H股报价过低 新华人寿A股23.25元发行价触底
2011-12-09 08:45:33 作者： 来源：网易财经 浏览次数：0 网友评论 0 条
12月8日,新华人寿发公告称，根据累计投标询价情况，确定此次发行价格为人民币23.25元/股，中签率为2.22%。相较于承销商中金和瑞银报价上限，新华人寿实际发行价格近似遭腰斩。
中华PE:
12月8日,新华人寿发公告称，根据累计投标询价情况，确定此次发行价格为人民币23.25元/股，中签率为2.22%。相较于承销商中金和瑞银报价上限，新华人寿实际发行价格近似遭腰斩。
另据公告显示，新华人寿保险股份有限公司全球发售的发售价已定为每股H 股28.50港元。
新华人寿IPO选择A+H的模式，但由于港股投资者出价过低，A股发行价受到波及。分析师认为，由于A股发行价格不能高于H股，因此造成了新华人寿发行价过低。据路透社报道，新华保险H股已于昨天截止公开发售，市场消息称，该公司未获足额认购，但国际配售已获超额认购，足以弥补公开发售的不足，因此会如期下周四，即12月15日在港挂牌。新华人寿A股将在次日，即12月16日上市。
A股发行价23.25元/股
这次，新华人寿的A股发行价格肯定让承销商大跌眼镜。
中国国际金融有限公司认为新华保险A股合理价值区间在人民币32元/股——42元/股，瑞银则认为合理价值区间在人民币30.19元/股——42.26元/股。而实际新华人寿A股的发行价则为23.25元/股，约为承销商推荐价格上限的一半。此价格对于的2010年市盈率水平为42.29倍（2010年归属于母公司所有者的净利润除以本次A股和H股发行后且H股全额行使超配选择权时的总股数计算）；相对于2011年预测市盈率则为27.18倍。
公告显示，此次申购，冻结资金为1596.5亿元，网上发行股数为1.268亿股，中签率2.22%。虽然，此前新华人寿高达50倍的市盈率水平并不被看好，但是A股网上发行的中签率为2.22%。一保险行业分析师向网易财经表示，40多倍超额认购，显示了新华人寿在A股市场仍受追捧。
港股投资者报价低
网易财经了解到，新华人寿在A股市场受欢迎程度还算高，然而其A股发行价却因港股投资者报价过低而跌至发行指导价格的低端。
分析师认为，若果新华人寿在A股单边发行，其发行价应该不至于跌至指导价格低位。
新华人寿H股发行价为28.5港元/股，折合人民币约23.37元。广发证券保险业分析师曹恒乾向网易财经表示，A股发行价不能高于H股,港股那边投资者申报价低，导致A股发行价高不起来。他认为，23.25元/股的发行价是低了。
新华人寿在A股H股两边两际遇，曹恒乾认为，是由于香港投资者偏好大盘股，内地投资者则喜欢小市值股票。
融资缩水
显然，相较于早起40亿美元的融资额，新华人寿实际募得资金大幅缩水。
公告显示，本次发行最终数量为1.5854亿股。其中，网下发行最终发行数量为3170.8 万股，占本次发行数量的20%；网上发行最终发行数量为1.2683亿股，占本次发行数量的80%。
按照发行价格23.25元计算，此次新华人寿在A股共募集资金约37亿元人民币。
新华人寿H 股初始发行规模为3.58亿股，发行人授予H 股联席簿记管理人不超过H 股初始发行规模15%的超额配售选择权，若H 股超额配售选择权全额行使，则H 股发行总股数扩大至4.12亿股。新华人寿H股发行价为28.5港元/股。若按超配发行额集散，新华人寿在港股募得资金最多为117.42亿港元（折合人民币约96.28亿元）。按此计算，两地共募得资金不超过140亿元人民币。
已有
