中国应当机立断彻底清理收费公路债务

2011-12-23 08:49:27 作者： 来源：东方早报(上海) 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中国近期对收费公路的治理凸现出庞大的地方公路债务风险。面对未来不断加大的债务风险，中国官方应该当机立断，彻底清理整合地方收费公路债务，避免恶性循环。

虽然公路债务因有政府支持所以其风险当前来看并非迫在眉睫，但随着政府为抑制物价上涨而对商品中间环节费用进行治理，未来银行系统在资本管控压力下也可能对庞大的公路债务不再放任，地方公路债务风险可能会因此不断显露。

鉴于中国众多的收费公路是导致商品（特别是部分生活必需品）中间环节成本增加，从而引起最终零售价格上涨的原因之一，中国官方因此自今年9月开始进行全国收费公路专项清理，要求各地对收费期限、标准等进行审核。

对商品中间环节费用进行治理的行动，在降低商品零售成本的同时，也会减少收费公路收入，使得其债务偿还风险增加，进而更加导致银行改变之前对该类项目贷款的态度，从而增加风险。

中国各地对收费公路调查结果显示，截至11月11日，除西藏无收费公路外，其他30个省市区收费公路累计债务余额接近人民币2.3万亿元。

其中，河北、河南、浙江、广东、陕西、山东、江苏和云南8个省份债务余额超过人民币1000亿元。广东省最高，公路累计债务高达2267亿元。

而在各地收费公路债务中，银行债务所占比重最大。

由于中国的财政投入难以满足耗资巨大的公路建设，中国一直实行贷款修路，收费还贷的政策。即用贷款资金修建公路，之后通过收取车辆通行费用来还本付息。

尽管中国收费公路债务余额巨大，但目前来看风险并非迫在眉睫，银行也愿意放贷。

这主要是因为收费公路为地方政府主导，其债务违约风险相对较低，即使贷款期限较长，银行仍然愿意对收费公路进行放贷，而且部分贷款为超长期限贷款。

2010年全年，中国所有省市区收费公路收费额为2859.5亿元，其中绝大部分用于偿还银行贷款。

然而，从经营角度看，收费公路由于获取银行贷款容易且无短期还本压力，加上各类费用支出庞大，因此潜在经营风险实际上非常巨大。

由于获取贷款容易，且可以享受超长期限贷款，收费公路目前大都主要偿还贷款利息，而很少偿还本金。

同时，数据显示，大部分地方公路收费额在偿还贷款和扣除必要支出折旧等费用之后，都有入不敷出的现象。例如山东省，2010年收费公路收费额在扣除还贷额和其他支出之后，出现高达87.7亿元的亏损。

因此，对于银行系统而言，收费公路贷款由于有地方政府支持而违约风险较低，但同时经营效率却因周期过长和相关费用过大而较为低下。

近期，此类贷款的风险也有了加大的趋势。

由于中国商业银行未来将遵循更加严格的银行资本管理，因此银行在资本管控压力之下，可能会部分改变之前对收费公路超长期贷款的放任态度。

同时，由于此前物价持续攀升，中国官方不得不推出一系列措施以稳定物价水平。这可能导致部分收费还贷公路项目被迫停止收费。而一旦此情况发生，则可能导致一些银行贷款难以偿还的违约风险出现。

但是，如果不对收费公路进行治理，则不但会导致商品价格不断攀升，也会不断增加银行系统超长期公路贷款数量，引起恶性循环，从而严重影响银行系统整体资产质量，进而影响金融安全。

长痛不如短痛，还是应该尽早清理收费公路债务，以免痼疾难去。