间不足。”

国泰君安证券研报指出，山东高速2011年通行费收入占比为81.5%，第一、二、三季度通行费收入增速分别为9.4%、5.6%、6.0%。预测山东高速2011年-2012年PE分别为9.61倍、8.63倍，对应的EPS分别为0.368元、0.409元。

山东高速集团有限公司董事长孙亮此前透露：“按照公司战略，未来5年，公司经营收入将从300亿增长到1600亿元。”

11月29日，山东高速收盘价3.49元，上涨1.16%。