证券行业：占比均创出了新高 直投业务趋势良好

2011-12-14 13:17:38 作者： 来源：金元证券 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

上市券商公布11月业绩数据：

17家券商母公司共创造收入37.80亿元，创造净利润12.33亿元。东北证券[13.67 -0.94% 股吧 研报]和太平洋[6.91 -0.43% 股吧 研报]证券亏损，其他15家券商实现盈利。证券子公司共创造收入3.51亿元，净利润5100万元。

业绩环比增长主要原因是中信证券[10.63 0.09% 股吧 研报]扭亏为盈。

11月股票交易量显著回升，中小板创业板活跃度较高。11月，股票交易量达到3.23万亿，较9月和10月的低位显著回升。环比10月增长57%。累计前11月的交易量为39.9万亿。今年较去年月均下降20%。11 月份中小板的成交额为6872亿元，占A股总成交额的21.3%。创业板成交额为3011 亿元，占比为9.3%。

占比均创出了新高

11月募集资金规模环比增长。11月，市场募集资金总额为475亿元，走出10月份的低点，环比增长66%。其中首发募资135.5亿元，仍处于较低位。

首发费率仍处高位。11 月份的首发费率为6%，高于去年各月，在今年处于中等水平。融资成本来看，大体呈现：首发费率>公开增发费率>配股费率>定向增发、可转债费率。增发的两种方式中，长期倾向于定向增发。

直投业务趋势良好，项目集中度较高

现在拥有上市项目密度券商基本上就集中在中信证券(金石投资)、海通证券[7.92 -0.50% 股吧 研报](海通开元)、广发证券[24.41 -1.85% 股吧 研报](广发信德)、平安证券(平安财智)。直投业务开始贡献盈利，将会给券商带来丰厚的收益。

投资建议

现在定向宽松仍在继续，从下调准备金可见一斑。尽管全面放松不可期，但流动性的改善仍有望给券商行业创造较好的经营环境。同时各项创新业务正在拓展中。今年业务不乐观，但我们认为明年行业的业绩有改善空间，维持行业投资评级“增持”。在公司分化越来越严重的今天，我们仍更关注大型优质券商，他们的业绩波动相对较小，同时在创新业务上有先发优势，因此，建议关注海通证券(600837)、中信证券(600030)和广发证券(000776)。