未来三年是可转债投资的美好时光

2011-12-02 13:42:22 作者： 来源：华西都市报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

四季度以来债券市场一扫此前阴霾，尤以可转债表现最为凶猛。

银华永泰积极债券基金拟任基金经理王怀震认为，在经济增速下滑、通胀回落、政策出现微调的大背景下，债券基金收益率或将继续攀升，未来债券市场有望延续上升趋势。而伴随年内调整，大部分转债价格已跌至其面值附近，其债券属性得到进一步增强，此时正是配置的较好时机。

经历了一个多月的高歌猛进后，股债两市近期再度陷入调整态势。对此，王怀震分析指出，从大的市场环境来看，对于明年的债市将继续看好。这主要基于两方面的判断：一是，目前房地产销售情况依然惨淡，未来房产投资增速将继续回落；另一方面，国外欧美债务危机逐渐向实体经济传导，未来中国出口增速有可能会继续下滑。随着经济下滑、通胀回落，债券的实际收益率会有所上升，此时债券的投资价值将会更加突出。

日前证监会明确提出将大力推进债券融资，促进债市统一。王怀震表示，此次如果能够达到互通互联，对于交易所市场最好的一个特点就是，债券可以质押回购，融资便利性较好。如果银行也能参与进来，将进一步增加交易所债券流动性，进一步完善债券定价发现功能。

从目前点位来看，A股市场估值水平已经到了一个相对底部区域。同时，今年出现的宏观经济下滑导致政策基调出现微调，在“政策底”与“估值底”的双重作用下，市场信心有望得到进一步恢复。从债市运行周期来看，可转债市场经过前期的调整后，大部分转债价格已跌至其面值附近，此时正是低位配置的较佳时机，未来三年是可转债投资的好机会。